事件1：[捷佳威创]公司于2021年8月18日成功推出第一批管式HJT-PECVD工艺电池，这是世界上首次采用HJT电池。此次推广的成功有望显著降低HJT电池设备的单GW投资成本。管式PECVD占地面积小，启动率高，适合大规模生产。我们预计HJT的量产将会超出市场预期。 　　

　　事件2：【通威股份】金唐HJT线：小试线最大转换效率25.2%；中试厂1GW生产线转换效率24%，深度聚焦210大尺寸。 　　

　　事件3：【艾康中智理想万里汇】泰兴HJT线一期合作开工，全线首个设备采购落地。HJT目前160MW，11月份建站，总规划6GW。理想万里汇8年专注PECVD。目前HJT设备已累计交付1.2GW，年设备产能15GW，预计将进行大规模招标。 　　

　　一、HJT优势显著：增效降本潜力较大 　　

　　1)与PERC双面模块相比，1)HIT双面模块每W的发电增益=双面增益，低衰减增益和低温度系数增益=1.5% ~ 3%，2.42%，0.6% ~ 3.9%，0.5% ~ 1.0%=5% ~ 10.3%。隐性电站收入会导致HIT组件一定溢价，部分利润会抵消HIT电池较高的PERC成本。 　　

　　2)成本降低潜力：根据我们的测算，单个芯片每使用20mg银浆，电池成本将降低0.013元/W，即电池成本降低1.74%。银浆价格每下降1000元/公斤，成本降低约0.018元/W，降幅为2.5%。硅片厚度减少5m，电池成本降低0.007元/W，即电池成本降低1.04%。投资每减少5000万元/gw，成本将减少约0.005元/W，降幅为0.68%。 　　

　　二、异质结行业有望迎来贝塔行情，设备市场空间广阔 　　

　　根据CPIA指南，假设2021-2025年全球装机容量分别为170、225、270、300、330GW，2021-2025年异质结透过率分别为5%、12%、26%、42%、60%，每GW投资逐年递减，分别为4、3.5。根据计算，2021-2025年相应的设备投资额分别为10、53.2、127.5、245.9、287.5和350.6亿元。 　　

　　综上，相关设备企业有望进入放量阶段，利好相关设备制造商：迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、金阳新能源(HK). 　　

　　8月20日行情预判 　　

　　周四上证综指小幅低开，全天低位震荡，小幅下跌。沪市成交量与周三相当，大盘跌多涨少；体重下降，生长轨迹上升，跷跷板效应；市场向好，但受外部消息影响，短期大概率震荡为主。如果外围市场波动不大，预计周五大盘大概率震荡，日内支撑3450，上方压力3500。 　　

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