基金又热搜了！这次又是诺安基金的蔡松松。 　　

　　2月2日，一则关于“诺安基金经理蔡松松年终奖有望超7000万”的消息在市场流传。对于这一传言，诺安基金也迅速回应称，公司实行的是秘密薪酬制度，“这个数字太夸张了”。 　　

　　然而，诺安基金的简短回应，却难以缓解这一谣言在社会上引发的焦虑和不安。因为公众关注的真正焦点，并不是蔡松松的年终奖是最多7000万还是最少1000万，而是为什么在公募基金中购买基金后的实际收益率要低很多，尽管这几年看起来基金净值涨得很高，他们还要整天担心基金净值的波动。 　　

　　近年来，蔡松松名利双收，不是因为他对市场的巨大贡献，而是因为他的投机基金管理风格。 　　

　　蔡松松于2017年11月加入诺安基金，2019年2月出任基金经理。在成长股单边上涨行情中，他通过对赌投资和超高比例投资半导体股票，使基金净值快速增长，一举成名。 　　

　　数据显示，从其接任诺安成长基金经理的2019年2月20日至2021年2月2日，其任职期间基金净值增长率为151.51%。虽然这个数字看起来很吓人，但是基金净值的增长率和基民的真实收益率并不一样。 　　

　　根据基金规模数据变化，2019年3月31日，诺安成长规模为14.73亿，2020年6月30日和2020年12月31日分别为93.17亿和189.56亿。也就是说，大量持有人是在高价后买入，并没有享受到高收益，而是在承担高风险。2020年7月1日至2021年2月2日，诺安成长的净值增长率为5.84%。考虑到基金净值波动较大，实际上很多持有人至今收益为负。 　　

　　按照基金公司的业务模式，无论投资者最终盈亏如何，基金公司都可以按每日1.5%的年管理费率提取管理费。以蔡松松管理的两只基金合计约400亿元的资产计算，未来如果能保持这一规模，每年将为诺安基金带来6亿元的管理费收入。根据2020年中期报告，诺安成长、诺安何新对银行和第三方销售机构的客户维护率约为35%。也就是说，如果未来能保持400亿的规模，蔡松松每年能给诺安基金带来的管理费净收入约为3.9亿元。 　　

　　表面上看，蔡松松为诺安基金赚了很多钱，诺安基金给蔡松松天价年终奖，是其他公司内部的利益分配，与他人无关。关注的人太多了，而且好像是在吃醋。这是事实吗？一点也不。 　　

　　大多数通过基金从业人员资格考试的从业人员都知道，对于非单一行业的主动偏股型基金来说，组合投资和分散投资是基金投资的基本要求。基金组合适当的行业分散可以避免基金净值的剧烈波动，这是对基民利益的必要保护。 　　

　　事实上，很多优秀的基金经理一直在用自己的良心和职业道德自觉地遵守分散投资和组合投资的原则。他们管理的基金虽然短期内净值表现不一定犀利，但从中长期来看却能为持有人带来丰厚的回报。 　　

　　近年来，也有一些基金经理，比如蔡松松，要么缺乏对基金投资的基本认识，要么出于对个人功利的过度追求，选择对赌投资。如果赌输了，承担损失的是市民。如果押注成功，最大的受益者是基金经理和他的公司。于是，在相关职能部门忙得不可开交，短期内无暇顾及的时候，他们就黑粉登场，一次次肆无忌惮地冒险。 　　

　　蔡松松等少数押注基金经理的成功，引发了基金业劣币驱逐良币的担忧。这意味着投机风险可以获得丰厚的回报，而脚踏实地的专业价值投资则需要巨大的短期业绩压力。 　　

　　蔡松松的名利双收也是对社会正常激励机制的挑战。作为基金经理，蔡松赌半导体股票成功后，一年的收入可能超过芯片研发的工资；d人员十年，这也与倡导科技创新的大方向背道而驰。是不是很讽刺？ 　　

　　诺安基金需要澄清的不是蔡的年终奖是7000万还是1000万，而是应该切实解释为什么公司的内控和合规允许他进行对赌投资。对于诺安基金来说，保护持有人利益只是一句空话甚至是谎言吗？ 　　

　　(作者：蓝鲸财经齐) 　　

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