最近，市场充满了喜悦和担忧。基民中有吃叫花鸡的乞丐，有骑火箭的新能源人，有贴创可贴的药人，但也有踩市场摔断大腿的外地人。
一些投资者和小霞抱怨道：
每次看到涨起来的行业再追进去总是高位站岗，吃不上肉不说，一点肉汤都不给我留，还让我赔钱进去，热点行业到底还能不能跟？
的确，尤其是在热点频繁轮动，市场尚未完全企稳的情况下，行业主题基金的投资难度大大增加。但对于这类基金来说，如果选对了轨道，买对了时机，就可以吃到很多肉，在短时间内获得较高的超额收益。
那么今天就来聊一聊：如何判断一个热门行业在某一点上是否能赶上汽车？怎样才能提高赚钱的概率？
#1
热门行业回调的原因有哪些？
为了防范高位，我们需要知道行业在上涨一段时间后开始回调的原因是什么。
其实很复杂。短期内可能会受到市场资金和情绪的影响。从中长期来看，可能是由于公司业绩和产业趋势的变化，也可能是多重因素的交织。我们可以从零开始看。
第一种，前期交易过于拥挤。
比如2021年春节后核心资产股暴跌，2022年元旦后“广信半军”等热门成长轨迹回调。这些备受市场关注的调整，都与板块交易过于拥挤有关。(来源：华西证券)
所谓“高处不胜寒”，过热和过度拥挤的交易会导致这些热门板块的脆弱性，风吹草动等负面扰动会被放大，容易导致板块资金外流和交易踩踏。
第二种，业绩（增速）不及预期。
对于一个好的行业或板块，投资者通常对关键公司的利润有很高的预期，提前将估值提升到更高的位置。
然而，一旦这些重点公司的利润增速由于各种原因达不到预期，投资者就会阶段性地修正产业发展的速度。这时候板块估值短期会暴跌。(来源：招商证券)
第三种，行业逻辑出现变化。
1)有时候可能是外部原因。
比如以前支持或者不反对某个行业的政策，后来变得不那么支持甚至限制了。K12教育培训行业的大幅调整就是一个典型的例子；或者出现重大利空消息，行业原有的盈利逻辑受到挑战。
2)有时候是行业本身。
例如，招商策略认为，随着一个产品、模式、技术的发展，其渗透率超过60%,表明行业和赛道正在走向成熟，成长性将明显减弱，估值将大幅降低，利润增加但股价不会上涨。
或者说有些概念还处于初级阶段，短期内不一定能形成产业。类似于量子计算，受控核聚变等。就无法延续之前的热度。(来源：招商证券)
#2
如何判断热门行业还能不能追？
对于散户来说，在判断是否能赶上热点行业之前，首先需要想明白你的投资期限要考虑的因素是不一样的，因为短期市场和中长期市场的影响因素不一样，自然最佳操作策略也不一样。
如果你已经确定你打算投资的钱会在短时间内，比如半年内，用于其他用途，那么你就需要考虑短期市场的影响因素。
如果目前还不清楚资金的其他用途，那么你可以按照中长期投资来安排，比如三年，设定一定的收益心理预期目标。达到之后，还可以根据市场情况提前止盈。
对于短期投资者而言，市场资金和情绪对行情表现影响较大。
1）如果行业拥挤度过高，不建议追。
事实上，行业拥堵很难量化。有券商分析师合成了一个拥堵指数，用的是换手率、个股在30日均线上的百分比、60日高点数、融资买入情况。
绪分位、主力资金净流入分位、增持或买入评级研报数量分位这六大指标。然后用滚动一年的均值±1倍标准差作为上下限计算各行业拥挤度指标所处相对位置。热门赛道最新一期拥挤度如下图，可供参考。（来源：兴业证券）
2）如果大盘存在系统性风险时，不建议追。
哪些时刻大盘可能存在系统性风险呢？比如前期交易过热导致市场中存在大量泡沫；比如要爆发全球金融危机了；比如黑天鹅来了还一时半会走不了。
在这样的时刻，市场会被阴霾和恐慌笼罩，无论基本面多好的行业可能都躲不过下跌。虽然普跌导致的市场下跌之后大概率都能修复回来，但是短期投资者的时间不允许了。
对于中长期投资者而言，公司盈利能力和产业发展趋势可能影响更大。
彼得林奇曾经说过，对于中长期投资而言，不要理会任何未来利率、宏观经济和股市预测，集中精力关注你投资的公司/行业正在发生什么变化。
行业逻辑是支撑一个板块发展的根基，对于中长期投资者而言，只要行业逻辑尚好（政策支持+渗透空间充足），都可以择机入场。
那么如何判断行业的逻辑还好不好呢？逻辑崩塌的关键性证据之一就是个股/行业连续的业绩不及预期。上市公司的股价短期来看是估值波动造成的，但是拉长来看最终是来自于盈利的增长，业绩的相对优势在哪里，配置就偏向哪里，超额收益就出现在哪里。（来源：招商证券）
但是有时候因为一些原因可能会出现单次业绩不佳，有的可能是会计处理导致；有的可能是短期所处环境较差导致的，比如疫情爆发，旅游、餐饮板块受困；有的可能是上游阶段性涨价，造成成本压力上行等等。
这种情况下，我们要区分是长期业绩下滑还是短期业绩回落。如果只是短期业绩回落，问题妥善解决或周期影响因素反转后，公司的盈利能力大概率能够恢复，利空出尽之后，行情会再现，在此期间我们要学会做“时间的朋友”，甚至趁机加仓；如果是长期业绩的下滑，那么很有可能是逻辑发生改变，最好不要盲目接盘。
#3
如何追热门行业胜率更高？
同样的“女神”，不同的追法能追到手的概率不同；同样一个好行业，不同姿势去追，能够赚到钱的概率也不一样。小夏作为一个“老手”，对于好行业的中长期投资，可以提供一些经验之谈。
第一，小仓位试试水。
如果说不太有把握买入后行业会不会回调，先小额买点，观察市场的反应，只有亲自入场才能切身感受到市场的温度和态度，等你觉得对市场的脾气更有把握一些的时候，再去加大投资金额。
第二，逢跌分批买。
即便是大牛市也不可能每天都是上涨的，总能有那么几天是下跌的，可以设置每周/月下跌的那一天分批买入，但一定要坚持。如果没有那么多精力，可以直接设置定投。如果定投开启后热点行业继续上涨，那皆大欢喜，赚钱了，记得合理止盈；如果行业掉头向下，趁机捡点便宜筹码，心理压力也不大，等着反弹就大概率能盈利。
第三，组合投资。
没有人敢拍着胸脯说，这个行业买入后一定涨，如果“押”错了，可能就会陷入非常被动的境地，因此分散投资组合应该是更加理性的选择。有分析师用凯利公式进行计算，如果对于赛道选择有30%胜率的信心，最佳组合是买4条赛道（来源：招商证券）。对于散户投资者而言并不一定要投资这么多，做到成长价值均衡配置就可以了。
第四，买主动管理基金。
一个好的基金经理可以让你事半功倍。想要赶上行业风口且追求风险和收益的平衡，可以选择购买主动管理基金，找个顶级的基金经理。比如有的基金采用全市场策略，寻找最有可能获得超额收益的行业轮动配置；有的基金就是专注于某个行业的，从名字中基本能看出来，帮你找到行业里最优质的个股，在最恰当的时间买入。
最后，同你讲哦，追行业和追女神一样，不是一件容易事，入场时机很难把握，在行情初期进去了，大快朵颐；在中期进去了，也有口汤喝；但如果不幸在后期进去了，只能挨饿挨打，难受又难看。
行业主题基金的高弹性是把“双刃剑”，需要对行业有了解、对市场有认知，同时对波动有承受力。即便全都分析清楚了，小夏觉得要是想入场，还是要看看某段时间内该基金的最大回撤，如果完全无法承受这样的浮亏，那还是稍微稳着点。
风险提示
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