8月7日，宗和科技发布公告，中期拟10股转4股，股价涨停。本栏目认为，联合科技大股东持有质押股份比例较高，其一季报出现亏损。在这个间歇期送股转股的动机似乎并不简单，有制造股价利好的嫌疑。 　　

　　一般来说，散户偏好转股，机构投资者偏好现金分红，而上市公司在选择回报投资者时会考虑投资者的成分，但也要考虑自身情况。如果自己的现金资产稀缺，一般不会进行现金分红。截至2019年3月31日，根据联合科技前十大流通股东，有一个资产管理计划，两个投资合伙企业，一个普通法人，其余六个全部为 　　

　　从前十大流通股东来看，没有券商、公募、QFII等传统机构投资者喜欢现金分红。股东更有可能通过股价上涨获利，而不是每年获得稳定的投资回报。 　　

　　2019年一季度财务数据显示，联合科技账面现金为2.6亿元，流动比率为1.01。现金资产不宽裕，没有足够的能力支付现金股利。同时，2019年一季度，联合科技业绩亏损1194万元，说明联合科技的经营情况并不那么乐观。 　　

　　由于钱紧，业绩差，联合科技在中报尤其是中报中可以不分红，也可以不增持。上市公司完全可以把企业经营好，等到年报业绩好了，钱多了，再用现金分红来回报投资者。但联合科技在中报中仍然选择了从10股增持4股，只能说明上市公司的大股东过于渴望更好的股价走势，一切可以利用的资源都不得不动用。 　　

　　与分红相比，资本公积金转增股本不需要足够的未分配利润，也不需要缴纳红利税。上市公司不花钱就可以达到资本扩张、股价下跌、投机的目的，从而维持股价，达到市值管理的目的。 　　

　　市场显示，8月6日，联合科技收盘价为8.29元/股，公司股价处于历史底部，存在继续下跌的风险。因此，在本栏目看来，何忠科技控股股东此时提出中期10股转4股，主要目的是维持股价，推动股价上涨。 　　

　　那么大股东维持股价能得到什么好处呢？可以发现大股东股份被大比例质押。一旦股价跌到一定位置，大股东的股票就会被强制平仓。如果大股东能把股价推高并维持住，平仓危机就会避免。 　　

　　总之，有利于大股东维护股价。但是，如果在股转票推高股价后，上市公司的业绩没有得到改善，那么这些抬高的股价就会全部变成泡沫，也就是说，高仓位的投资者实际上已经有了巨大的投资风险。从联合科技的基本面来看，截至一季度末，每股亏损0.021元，每股净资产3.33元。而一个亏损的企业，能把股价撑到9元以上，市净率3倍左右，说明股价不是。即使按照2018年末盈利的年报数据，每股收益为0.09元，现在9.12元的股价对应的市盈率超过100倍，也说明公司盈利能力较差，当前股价并未被低估。 　　

　　(责任编辑：章子怡)