截至北京时间2021年2月18日16: 00，伦敦金属交易所LME铜价为每吨8582美元，盘中涨幅2.3%，创2012年以来8年来新高。如何看待基本金属等周期性产品价格的未来走势？为什么我们提议和周期做朋友？9年商品牛市将如何演绎？
问：为什么要和周期做朋友？
早在答：, 2020年6月16日我们就在报告《新冠、美元和大类资产走势》中指出，2012年以来，美元指数与CRB现货综合指数的相关系数高达-0.9，随后我们判断“美元指数走弱导致大宗商品价格反弹”。从那时起到2021年2月16日，8个月的时间里，美元指数下跌了6%，CRB现货指数上涨了29.5%。基于我们的多项研究结论，我们坚信美元已经进入九年弱势，所以我们坚信以很多商品为代表的周期性产品价格会上涨，我们要和周期做朋友。
问：9年大宗商品牛市从何时开始算起？
答：'s报告2020年12月9日《与周期做朋友》已经强调，如果2020年将是新一轮大宗商品9年上行周期的起点。由此出发，一个重要的推论是，我们应该参考2002-2011年9年商品价格上涨的经验，而不是2011-2020年9年商品价格下跌的经验，来判断未来的商品价格走势。要尽可能摆脱过去9年困扰大家的商品熊市思维。
问：9年大宗商品牛市将如何演绎？
答：,的牛市会有调整，大牛市也不例外，更不用说大宗商品价格的剧烈波动了。九年是一段很长的时间，乐观的看法是“坡长雪厚”。但大宗商品价格不可能一路只涨不跌，更有可能像2002-2011年那样，随着库存周期的调整，出现明显的涨跌。那么，强调9年商品牛市观点的意义何在？意义在于未来商品市场大幅调整时你的投资选择。考虑到短期库存周期的开始，虽然大宗商品价格已经上涨，但这只是这个上行周期的开始。
