整体来看，2月份北上资金流入有所下降，但已是连续17个月持续净流入。从持股市值的板块分布来看，2月份，鲁股通持股市值主板上涨，创业板下跌。从陆股通持仓比例变化来看，2月份主板占比小幅上升，创业板占比小幅下降。从外资的定价权来看，2月份，家用电器、休闲服务、电气设备、食品饮料行业、鲁股通的持股市值，占a股总市值比例最高的行业。
从持仓比例变化来看，2月份，外资增仓有色、银行、采掘、公用事业、化工等行业，减持食品饮料、家用电器、计算机等行业。从集中度来看，2月份持股行业和个股集中度均有所下降。
目前市场更关心的是美联储加息对北上资金流入流出的影响。事实上，从上一轮美联储加息(2015年12月-2018年12月)来看，资本净流入北上的趋势不受影响。展望未来，我们认为一方面，a股整体估值仍低于历史平均水平，仍具有较高的投资性价比；另一方面，外资对a股的配置比例明显偏低。所以我们认为长期来看外资持续净流入的空间还是很大的，不会因为短期的波动而改变。
风险：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来等。
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