今天大A终于回血了，大部分股票多多少少涨了一点。芯片、稀土、钢铁、新能源汽车.越来越繁荣。但目前8000多亿的量肯定支撑不了这么多板块一起上涨，后面还是要分化。 　　

　　其实今天的上涨是意料之中的。第一是春节后短暂的流动性紧张结束，第二是上周跌得太多，第三是上周五美债收益率跌了不少，间接利好股市。今天，富时A50股指期货开盘前上涨1%，美股期货和日经225指数也是如此，所以a股收盘走高是很自然的。 　　

　　下面来解释一下美债收益率和股市.与 　　

　　首先，美债的收益率是到期收益率，不是票面利率。例如，票面利率为5%的100美元债券一年后将偿还本金和利息105美元。然而，美国债务的市场价格是波动的，它不会稳定在100美元。假设你在涨到101美元的时候买入，本息就是105美元，计算出来的收益率是(105-101)/101=3.96%。 　　

　　假设价格没有涨到101元，而是跌到了99元，到期本息还是105美元，那么收益率就变成了(105-99)/99=6.06%。 　　

　　也就是说，美债的价格和收益率其实是反过来的，美债价格越低，美债的到期收益率越高。 　　

　　那么，美债收益率如何影响股市呢？ 　　

　　我们把资产分为两类，一类叫无风险资产，一类叫风险资产。国债是无风险资产，因为有国家信用背书，违约风险很小。至于股票、房产等资产，其价格波动较大，因此属于风险资产。 　　

　　一般来说，风险资产的预期收益率必然高于无风险资产的预期收益率，所以股票的预期收益率高于债券，多出来的收益称为风险补偿。简而言之就，买股票承担了更多的风险，那就应当有更高的预期收益。 　　

　　作为国际货币，美元和10年期国债被视为全球资产定价的锚。美国国债收益率的上升，意味着无风险资产的收益率增加，那么自然会有资金离开股票等风险资产去追逐国债，从而导致股市的下跌。 　　

　　一边是年化收益率5%的无风险资产，一边是年化收益率只有3%的风险资产，你选哪个？ 　　

　　前期美债收益率上涨，风险资产(美股、a股、比特币)都跌了不少。近期美债收益率下降后，风险资产的吸引力会增加，表现会更好。不过这种影响更多的是短期层面的。从长期来看，股票涨不涨仍然是与企业成长性相关性最高的。流动性只是装饰品，是牛排旁边的西兰花。 　　

　　这就是为什么我一直说价值投资最终是长期的。什么抄底和择时都没用。从长远来看，肯定会以均值来回报。 　　

　　…… 　　

　　“斯巴达”历史表现情况： 　　

　　今日涨幅：1.92% 　　

　　历史涨幅（2020.10.29~今日收盘）：25.10% 　　

　　今天斯巴达指数整体反弹，大的风险释放应该告一段落，除非出现新的不稳定因素。后两个方向，一个是确定性高、成长性好的核心资产，如新能源汽车、光伏、白酒、零售银行等。还有就是投资逻辑不完善、确定性差的第二梯队资产，比如苹果、芯片、保险、房地产等等，虽然成长性还不错。 　　

　　后来大概率资金还是回归核心资产，今天的盘面已经部分说明了问题。但是这些核心资产还是跌得不够多，所以我没有抄底，看看后面有没有更便宜的机会。有就上去，没有就拉下来。 　　

　　【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据。股市有风险，投资需谨慎！】