今日a股市场出现大幅分化，上证综指全天运行在绿色行情中，经过一天的低位反复波动，最终收盘下跌0.49%，深证成指上涨0.37%。创业板指数上涨1.11%，最终上涨1.11%。科技创新板大涨，科技50指数涨3.21%，重回1000点以上。 　　

　　从今日a股的表现来看，虽然上证综指整体表现依然疲软，收盘在3200点以下，但市场整体并未走弱，市场风格出现了重大切换。成长股再次成为长期力量。投资者需要注意这一现象： 　　

　　第一，前期上证指数明显强于深证成指和创业板指数。经过一段时间的运行，上证综指仍在3200点附近运行，而科技50指数跌幅较大，主要原因是市场风格的分化。近两个月银行、地产板块强势上涨，使得上证综指表现强劲。很多地产股翻倍甚至翻倍，而科技成长股继续下跌，屡创新低。这种风格持续了一段时间，被演绎到了极致。从市场运行规律来看，股市是大起大落、风格轮换的周期。今天成长股出现了全面暴涨，说明资金开始转向成长股。 　　

　　第二，上周五央行宣布下调存款准备金率，这是今年以来的首次下调，是货币政策从预期拐点到实际拐点的切换。此前由于外部国际环境和国内疫情，投资者信心不足，资金倾向于防御性。机构投资者和个人投资者都倾向于对冲，这使得低估值板块成为资金的避风港，而成长股则不断遭到抛售。现在流动性的拐点已经到来，会改变投资者的预期，抬高市值估值，让过度下跌的成长股有估值修复的机会，资金会从低估值板块转向成长型行业。 　　

　　第三，央行这次下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，实际上小于市场预期。此前，市场预期降息和降低RRR 0.5个百分点。但实际结果是央行并没有降息，RRR降息也只是降了0.5个百分点，是利好，小于预期。导致前期利好预期推高的金融地产等板块纷纷下跌，资金自然会从一个方向流向另一个方向。这是由于资本市场的逐利性，所以风格较前期有所改变。传统周期性行业走弱，成长股走强。 　　

　　第四，今天统计局发布了一季度宏观经济数据。一季度国内生产总值同比增长4.8%，与2021年第四季度相比，环比增长1.3%。国际形势错综复杂，国内疫情频发。在这样的情况下，第一季度能取得这样的成绩其实已经很不错了，基本符合预期。但是大家要知道，今年全年GDP增长目标是5.5%，一季度增长4.8%，这意味着如果要完成全年目标，接下来三个季度的平均增速将高达5.5%。4月份，上海也受到疫情影响，因此可以预期，为确保宏观经济稳定增长，将出台一系列积极的财政政策，这将提高行业的刺激预期。 　　

　　因此，上周五，央行宣布下调RRR利率。今天是正现金，前期上涨的板块已经走弱。但很多板块并没有体现出之前货币宽松的预期，而是继续下跌。现在流动性拐点来临，必然带来风格切换。超跌成长行业有望继续强势上涨，迎来一轮估值修复行情。