CICC做了一个回溯测试，看看自年初以来，在市场下跌的环境下，哪些主动股票基金逆势取得了阿尔法回报。
结果如下：
点击图片查看大图。
今年的市场给人的印象是：
在有限的流动性约束下，（外资和公募的新增很差）,市场风格会发生变化。
今天上涨的好板块，明天可能领跌。
从上图可以看出，今年以来，金融地产和周期性主题基金的表现相对领先。
对市场的灵活配置风格和低估均值回归风格比较友好。
而在过去两年里，（茅指数宁组合）更倾向于单一风格。
我们之前已经得出了一个重要的结论：
市场就像一个生态环境，每年都会发生巨大的变化，每个物种都必须努力在这种变化中生存下来。
同时，市场会用“高回报率”来奖励最能适应当前环境的物种，但这种高度的匹配，在市场再次发生巨变的时候，就会变成一种诅咒。
具体看这篇文章《市场的密码》。
