做基金投资，选择不同的基金，最后的收益可能会有很大的不同，因为一个基金的投资方向决定了它的收益率上限，反正股票型基金的收益率上限是高于纯债型基金的。那些累计收益率超过1000%的基金，基本都是股票或者偏股型基金。那么，一只基金的累计收益率是1000%，那是否意味着投资者的实际收益率是1000%？
如果一只基金的累计收益率达到1000%，说明这只基金的累计净值应该是成立时的10倍，初始投资10万就可以变成100万。然而，事实上很少有人能获得这种收入，主要有以下几个原因。
首先，就是很少有人能把一只基金持有那么长的时间。是一种投资产品，需要长期投资才能获得高回报。即使是收益率最高的股票基金，想要累计收益率超过1000%，至少也要持有十年二十年。很少有人能长期持有一只基金。
对于其次，就是基金的累计收益计算方式，与基金投资者的累计收益计算方式可能不一样。投资者来说，一只基金的累计收益是累计净值减去买入时的净值，再乘以买入的基金份额数。
比如一只基金成立以来的累计净值为5元，以1元的价格买入1万份时，累计收益为4万元，累计收益率为400%。
但在实际操作中，我们可以看到一些累计收益率超过1000%的基金，其累计净值可能在4-5元。由于发行时的基金净值为1元，如果用累计净值来计算，这些基金的累计收益率根本不可能超过1000%。
之所以这样，是因为基金累计收益率的计算方法不同。它是通过假设历年的所有股息都进行再投资而计算出的回报率。由于基金不可能正常将所有红利进行再投资，因此用这种方法计算的累计收益率只是理论收益率，而不是实际收益率。
累计净值是当期净值加上历年所有分红。由于现金红利不用于再投资，它们将不再有助于基金净值的增长。所以相对于假设所有分红都用于再投资计算的累计收益率，累计净值计算的累计收益率肯定更低。
如果投资者希望自己的实际收益率和基金的累计收益率差不多，那么除了持有基金成立以来的分红外，还需要将所有的分红进行再投资。如果一个基金从来没有分红过，那就没必要多此一举，继续持有基金就好了。
当然，累计收益率超过1000%的基金基本不可能永远不分红，所以唯一的办法就是分红再投资。
对再次，就是投资者买卖基金需要付出一些成本。投资者来说，投资基金的收益是基金的名义收益减去买卖成本。
比如一只基金的净值从1元涨到2元，那么它的累计收益率是100%，不分红。如果投资者以1元的价格买入1万份，申购费率为1.5%，那么他实际买入的基金份额为9850份。当基金净值涨到2元时，实际收益为9850*2-10000=9700元，实际收益率为9700/10000*100%=97%。
由此可见，即使基金完全没有分红，除去申购成本后，投资者的实际收益率也会低于按基金净值计算的累计收益率。
基于以上原因，一只基金成立以来的回报率达到1000%，投资者的实际回报率一般不到1000%，最多只能无限接近。
作者：龙晓琳/审核：赵茜
