2020股市什么时候回暖,2020股市什么时候开

  

  财联社(上海,研究员 姚辉)讯,十大证券公司最新战略观点新鲜出炉,具体如下:   

  

  中信证券:上半年行情的起点正在临近   

  

  高位股的暴跌是年初市场情绪剧烈波动的主要原因。预计投资者对稳增长政策和经济企稳的信心将继续增强,市场情绪将随着稳增长主线的明确而得到提振。上半年行情的起点临近,预计会在节前出现。首先,高位股的快速调整,诱发了投资者“高抛低吸”和接连减仓的行为。对稳增长政策的担忧诱发相互换仓,导致上半月主线混乱。但市场已经过了情绪最恐慌的点,缺的只是主线方向上的共识。其次,我们预计去年经济数据的集中落地将使市场对今年的稳增长形成较为一致的预期。政策合力的形成正在路上,市场对2022年的经济预期将逐步向上修正。最后,增量资金开始企稳并恢复流入,稳增长主线的明确将显著改善市场情绪。预计上半年行情的起点会在节前出现。   

  

  配置方面,延续“三低”推荐,具体包括:基本面预期仍然较低的品种,关注前期受成本问题压制的中游制造业,如整车、锂电池、光伏设备等。以及基本面预期仍然较低的免税和娱乐内容消费;对于估值仍相对较低的品种,建议关注房地产信用风险预期缓解后的优质开发商、建材家居企业,中国股市冲击后的港股互联网龙头,新材料等具有新业务能力的精细化工企业;调整后股价相对较低的高景气产品,如智能驾驶、汽车零部件,以及国产化逻辑驱动的半导体设备、功率半导体、新创、军工。   

  

  华安证券:稳增长“预期差”尚在 成长性价比提升   

  

  1月第二周市场继续调整,主要是市场对稳增长措施的预期继续改善,但前瞻性指标没有明显改善。与市场相关的“不良预期”抑制了该板块的表现,并叠加了美联储和新冠肺炎疫情加息预期带来的情绪扰动。但决策层对稳增长的决心和态度已经明确,只需等待政策跟进。同时,历史经验表明,美联储加息预期和新冠肺炎疫情扰动不可持续,无需过度担忧。1月17日的MLF续作和1月20日的LPR行情,可能是观察稳增长政策的最佳时机。如果降息落地,有望打消市场疑虑,带来新一轮行情。   

  

  建议:首先,增长方式在企稳,经过前期调整后更划算。复牌的经验表明,后续有望迎来这个大周期中的最后一个估值阶段;其次,随着稳增长政策继续兑现,电网、建材、地产及其上下游投资仍具有配置价值;第三,消费价格上涨主线可以作为全年的配置主线。   

  

  中金公司:稳增长与成长风格的纠结   

  

  中期不要过度悲观。目前国内政策“稳增长”的手段还在逐步落实过程中。预计未来随着“稳增长”政策细节的不断出台,以及国内增长的逐步企稳,市场情绪有望得到恢复;目前中美之间的政策是“颠倒”的,美国更重视“通胀”,而中国在处理“停滞”。在此背景下,美国货币政策和市场波动对a股的影响可能相对有限。最近,北上资金有马   

  

  行业配置建议:“稳增长”风格可能延续,制造业增长等待拐点。1)政策边际变化或潜在支持领域,包括基建、房地产稳需求相关的产业链(建筑、建材、家电、地产等。)、潜在消费者支持领域、证券公司等。2)对于今年已经调整的消费中下游,估值不高,中长期前景依然明朗,自下而上选择股票,包括家用电器、轻工家用、汽车及零部件、互联网及传媒、农林牧渔、食品饮料、医药、航空酒店等。3)去年涨幅较大的制造业增长板块短期股价可能受到压制,包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等。潜在的转机再次取决于市场风格的变化,潜在的时间点可能在一季度末或者二季度初。以上三个方向可能略有重叠,第一个更具有阶段性,需要更加关注政策节奏。   

  

  国泰君安:市场已底部渐近 年前逢低布局静待新春   

  

  在利空因素的汇聚下,市场仍将面临阶段性压力,需要重点关注海外流动性风险和房地产信用风险对市场的边际影响。现在的市场拥堵程度低踩踏可能性低市场有底,和2021年2月的市场没有可比性。展望春节,以海外流动性风险为核心的利空因素将逐渐落地并消化。同时,随着省级党政机关换届的陆续完成,稳增长政策将逐步推进和发力,市场有望逐步回暖。综合来看,年前布局抄底,等待春节。   

  

  行业配置:1)消费:生猪/家电/家具、社会服务/旅游/白酒等方向;2)基建:建材/建筑/电力运营;3)金融:券商、银行;4)消费电子。   

  

  华西证券:分水岭或在春节之后 蓄势待发   

  

  年初以来,a股受到美联储货币政策和高景气轨道估值调整的扰动,“乏春”的市场特征更加明显。春节临近,鉴于假期海外消息的不确定性,部分场外资金保持观望,市场可能清淡。还是春节后。届时,美联储加息的路径将更加清晰,国内流动性将保持充裕。与此同时,与基础设施和房地产投资相关的稳定增长政策仍然有效   

续发力,成为A股走出“倒春寒”的驱动力。考虑到当前国内货币政策宽松、A股估值整体上合理,增量外资亦有望持续流入A股市场。

  

配置上,以“低估值价值蓝筹”为主:一是传统基建相关,如银行、建材;二是受益于地产政策边际改善的房地产及其上下游产业链。主题方面关注:数字经济、元宇宙、中药等。

  

海通证券:年初调整不改春季行情趋势

  

稳增长政策已在密集落地,借鉴历史稳增长政策推进,市场终会上涨。一季度资金入市往往较多,源于员工年终奖发放和资管产品发行旺季。年初调整不改春季行情趋势,结构上均衡配置,低估的大金融+政策发力的新老基建。

  

招商证券:短期A股可能出现结构性反弹

  

开年以来,多因素共振加剧投资者担忧,导致A股出现较大的波动和调整:1)市场增量资金不及预期;2)市场对稳增长预期高涨,但货币政策并未明显宽松叠加专项债发行进度缓慢等导致投资者对稳增长的感受不及预期;3)美联储加息缩表预期带动美债收益率加速上行至危险区域;4)国内点状疫情不断;5)社融不及预期、信贷需求偏弱。展望未来阶段,地方两会集中在1月中下旬召开,预计会有更多稳定经济增长的政策推出,明确和坚定市场对稳增长的预期。货币政策可能进一步宽松,直到新增社融增速大幅改善显示稳增长发力,将为A股带来转机。

  

短期而言,A股可能出现结构性反弹,可以沿着业绩预告超预期的方向(基础化工、电子、电力设备与新能源、有色金属)进行布局,并继续布局受益于稳增长发力相关板块,利用调整加仓。稳增长方向除了布局传统领域的低估值修复行情,还应重点布局新基建。年内可以更加关注低配置低预期低估值的洼地。

  

西部证券:当前市场没有系统性风险 但仍需等待春节后回暖

  

当前仍然是“冬季躁动”后的冷静期。受到货币和财政政策的前置,宏观流动性拐点的出现,以及三季报公布后的业绩真空期,市场躁动行情已然前置,当前市场随着宏观逻辑兑现,上市公司重回业绩披露期,市场正在重新回归冷静,整体来看市场没有系统性风险,但仍需等待春节后市场回暖。从市场结构来看,年初以来市场风格开始出现较大变化,尤其是部分热门赛道出现了较大回落,而必须消费品和稳增长相关行业表现较好。我们认为出现这样变化的核心在于今年增量资金的变化,这也是理解今年行情主线的关键。

  

结构上短期关注建材,建筑,家电,通信,银行,地产等与稳增长相关行业机会,同时积极布局年报业绩仍然亮眼的新能源,军工,汽车零部件等。全年来看,以养殖业、种植业、食品加工业、纺织服装、橡胶制品等为代表的必须消费品,仍是2022年最具确定性的投资主线。主题方面重点关注粮食安全和元宇宙相关机会。

  

信达证券:缓抄底 等春节后反弹

  

稳增长后,为何指数反而调整了?这是因为:(1)2020年下半年以来,股市的历次上涨,均伴随着部分板块当期利润大超预期,行业销量和价格超预期。而2021年11月至今的上涨,大部分领涨的板块均是估值修复,并没有短期基本面(销量或价格)的大幅改善,这导致部分投资者的持仓信心不足。(2)股市年初的基金发行情况不理想。

  

展望后市,战略上,2022年将会是压缩版的2018-2019,上半年类似2018,下半年类似2019。战术性反弹将会出现在春节后,信贷数据改善和节后活跃的居民资金均值得期待。稳增长相关的低估值板块,还将持续产生超额收益。回顾2014年Q2-Q4、2018年Q3-Q4,不管稳增长效果如何,稳增长后的半年内,基建、房地产、银行等均有超额收益。

  

民生证券:预期反复 市场仍在等待“新共识”

  

宽货币是市场的风险而不是机会。市场需要等待新的信号。尽管很难出现“完美的底部”,未来一旦具备部分条件时应该就是入场的好时机。存量投资者应该做好结构切换。

  

我们更为相信的场景是:在需求企稳回升的情境下,通胀确定性会强于需求本身,两者将共同驱动价值回归。推荐布局:有色(铝、铜、金)、原油链(油服、油运)、房地产、银行、煤炭和电力,主题推荐乡村振兴与县域消费(品牌服饰、数字化政务)。

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