定向增发对股价的压制,定向增发对股民的损害

  

  定增,简单来说就是上市公司不向社会公开发行股票,参与投资者不超过十人,个人直接参与投资的少之又少。一般都是通过机构募资的方式参与投资,投资门槛很高。   

  

  定增的一大特点是折价买入股票,但折价空间有进一步缩小的趋势。窗口指导和一系列政策正在引导定向增发价格向市场价格靠拢,这也是定增市场面临的市场环境变化。固定收益的另一个特点是锁定期,一年或者三年,到期才能退出。然而,自去年以来,固定收益市场上出现了固定收益公开发行基金,这为固定收益投资增加了流动性,也是未来市场上受欢迎的创新产品。   

  

  -   

  

  依次解释下列问题,   

  

  1.什么是私募?   

  

  2.上市公司为什么要发行新股?   

  

  第三,投资人如何看待私募?   

  

  4.定向增发股票是利好还是利空,对股价有何影响?   

  

  5.固定贴现率是多少?   

  

  不及物动词私募锁定期结束后,平均收益如何?   

  

  七。我手里只有一百万美元。如何才能参与定增?   

  

  8.哪些因素会影响固定产品的收益?   

  

  9.什么时候是投资定投产品的最佳时机?   

  

  X.选择固定收益类产品需要注意什么?   

  

  -   

  

     

  

  1.什么是私募?   

  

  如果上市公司发行新股进行融资,就叫再融资。私募是一种广泛使用的再融资手段,这意味着:上市公司向符合条件的特定投资者,非公开发行新股,募得资金通常被上市公司用来补充资金、并购重组、引入战略投资者等。.   

  

  参与定增的玩家主要是大型机构投资者——10家及以下投资者提供数亿至数十亿资金购买上市公司发行的新股。   

  

  上市公司具有以下特征:1 .投资者不超过10人;2.与二级市场价格相比,定向增发股票的价格一般有6-8%的折扣;3.投资者通过定增持有的新股在12个月内不得转让,控股股东及其关联方认购的新股在36个月内不得转让。   

  

  2.上市公司为什么要发行新股?   

  

  定增已经成为上市公司再融资的主要手段。根据Wind的统计,其整体融资额不断扩大,已超越IPO成为a股市场第一大融资来源。同时,作为再融资的一种手段,相比配股不仅不会造成股价大跌,而且还会明显刺激股价上升。   

  

  而且上市公司发行新股不需要经过复杂的审批程序,对公司没有盈利要求,也不用等很长时间。而采用私募的方式,承销佣金大约是传统方式的一半。对于一些面临巨大发展机遇的公司来说,固定收益是一个关键的融资渠道。   

  

  第三,投资人如何看待私募?   

  

  在私募的定价机制中,投资者对最终定价有一定的影响。折扣定价让投资人能获得比其他投资者成本更低、安全边际更高、投资风险更低的综合优势,达到比二级市场的股票投资者赚得更多、亏得更少的投资效果。   

  

  对于参与定增的投资者来说,可以通过这种简单低成本的方式进入高成长公司或行业,轻松获得公司和行业快速发展带来的利润。而且上市公司一般会与参与定增的投资者签订担保或回购协议,保障投资者收益。   

  

  4.定向增发股票是利好还是利空,对股价有何影响?   

  

  可以说,能被证监会批准定向增发的上市公司,一般都是基本面相对较好的公司。定增股票本身质量较好,普遍处于行业领先地位,在同行业股票中具有较好的超额收益能力,具有长期投资的特点。   

  

  通过引入战略投资者,实施并购或整体上市,在上市公司定向增发,往往意味着优质资产的注入、各方面资源的整合、强力的资金支持等长期利好。,定向增发很可能会给上市公司的业绩增长带来立竿见影的效果。   

  

  比如鞍钢向鞍钢集团增发股票,然后用募集资金反向收购集团优质钢铁资产由此不仅解决了长期存在的关联交易问题,而且还迅速提升了鞍钢的经营业绩,增厚了每股收益,推动股价快速上涨。.   

  

  更重要的是,私募的锁定期一般只有一年,投资周期短,回报丰厚。目前,投资者的需求   

  

  定投的好处之一是可以折价购买上市公司的股票。折扣包括两部分:一是定增价格通常定为董事会决议公告日前20个交易日均价的10%。其次,定增方案公布后,股价往往会上涨。所以私募完成后,股票在二级市场的价格远高于定增价格。它们之间的差别叫做折扣。   

  

  根据Wind统计的年度涨幅结果分析,大部分年份的平均折价率在16%以上,2009年、2010年、2014年以来的平均折价率在20%以上。20%的折价率意味着25%左右的产品在刚成立的时候是有浮动利润的,非常有吸引力。   

  当然,投资定增产品也是有风险的。2011-2012年,受熊市影响,很多定增项目价格确定后,二级市场的股价一路下跌,以致定增的折价逐渐被磨平甚至破发。2012年是特殊的一年,平均定增折价率为-0.22%。

  

  从2009年以来的定增项目的折价率分布情况来看,42%的定增项目折价率在10%-30%区间,24.5%的定增项目折价率在30%以上。15.86%的定增项目折价率在0-10%区间,17.4%的定增项目折价率小于0。

  

  可以看出,大部分定增项目具有较高的折价率,能够提供较厚的安全垫,但是投资定增也是有风险的。

  

六、定向增发锁定期结束后,平均收益是多少?

  

  定增项目通常有1年时间的锁定期。以增发公告日来划分定增所处年份,以定增股份上市日的股价来计算项目的退出收益率,根据Wind的数据,2009-2013年的定增平均退出收益率分别为78.90% 、45.67%、4.98%、29.48%和39.13%。

  

  Wind的数据表明,2009年以来每年的定增平均退出收益率均为正值。2009年定增平均收益率最高,达到78.9%。除了2011年,其余年份的定增平均退出收益率均在29%以上,显示出定增项目较高的盈利能力。

  

  2011年定增平均退出收益率仅为4.98%,这主要是受到2011-12年的熊市影响。2012年12月上证综指最低跌至1949点,与2011年4月的高点相比跌幅高达36%。2011年全年上证综指跌幅为21.7%,在股票普遍大幅下跌的背景下,定增平均退出收益率仍然为正,表现出较好的相对收益。

  

七、只有百万资金,如何参与定增?

  

  定增市场是典型的机构投资市场,单笔投资金额远远超出个人投资者的资金能力。所以参与定向增发的玩家大多是股票市场上的主流投资机构。包括公募基金、私募基金、保险公司、资管公司、信托公司、财务公司、社保基金等。

  

  普通投资人可以通过阳光私募、信托、资管和公募专户等发行的定增产品参与定向增发。这些产品可将参与门槛降到一百万。不过,对于门槛更低的定增策略产品,投资人需要格外谨慎。另外,定增产品一般都有15-18个月的资金封闭期,期间不能赎回资金,所以选购前需要考虑清楚。

  

  定增投资是介于PE投资、IPO投资、二级市场投资之间的一种投资方向,也可以定义为一级半市场投资产品,兼具一级市场和二级市场特点。与一级市场投资产品相比,具有更好的流动性,与二级市场投资产品相比,具有明显的价格优势。

  

  在中国资本市场现行体制不发生大的改变之前,定增投资是非常适合于资金规模较大、风险偏好较低、收益预期较高的稳健型投资者,排除短期市场扰动因素、专注进行中长期价值投资的权益类工具。

  

八、哪些因素会影响定增产品的收益?

  

  除了折价率,定向增发投资收益率受大盘同期涨跌幅的影响更大,权重达到70%。

  

  如果要对某一具体的定增投资的成败影响因素按重要性排序,股票市场大盘的点位及后续运行趋势可排第一,其次是拟投资目标公司所处行业的发展状况,再次则是拟投资目标公司自身的基本面状况及其股票的特质。

  

  可以说,机构投资者实施定向增发项目投资时大盘的点位、估值水平、后续走势决定了大部分定向增发投资项目的盈亏及盈亏水平。

  

  在股票市场整体估值水平横向、纵向比较都相对合理或低估时,投资获益的概率很大。如果股票市场整体在高位下行机率较大,则应停止投资。同时,机构投资者还应注意在拟投资目标公司所处行业及公司自身的估值均处于合理水平或低估时进行投资,而不是相反。

  

九、什么时候投资定增产品最好?

  

  从获得绝对收益的投资需求出发,在股市底部区域折价买入优质上市公司的股票,之后股市进入牛市周期,投资者长期持有股票至解禁后变现卖出,定增投资获利的概率及获利的幅度最好。

  

  从获得超额收益的投资需求出发,在股市盘整周期投资定增项目,获取超额收益的机率最大。

  

  在股市已经明显进入牛市周期时投资定向增发策略产品,投资跑输大盘的概率反而更高。对投资人来说,A股大盘从2000点左右开始往上走,是投资定向增发策略产品的最佳时点。没错,就是现在。你问会不会亏?只要选股注意攻守搭配,20-50%的收益是行业标配。

  

  这类产品唯一的问题就是时间窗口太短。大盘从跌破2000点,经过长时间的低位盘整后开始往上走算起,直到冲破3000点,留给投资人的时间至多一年到两年。如果算上市场预热和产品设计的时间,时间窗口就更短了。就Wind数据,定向增发策略产品的发售有明显的周期性。

  

  值得注意的是,随着新三板开始实施做市商制度,针对新三板挂牌企业的定向增发策略产品是一块洼地。

  

十、选择定增产品应该注意什么?

  

  选购定增产品,首先应关注时间匹配的程度。尽量选择投资与募资时间较为匹配的对冲基金,以减少资金闲置带来的损失。如不能确定二者是否匹配,应尽量选择可提供垫资服务的基金,以避免造成资金闲置或错失投资机会。

  

  其次,应该关注定增产品是否有风险对冲安排。定增投资是一种单边做多的投资品种,应利用股指期货、衍生品等组合投资工具、投资策略、投资方法达到发挥定向增发投资的优点、防范其缺点的目的。这样一来,定向增发投资就可成为适用于股票市场上升、盘整、下跌全行情走势的业务与盈利模式。

  

  第三,定向增发投资是一次性买卖,要想获得好的投资收益,买得好很重要,而卖得好也同样决定最终的投资业绩。基金管理人应建立止损,甚至止盈的减持机制。

  

  第四,要考虑定向增发资金用途。当所募集资金被用于非主营业务或进行研发时,其风险往往偏高,可能为投资者带来损失。

  

  第五,尽管定向增发产品有较高的收益,但是其中也暗藏风险,由于定增产品合同条款较为宽泛,产品管理人具有很大自主权,如果上市公司选择上出现问题,投资者就会蒙受巨额损失。所以,回款之前,不妨要求产品发行方将你参与定增的股票或股票池发过来看一下。

  

  第六,注意自己所认购的定向增发策略基金有没有结构化设计。所谓结构化意味着资金分为优先级、中间级和次级份额。作为一种杠杆安排,结构化设计在带来数倍收益的同时也放大了风险,应当慎重。

相关文章