文/舒云
6月3日，国内最大的货币基金田弘余额宝7日年化收益率终于跌破1.5%。
田弘余额宝年化收益率创历史新低来源：Wind
1.5%是什么水平？是目前的一年期定期存款基准利率。不知道大家还记得余额宝诞生之初的收益率有多高吗？余额宝基金历史上最高的7日年化收益率为6.76%，是当时基准一年期存款利率的两倍多。而现在我连翻倍都做不到。许多投资者不禁感到困惑。他们以后的零花钱应该存到哪里？
我们先来看看田弘余额宝基金的组合。根据已披露的2020年一季报，余额宝基金一半的资金是银行存款和备付金，40%的资金是买入返售的金融资产。换句话说，它们是存在银行的钱和借给金融机构的钱。
田弘玉宝2020年一季报来源：田弘
田弘余额宝不是第一个货币基金，但它确实创造了一个盈利模式，舒云称之为“团购银行存款”。依托余额宝基金的巨大体量，田弘基金公司可以通过与存款银行协商，获得流动性好(可随时支取)、收益高(明显高于普通存款)的银行协议存款，从银行赚取足够的钱。
但是，这么多年过去了，这么简单粗暴的盈利模式实在受不了。
余额宝上线已经七年了。在过去的七年里发生了许多事情。舒云拿起两件重要的东西说道：
第一件事，中国经济增长速度在放缓，市场收益率下滑不可抵挡。
这些年GDP增长率从2010年12.2%的峰值开始下降，到2019年降至6%左右。就像一个朝气蓬勃的少年长成一个大男孩，成长速度在放缓。以前增速随便8%或者10%，现在6%不容易守住。
过去十年GDP增速明显下降来源：同花顺
同样，伴随GDP下降的还有利率，利率是资本的增长率。以前无风险市场收益率可以达到5%甚至更高，但未来无风险利率可能只有1%。要知道，像欧美西方国家这种增速在1-2%的地方，市场利率基本接近于零。
这是以余额宝为代表的货币基金收益率下降的最根本原因，也是无法回避的。
第二件事，近年来监管层不断打压货币基金，获取高收益已经难上加难。
就算不考虑经济形势，单单政策因素就已经让货币基金的收益率喘不过气来了。
钱一直被认为是无风险资产，其实还是有风险的。国外货币基金历史上有过亏损，但2016年钱少的时候也发生过一些流动性风险事件，虽然在国内没有发生过。
这让证监会非常担心，于是2017年证监会开始对货币基金进行各种监管打压，比如缩短基金组合剩余期限，要求提高流动性资产比例，按照集中度限制投资，对单一客户设置单日快速赎回额度等。换句话说，就是如何获得高收益，为什么不去做。
更何况，传统货币基金目前的运作模式并不符合2018年资管新规的精神。只是监管层还没想好未来如何整顿清理，所以暂时维持现状，但2017年以来确实没有新的传统货币基金诞生。
当然，这两年，市场环境不利于投资。向下，经济能遇到各种雷。就算你能想到P2P跑路，你能想象银行会倒闭吗？2019年包商银行的接手，让金融圈的小伙伴勇气大减。如果你想像以前一样在buy buy无脑高收益的买，恐怕是做不到的。
关于余额宝收益下降的讨论已经成为普遍关注的话题，观点和评论很多，其中很多营销软文经常借机宣传自己所谓的“理财产品”，实际上有些还埋着大坑。作为一名专业人士，舒云想在这里谈谈他的客观和中立的观点。
舒认为，让小额零花钱管理起来简单方便，可以随时用来支付。这一点从未改变。
余额宝，余额宝们最大的成功不是在于高收益，而是在于创造了一种生态，云书自己买的，或者类似的货币基金，更注重便捷性(随时可以使用，没有任何手续费)和安全性(基本没有亏损的可能)，对收益的追求次之。事实上，方便和安全与收入本身是矛盾的。既然零花钱是针对消费的，我们就老老实实把挣钱的责任交给长期投资。
正如就零花钱而言，便捷性和安全性比收益更主要。此前所说，收益率下行是不可避免的。单纯要求提高收益率，势必牺牲便利性和安全性。当然，舒云觉得这脱离了零用钱的本质。
当然，难道我们就无能为力了吗？其实是有的。
第一，确实有一些较高的收益。
的活期理财产品，虽然不是货基，但与货币基金差异不大。这些产品主要是银行发行的现金管理类银行理财产品，或者保险公司发行的现金类保险资产管理产品。因为证券基金归证监会管，而银行保险理财归银保监会管，然而银保监会监管没有证监会严，导致银保产品收益率的确比证监体系的货币基金高一个档次。这类产品支付宝貌似没有卖，但是云舒知道部分银行渠道还有互联网渠道还是有卖的，只是不太好找。不过遗憾的是，随着银保监会监管趋严，再过一两年收益率也不见得会比货币基金高哪去，这只是权宜之计。第二，可以考虑牺牲便利性，比如买一点定期类理财产品。这类产品支付宝上蛮多的，就不展开介绍了。
第三，可以考虑牺牲安全性，买一点短债基金，或者“货币+”产品（即货币基金+短债基金的组合）。这类产品支付宝上也有。但是，这样事实上是推高风险的，虽然短债风险不大，但是日亏损的概率比货币基金还是高好多的，例如近期债市回撤，这些产品还是会亏一阵子的。
其中，后面两种，云舒个人是不推荐把零花钱都丢进去的。对于小白而言，云舒觉得应该学着将钱分为几块，零花钱、一个月的短期理财、数个月的中期理财、以及一年甚至三五年以上的中长期投资都需要有。至于后面这几块钱如何玩转，如何挣钱，敬请期待云舒后面的文章啦。
我是云舒，获得CFA资格的基金从业人员，13年投资经历的老司机。想投基金挣钱，请关注基遇人生！
