巴菲特应该很熟悉我们公认的股神，那么他是怎么选股的呢？他最重视的指标是什么？我记得他在1988年投资13亿美元收购可口可乐之前，研究了可口可乐公司的年报，分析了可口可乐公司10年来净资产收益率的变化趋势。净资产收益率是他最关注的一个指标。那么这个指数是什么呢？
1978――1982年，由于发行股票和大量未分配利润的存在，可口可乐的净资产收益率保持在20%左右。
从1983年到1987年，可口可乐的经营管理效率提高，利润快速增长。此外，公司大规模的股本回购使其股本规模不断缩水。1987年，公司净资产收益率达到31.8%。
可以说ROE的大幅增长是股神巴菲特大举投资可口可乐的重要参考。十年后，随着可口可乐股价的上涨，巴菲特13亿美元的投资涨到了134亿美元。仅一只股票，10年赚了120亿。
那么净资产收益率和股价的关系是怎样的呢？
净资产收益率越高的企业，股价上涨的潜力和幅度往往越大。
净资产收益率，或股东权益收益率==净利润净资产，从股东的角度衡量企业使用股东投入资金的效率。指数越高，股东投资回报越高。
如图所示，净资产收益率高的企业表现出良好的经营业绩，其在产品市场的表现最终会到达股票市场，因此会有越来越多的人看好该公司，买入其股票，从而推动公司股价上涨。
既然ROE这么重要，怎么用ROE来挑选上市公司呢？
根据股神巴菲特的选股理论，只有净资产收益率高(不低于20%)且稳定增长的企业才能进入其研究和投资范畴。
但是我们应当注意下面两点：
第一，选择的报告期不够长。巴菲特选的是连续10年的净资产收益率，上面的只有3年。但是限于Roe必须连续增长的条件
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(此信息仅供参考，不构成投资建议。投资的时候要仔细评估。)
