2018年以来，由于营收下滑，互联网宝宝的光环逐渐被剥离。随着2019年的到来，这笔投资的预期表现如何？规模“缩水”还会继续吗？在银行理财产品冲击和收益率下行的双重压力下，银行面临着哪些变化？ 　　

　　收益率与规模双双回落 　　

　　2018年，随着央行多次RRR下调，流动性逐步宽松，市场资金利率逐步下行，货币基金收益率持续下行。与货币基金对接的互联网宝宝类产品收益率也进入下行通道。 　　

　　据融360统计，2018年，除了3月和12月互联网宝宝收益率略有回升外，其他月份持续走低，目前已跌破3%。其中，11月最低值为2.76%，较1月最高值4.33%下降157BP。 　　

　　具体来看，截至12月，收益率前10名的互联网宝宝中，以银行系宝宝为主，如微众银行活期、润金宝1号、幸福田丽、鑫元宝、民生如意宝、开心赢，其次是代销系和基金系宝宝。第三方支付宝宝无一入围。 　　

　　“第三方支付系宝宝在收益率上并无优势，但由于其强大的渠道优势和规模效应，仍拥有更多投资者。”融360分析师指出。 　　

　　除了收益大幅下降，2018年，对货币基金的严格监管进一步加强。根据货币基金新规的要求，T 0赎回和退出业务实行额度管理，单个投资者赎回限额为1万元，并要求“除已取得基金销售业务资格的商业银行外，禁止其他机构或个人以任何方式为T 0赎回和退出业务提供预付款等条款。” 　　

　　受此影响，加上短期理财资金和银行T 0理财产品对货币基金客户的分流，与货币基金对接的互联网宝宝类产品规模也有所萎缩。融360监测数据显示，截至2018年四季度末，78只互联网宝宝对接的117只货币基金总规模为4.63万亿元，较三季度末减少3029亿元，环比下降6.14%。 　　

　　年内规模不会出现大幅下降 　　

　　在市场分析人士看来，2019年，互联网宝宝的收益趋势仍难言乐观。“2019年，预计央行将继续实施4-5次RRR降息，仍将保持稳健的货币政策，市场流动性将保持充裕宽松。预计货币基金收益率将维持低位，下行压力较大。”融360分析师指出。 　　

　　同时，2019年随着理财子公司的成立，银行理财的销售门槛降低，货币基金在互联网渠道销售中的比较优势被认为进一步削弱。在这种情况下，互联网宝宝的规模还会继续缩小吗？对此，融360分析师认为，2019年互联网宝宝规模增速难以重回高速增长阶段，2018年底可能延续下行趋势。但由于货币基金的高利润，从基金公司的角度来看，都不愿意放弃这块蛋糕。从投资人的角度来说，他们已经对互联网宝宝类产品产生了投资惯性和依赖。因此，即使互联网宝宝规模下降，也不会出现明显下滑，预计会在较大范围内趋于稳定。 　　

　　在银行理财产品冲击和收益率下行的双重压力下，互联网宝宝也面临转型。在融360分析师杨慧敏看来，未来货币基金转型有两大突破。首先，是零售货基向机构货基的转变。“目前中国的货币基金主要是散户，主要是作为存款的替代品而存在。未来利率双轨制逐步统一后，货币基金的收益率将失去竞争力，货币基金的主要作用将是作为股票、债券等长期投资的储备资金，因此机构客户将成为货币基金的主要客户类型。” 　　

　　二是发挥投研能力优势。相对于银行强大的渠道优势，基金公司在投研方面有很强的优势