各位朋友，现在打开各种手机银行或者互金平台app，有没有发现各种理财产品层出不穷，但都不再显示“预期收益率”，让人一头雾水无从下手？ 　　

　　

　　自2018年资管新规出台后，理财产品将逐步告别“预期收益”时代，升级为“净值型”。 　　

　　

　　那么，什么是净值型理财产品呢？ 　　

　　

　　所谓净值型理财产品，是指产品发行时没有确定预期收益率，产品收益以净值形式显示的理财产品。产品发行时没有确定的预期收益率，投资者根据产品的实际运行情况享受浮动收益。分为封闭式净值型产品和开放式净值型产品：封闭式净值型产品是指期限固定、净值定期披露的产品，投资者只能在产品到期时赎回；开放式净值型产品是指存续期内定期开放，投资者可在开放期内申购或赎回的产品。 　　

　　

　　净值型理财产品与传统预期 　　

　　

　　收益类理财产品有什么区别？ 　　

　　

　　我们先来看一个对比图： 　　

　　

　　我们以大家都喜欢喝的奶茶为例：投资预期收益产品就像冲泡奶茶粉。每一杯的味道都是“工厂定的”，到期后会按照预期收益率来支付。净值型理财产品更像是现场的一杯奶茶，每一项资产都像小料一样公开透明。虽然你选择了自己喜欢的，适合自己的，但是混合的味道往往会让你的味蕾大吃一惊。而且产品效果不错，还能给你带来超额收益的惊喜！让人不禁“吨吨吨吨”。 　　

　　

　　净值型理财产品的投资是什么？ 　　

　　

　　净值型理财产品的投资标的很多，几乎包括所有类型的资产，主要是标准化资产。常见的投资标的包括现金、债券、商品、股票、期权期货等。随着市场的发展和政策的变化，可以投资的产品范围会越来越大。 　　

　　

　　净值型理财产品收益率 　　

　　

　　怎么算？ 　　

　　

　　净值型理财产品按照“金额申购、份额赎回”原则来计算收益： 　　

　　

　　认购和赎回公式如下： 　　

　　

　　认购数量=认购金额/相应确认日公布的单位净值。 　　

　　

　　赎回金额=赎回份额*确认日公布的单位净值。 　　

　　

　　例如： 　　

　　

　　您在开放期购买该产品，本金为人民币2，000，000.00元，确认时产品净值为1.0613，因此持有的理财份额为人民币2，000，000/1.0613=1，884，481.29份。开放日这款产品净值涨到1.0732，你就想赎回。假设赎回费率为0，那么，总赎回量为1，884，481.29份* 1.0732=2，022，425.32元，总赎回量减去本金200万元，得22，425.32元。 　　

　　

　　可以通过转换收益率和传统理财产品对比： 　　

　　

　　公式是： 　　

　　

　　产品收益率=(赎回日净值-认购日净值)/认购日净值*365/实际持有天数* 100% 　　

　　

　　例如： 　　

　　

　　您于2021年8月19日认购(当日确认)，当日净值为1.0031，2021年11月19日赎回(当日确认)。赎回确认日最新净值1.0205，持有期92天。假设赎回率为0，年化收益率为： 　　

　　

　　(1.0205-1.0031)/1.0031*365/92=6.88%。 　　

　　

　　如何理解摊余成本法和 　　

　　

　　市值法的两种估值方法是什么？ 　　

　　

　　【摊余成本法】 　　

　　

　　所谓摊余成本法，是指以购买成本列示评估对象，按照票面利率或约定利率考虑购买时的溢价和折价，在剩余期间内平均摊销，每日计提收益。简单来说，就是把应得的收益摊到每一天。以栗子为例。假设一款产品以100元的净价买了1年期国债，利率2.7%。这个产品会把这2.7%平均摊到每天，也就是2.7%/365，然后乘以买入的金额就是这个债务对应的每天收益，那么每天的投资收益就是都是固定的。。 　　

　　

　　【市值法】 　　

　　

　　与摊余成本法不同，市值法考虑了投资债券的票面利率和市值法波动带来的估值损益。以栗子为例。一年期国债，利率2.7%，也是买的一款市值法估值的产品。在对产品进行估值时，首先将票面收益的2.7%计入日收益，即2.7%/365，然后乘以购买金额。同时根据第三方估值加减债券买入价与当日公允价格的差额。因为债券的市值是波动的，所以这项投资的日收益是也不是固定的。. 　　

　　

　　【两种估值方式的差异】 　　

　　

　　也就是说，市值法和摊余成本法会导致不同的日收益。有市值估值的产品，在一定时间内可能会有净值回撤，但在债券处于牛市时也可以有净值加速上涨。一般来说，市值法估值的产品净值波动性比较大。摊余成本法比市场价值法更不稳定，更稳定。 　　

　　

　　如何理解性能指标评测和 　　

　　

　　绩效薪酬计提基准？ 　　

　　

　　【业绩比较基准】 　　

　　

　　从字面上看，预期收益率 　　

往往带有刚性兑付的性质，而业绩比较基准只具备参考价值，完全不具备刚性兑付的性质，也没有任何实际收益承诺的作用，也就是说，产品实际收益率与业绩比较基准可能存在较大偏差。在基金中，业绩比较基准往往可以让投资者了解资金投向，比如：债券型基金的业绩比较基准往往是债券指数或者是存款利率。而股票型基金则会选择各种股票指数。这就好比跑步比赛，我们会分为成年组和少儿组，不同组别的成绩及格线是不一样的。不同产品设置不同的业绩基准，可以很好的帮助投资者来判断并评价投资经理的投资水平。

　　

☆【业绩报酬计提基准】

　　

根据中国证券投资基金协会托管与运营专业委员会估值工作小组起草的《私募证券投资基金业绩报酬指引（征求意见稿）》第二条【定义】所述“业绩报酬是指私募证券投资基金管理人基于基金的业绩表现，依据基金合同约定的计提比例、计提时点和计提频率等相关条款的收取的费用。业绩计提基准就是私募基金可预先设置业绩报酬的计提基准，对超出计提基准的增值部分计提业绩报酬”。打个比方，某只私募基金设定业绩比较基准5％，对于超出部分收取10％的业绩报酬。这样一来，基金管理人就会更加努力的去提升他的投资业绩。

　　

随着资管新规过渡期收官的日益临近，理财产品将逐渐取消刚性兑付，“预期收益率”这一说法将不复存在，取而代之的是“业绩比较基准”以及“业绩报酬计提基准”等概念。

　　

未来的理财市场是净值型产品的天下，各位朋友们要尽早做好功课，才能应对瞬息万变的投资市场。

　　

那么该如何挑选净值型理财产品呢？

　　

第一，严选投资机构

　　

选择投资管理能力佳的正规金融机构，才能给投资人最大的信心。

　　

第二，严选投资产品

　　

按照自身风险承受能力和流动性需求选择相对应风险等级和期限的产品。

　　

第三，关注净值变化

　　

理性对待市场变化和短期波动，重视长期投资价值和资产配置。

　　

第四，了解过往历史业绩表现

　　

关注产品历史业绩情况、投资策略及近期兑付收益状况。

　　

本文源自上海信托圈