银行拆借利率是指银行间同业拆借利率，是银行机构之间互相借贷资金所采用的利率，也是衡量银行体系流动性变化的重要指标。银行拆借利率的变化会对货币市场和实体经济产生影响。
2021年以来，银行拆借利率呈现一个明显的周期性波动。调控政策的影响是其中较为重要的因素。
在2021年1月份，银行拆借利率曾出现了短暂上涨，但很快又出现了显著回落。尤其在3月份，银行拆借利率出现了大幅回落，三个月期以下的银行拆借利率均创下了历史新低。
2021年银行拆借利率走势如下图所示：
银行拆借利率大幅回落的原因主要有以下几个方面：
1.监管层对流动性管理政策的微调。2021年3月份，央行将2021年第一季度MLF利率从3.85%调整为3.15%。这表明央行对当前的流动性状况比较看好，有信心通过适当放宽流动性管理，维持市场的合理稳定。
2.财政政策和货币政策的松绑。近期财政政策和货币政策不断释放信号，表明政策愿意加大力度，为实体经济提供更多的资金支持。
3.宏观经济形势的改善。当前国内财政政策、货币政策在加码，外围经济环境也在逐渐好转。这些因素的综合作用下，市场资金面略有宽松。
银行拆借利率下行有助于降低企业和个人的融资成本，促进实体经济的发展。同时，低银行拆借利率也有利于推动资本市场、房地产市场等其他市场的发展。
但是，银行拆借利率过低也会引发金融风险，尤其是银行资产负债表上的结构性、资产质量、利润水平等方面的问题。因此，政策调控应该把握好影响经济和防范风险的平衡点。
近期市场上出现了部分调整，银行拆借利率略有回升。但考虑到当前流动性总量较为充裕，预计未来银行拆借利率整体震荡下行的格局仍将延续一段时间。
值得注意的是，后续央行政策调控、国内外经济环境的变化等可能会对银行拆借利率产生影响。市场投资者应密切关注相关政策和经济环境的变化，合理制定投资策略。
