作者：金平梅JPM
黑天鹅魔咒
如果像塔勒布的书《黑天鹅》中解释的那样，“这个世界被极端的、未知的、极不可能的事情所主宰”，那就意味着我们习惯的决策方式只是经验主义。《黑天鹅》是对经验主义的批判，提醒我们在后金融危机时代，市场一直处于动荡时期，黑天鹅无处不在。
经济领域的黑天鹅事件的特点是市场趋势的突变，即原本的市场趋势会毫无征兆地戛然而止，并伴随着意想不到的巨大冲击。从历史上看，很多国家的股市崩盘，美国房地产泡沫引发的次贷危机，局部地区冲突引发的金价暴涨或暴跌，都是黑天鹅效应下的市场情绪。
黑天鹅的诅咒笼罩着现代金融市场的每一个领域，包括虚拟货币二级市场。2018年，泰瑟公司发行的稳定货币USDT因储备和不透明爆发了著名的“黑天鹅”事件。10月15日下午，USDT暴跌，跌幅一度达到7.5%，跌破0.88美元。与此同时，大量资金涌入购买比特币等主流货币，引发市场剧烈动荡和恐慌。
频频发生的黑天鹅事件，时刻提醒着投资者和行业领先机构，如何在看似评级的市场情况下，识别和应对不确定的意外风险，让一个高歌猛进、大有可为的行业稳步前行。
OKEx风控升级带动行业金融文明
市场就像一个水泵，从信息差的人身上吸钱，然后转移到聪明人身上。美国次贷危机的发生，并不是因为某种疏忽、懈怠或者偶然。既符合人类活动最普遍的规律——能量守恒，又符合人性——恐惧与贪婪在一线。通过对危机源头的深入探究、系统观察、社会经济形态的演变、经济结构的变化，也揭示了后金融时代已逐渐进入金融文明阶段。
与工业文明创造价值的方式不同，金融文明将信息、概念、故事作为普遍等价物和必要的无效劳动，实现价值泡沫化和蒸发。密码市场的金融文明是在继承传统金融优势的基础上，依靠信息技术驱动的创新，能够更好地适应多层次、多元化经济发展的文明生态。
大道之行，天下为公！
在逐步建设加密货币市场金融文明的历史转型期，总有人站出来，被时代赋予金融文明建设和改革的使命。在这一历史时刻，OKEx勇敢站在最前沿，以舍我其谁的精神站在行业战略领导者的位置，以不断的创新和自我突破，解决行业新金融文明战略推进中的各种问题。
北京时间2019年7月25日凌晨4: 00，OKEx向其永久合约注入4567888美元的风险准备金，使OKEx现有BTC永久合约风险准备金累计金额达到960万美元，而全产品BTC合约(永久合约和交割合约)风险准备金累计金额达到2468万美元。然后美国纽约时间7月24日下午18:00-18:30，OKEx登上了时代广场的路透大屏幕。
风险准备金是金融期货市场有效应对风险、维持正常运行的资金保障。随着金融市场化程度的不断提高，市场机制的复杂性和风险性也在不断升级，市场的剧烈波动使投资者承担了巨大的风险。为了保护投资者的利益，降低其投资风险，风险准备金制度应运而生。OKEx合约风险准备金是合约平台用户用来抵御风险分担和恶意操纵的准备金。主要用于平台用户分担或遭遇恶意操纵市场时，优先动用风险准备金支付损失。
2018年以来，OKEx不断升级风控系统，包括现货、合约、场外、期权业务系统，深化反作弊、反黑客、反洗钱等风控服务的系统改造，利用人工智能大数据重新定义数字货币股票交易所的风控体系。合同风险控制系统的持续升级是OKEx风险控制的重要组成部分。风险准备金的不断增加，加强了平台自身的安全性，大大降低了“黑天鹅”事件中的用户份额，为市场创造了良好的交易环境，也使虚拟货币二级市场朝着更加稳定的方向发展。OKEx作为一家拥有TB级用户行为信息的机构，继续以“长尾理论”中大多数用户的利益为自己的研究基础，进行金融业态布局的产品研发和风险控制。合规、风控、创新一直是OKEx发展壮大的主旋律，也是OKEx的行业责任。合规是OKEx发展的标准和前提，创新是OKEx旺盛生命力的衡量标准，风控体系是OKEx面对市场突发事件的真正验证场。
笔者尝试从多维度的角度比较OKEx和Huobii合约机制的差异，从而判断合约平台之间的差距：
1、更充足风险准备金：
截至记者发稿时，OKEx BTC合约(永久合约和交割合约)的风险准备金累计金额已达2468万美元；
笔者从火币官网了解到，火币BTC合约的风险准备金仅为922 BTC。
，约合939万美元。远低于OKEx的BTC全产品合约2468万美元的风险准备金。
充足的风险储备对于防范“黑天鹅”事件无疑是必要的。
金融风险中会起到更好的风控作用，显然与Huobi相比，OKEx更关注长尾市场中每个OKEx用户的利益。2、灵活开仓机制选择：
首先笔者介绍一下全仓和逐仓。
1）全仓模式为账户里所有可用余额都可以充当保证金，以避免被强制平仓。这个模式的好处是：只要杠杆适中，爆仓可能性很低，所以经常被用于套期保值。
2）逐仓模式的意思是分配给某仓位的保证金被限制在一定数额。 如果仓位的保证金不足以支撑浮亏，此仓位将被强制平仓。所以，在波动率较高，杠杆较大的情况下，逐仓模式很容易被强制平仓，但最终的损失仅仅是仓位保证金，而不影响账户余额。
交易者可以根据自己的交易习惯，自由选择两种仓位模式建仓。一般而言，新手交易者对爆仓往往存在抵触情绪，为了尽量避免不被爆仓，往往选择全仓模式。在交易进阶过程中，熟练的交易者们就会发现，全仓模式很难对于极端情况下作出止损。因此为了在“黑天鹅”事件等极端市场事件中让自己的损失最小，逐仓模式是更灵活的选择。
OKEx目前支持合约用户全仓、逐仓模式建仓，以用户自身利益出发给了用户更大的交易自由度和灵活度；
而Huobi目前仅支持全仓模式，大大限制了用户的交易自由度和灵活度，也很难保障极端事件下的平台用户利益。
3、优化升级资金费用规定
为有效帮助量化交易用户在交易时，确定交易成本和预估收益。OKEx已于一礼拜之前升级了永续合约资金费用规则：客户可同时获取当前结算周期确定的资金费率，以及下一个结算周期的预测资金费率。
而Huobi在资金费用上还未进行升级，目前的采用的费率仍是：手续费=（成交合约张数*合约面值/成交均价）*费率的费率公式，灵活性较差，无法预估收益。
4、“0分摊”的学问：
OKEx一直以充足的风险准备金、领先业内的交易深度，以及不断完善的爆仓机制来合约抵御极端行情实现0分摊，自去2018年年末OKEx风控系统升级以后，面对多次价格波动和剧烈的极端行情下，依旧做到了BTC等合约的真实“0分摊”。
相较于OKEx，Huobi合约产品在其交易深度和产品设计，以及风险准备金上一直存在巨大的劣势，却一直以“0分摊”为其合约平台的卖点，吸引新手用户。那么它究竟如何在巨大的劣势下依然能实现“0”分摊呢？一切答案就藏在其强平机制中：
根据火币的强平说明可知：保证金率 =（账户权益/占用保证金）* 100% - 调整系数。
而2019年1月25日起，火币提高了爆仓系数，这直接提前了火币上用户合约的爆仓。OKEx的风险准备金其主要来源包括OKEx平台提供的准备金和爆仓用户的强平剩余不同的是，Huobi的风险准备金全部来自于爆仓用户强平剩余！提前爆仓，是火币维持零分摊虚荣假象，巧取豪夺用户真金白银利益的核心武器。
虽然火币集团副总裁兰建忠一再强调，“火币合约在上线前同样经过多个月的反复测试，在确保安全稳定的前提下，才正式上线。”可用户并不买单，自Huobi提高爆仓系数以来，因合约用户提前爆仓所产生的质疑声愈发响亮。
2019年4月11日，XRP现货价格呈瀑布式下跌，火币XRP合约价从0.3700跌到0.3060美元，OKEx的XRP季度合约价从0.3700只跌到0.3400美元。如果用户爆仓价设置在0.34到0.306之间，那么在OKEx不会出现爆仓，而在火币就会直接被强平归零。
金融文明下的新秩序
马克思通过劳动价值解释了工业文明下价值及剩余价值产生的秘密。但在金融文明下，一夜暴富的价值及不需要实物买卖的价值已经远远超越了具体劳动创造的价值。这时候关于金融文明的秩序就显得尤为重要。
金融文明初期的紊乱，如美国次贷危机，使全球金融市场的正在变成一个失控的大赌场，且普遍陷入猜忌和不确定的恐慌中，特别是在“黑天鹅”事件到来之际尤为明显。“黑天鹅“等无法预期的金融危机事件是金融文明诞生的历史递延，如何有效控制黑天鹅事件下的蝴蝶效应的蔓延，形成一种新金融文明的秩序，在一个高歌猛进的加密货币市场里显得尤为重要。OKEx在“黑天鹅”频出、不确定性的市场中不断通过产品创新和技术突破去攀登制高点，拒绝做赌场里的老虎机，是行业金融文明新秩序下的领跑者。
OKEx除了关注自身的业务增长模式外，还发挥自身创新所长,清晰行业发展路线，将以用户为中心的价值理念付诸于每一次创新和实践，极大减少或者遏制金融资本在“创新中自毁”这一特征产生的下行效应，与整个行业中“长尾市场”中的用户携手一起释放行业红利，建立金融文明新秩序。
