5月9日，知名基金经理董的首批新产品开始多渠道销售。据媒体报道，从各渠道的统计来看，全天所有渠道的总销售额在7亿元左右。截至最新，募集金额约20亿元，与公募600亿元的管理规模形成鲜明对比。此前，董成飞曾宣布用不低于4000万元认购其新产品。在他看来，目前的市场已经到了“打击区”，投资的性价比实在难得。
“好做不好卖”再现，明星基金经理突然就不香了？
董“跑私募”之后，新品首日销量不佳，远没有前几任大佬在牛市中单日募资过百亿的盛况(如和谐资产林鹏)。不仅是董，年初以来不少明星基金经理的新产品都陷入了窘境，多只公募基金募集失败。这些类别包括主动股票基金、“固定收益”基金和纯债务基金。此外，据媒体报道，截至4月底，已有超过100只基金宣布延长募集期或建仓期。
首先，市场疲软是明星基金经理发行遇冷的最重要导火索。今年以来a股主要指数跌幅大多超过20%，其中创业板指数跌幅最大，达到29.24%，中证1000跌幅第二，达到24.67%。
其次，除了市场的原因，明星私募基金经理的产品卖不出去也和前两年大家都跑进市场有关。2019年以来，投资者陆续买了很多基金产品。去年市场整体震荡，今年下跌的更多了。前期买的一些基金产品还在爬坑，没有“子弹”认购新产品。
第三，有些投资者买私募是因为对私募的绝对收益感兴趣。在市场调整的时候，私募灵活调仓的优势才能体现出来。但目前很多主观长期股票策略私募已经放弃了择时风格和高仓位操作。因此，这部分风险承受能力相对较低的投资者，对主观多股策略的兴趣要比前期低得多。对新主观长期策略基金兴趣有限。
中国证券研究所做了一个统计。基金发行遇冷，往往伴随着市场的低估值。大跌之后，投资者的认购热情降至冰点，这是最好的打击区域。比如2016年初、2019年初，当时股票型基金混合型基金发行规模不足500亿，万得全A指数较前期有较大跌幅，市场迎来较好的投资机会。比如2016年初至2018年初，沪深300指数上涨49.77%(2016.1.29―2018.2.5)。
来源：方正证券研究所
市场情绪低迷，私募采取何种投资策略？
基金市场一直有“做得好卖得不好”的说法，基金发行的“寒冬期”往往是市场估值相对较低的领域。目前私募应该采取什么样的投资策略？千福来资产建议投资者保持中等仓位，攻守兼备。华达新安指出，受益于基建、地产链条和高分红低估值板块“稳增长”的机会是明确的。钟瑞印盒说，短期内他们的仓位较低。
仟富来资产：建议投资者将保持中成仓位，攻守兼备
综上所述，经过之前的大幅调整，我们比之前的看法稍微积极一些。虽然3000点股指从长期来看是一个金坑，但目前来看，市场的迷茫可能还没有穷尽，宽基指数仍然没有足够的证据表明可以回归趋势。我们建议投资者保持中等仓位，攻守兼备。一是当前市值或抗转型品种优先，成长型品种可以更安心等待合适的机会。在成长品种中，股票品种会略好一些。第二，与所有配置的债务品种相比，力争
展望后市，随着4月29日中央政治局会议作出重要决策，回应市场关切，同时释放出稳定预期和市场的强烈信号，我们认为5月份a股市场信心将得到恢复，有望走出前期情绪低点。但考虑到外部不确定因素(如美联储进一步加息、俄乌冲突无限期延长、美国对中概股制裁等)依然存在且不可控，我们认为a股市场仍可能面临一定的挑战和反复。板块上，我们认为受益于国家“稳增长”政策的基建、地产连锁、高分红、低估值板块的投资机会较为明确，预计短期内相关板块的表现仍将相对占优。同时，受益于通胀的上游资源、食品饮料、农业等板块也会有所表现。
大华信安：受益于“稳增长”的基建、地产链以及高分红、低估值板块的机会较明确
钟瑞判断，市场作为一个整体是在底部范围附近。一方面，市场情绪和信心的恢复仍需要时间和空间，短期整体策略仍需谨慎观望；另一方面，底部区域叠加政策对冲了暖风频吹，市场短期情绪反弹概率较大。所以波动性会明显放大，为趋势游戏提供更多的机会。基于钟瑞对中短期趋势的判断和反应能力，现阶段将加大趋势投资的应用，积极参与短期市场。
趋势边际改善带来的相对明确的博弈性投资机会。展望后市，我们仍然维持：短期以较低仓位分散配置、谨慎观望，中长期机会大于风险、结构性相对乐观，择机加仓的观点。在当前位置，中睿长期跟踪研究的标的中，已经有越来越多的企业跌到了我们认为便宜的价格。短期市场的非理性风险只是加大了股价的波动，但情绪并不会影响公司价值，只会让筹码越发具有性价比。
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