什么叫做通货膨胀汇率,什么叫做通货膨胀率

  

  国债,从字面上看,是国家为了筹集资金而发行的债券,承诺在未来一定时间内向国债持有人支付利息,到期偿还本金。债务人是国家,债权人是投资者,投资者可以是个人、市政当局或金融机构。   

  

  通俗的理解就是,向我们借钱的人都成了国家,所以国债的违约风险比其他投资低很多,甚至可以算是最安全的投资。但历史上也有过国债违约的例子,比如20世纪初的阿根廷主权债务危机。   

  

  根据债务到期时间,国债可分为2年期、5年期、10年期和20年期国债等等。   

  

  以债券市场成熟的美国国债为例。按时间来看,美国国债有以下三种。一般来说,期限越长,国债的流动性越低。   

  

  到期日为1年的国库券;   

  

  注:期限为1至10年的国债;   

  

  债券,期限超过10年的国债。   

  

  来源:Investing.com魏莹蔡青   

  

  国债收益率是我们借钱给国家后,国家付给我们的“利息”。同时,国债收益率也被视为无风险利率,也是市场利率最重要的参考指标。此外,不同国家的主权信用不同,国债收益率也不同。由于新兴国家违约风险相对较高,国债收益率通常高于发达国家。   

  

  国债收益率曲线是横轴为时间,纵轴为收益率的曲线。收益率曲线本质上反映了市场参与者对投资债券所需收益率的一致预期和要求。通常有两种形态:一种是常态,即长期国债收益率高于短期。第二种是倒挂(或者平),只发生在特殊时期。短期利率高于长期利率。   

  

  国债收益率上升,就意味着投资国债的钱少了。短期来看,有两种情况:1。其他资产市场表现良好,带走资金(比如股市暴涨);2.流通中的货币总量减少了,任何市场都没钱了。   

  

  但不管哪一种,最终都可能面临市场流通的钱的总量在变少。   

  

  来源:Investing.com魏莹蔡青   

  

  汇率是指一国货币与另一国货币的比率或比价,或者说是用一国货币表示的另一国货币的价格。   

  

  来源:Investing.com魏莹蔡青   

  

  通货膨胀一般定义为:在信用货币制度下,流通中的货币量超过经济实际需要而引起的货币贬值和全面、持续的物价上涨。用更通俗的语言来说,就是指在给定的时间内,给定经济体的物价水平普遍保持上升,导致货币购买力的不断下降。   

  

  在凯恩斯经济学中,原因是经济中总供给和总需求的变化导致了物价水平的运动。在货币主义经济学中,原因是:当市场上流通的货币超过流通中需要的金属货币量时,纸币就会贬值,物价上涨,购买力下降,这就是通货膨胀。   

  

  1.国债和国债收益率的关系   

  

  国债收益率一般与价格负相关。   

  

  国债价格上涨,收益率就会下降;国债价格下跌,收益率就会上升。   

  

  来源:Investing.com魏莹蔡青   

  

  这其实和市场的供求情况有关。因为债券价格上涨往往意味着很多买家。为了降低成本,国债利率只能自然下降。另一方面,国债价格的下跌意味着买家减少,市场供过于求。为了增加产品的吸引力,自然要加息。   

  

  当然,政府债券价格的上涨很可能会让投资者停止购买。当买家少了,供应多了,就可能从供不应求变成供过于求,然后利率又会上升,吸引投资者购买。   

  

  当一般银行利率提高,高于政府债券的平均收益率时,投资者可能更倾向于在银行存款。这会减少购买国债的人数,也会导致国债价格下跌,推高国债收益率。相反,如果银行cu   

  

  从长期来看,一个国家的利率基本上主导了其货币的汇率。利率的波动会对汇率产生很大的影响。   

  

  2.利率,收益率曲线与汇率   

  

  当A国的利率高于B国时,A国的货币资产收益率就会高于B国,此时投资者为了获得更高的收益率,更愿意将B国货币换成A国货币,这就使得A国货币。   

需求增加,B国货币会遭抛售,A国货币相对B国货币就会升值。

  

以上是从静态的角度来解释利率和汇率的关系,然而,现实中的各国的利率会随经济环境的变化而变化,于是就形成了以时间为轴的利率曲线,这种利率曲线往往就是通过国债收益率曲线表现出来的。两国之间的利率曲线相对变动会影响两国货币的汇率的波动。

  

外汇交易中经常谈到的“利差”就是“利率之差”,是指两个国家之间的利率差距。两国之间的利率都是不断变动的,因而两国的利差也是不断变动的,当利差稳定在一个范围时,两国货币的汇率也会相对稳定,当两国利差扩大或收窄时,两国货币的汇率也会随之波动。

  

国债收益率曲线反映了投资者对利率的预期,这将驱使投资者将手中的货币转为更高收益率的货币,从而促使高收益率货币升值。

  

结论是:从长期来看,利差变动主导着汇率的走势。

  

3.通胀和国债的关系

  

通胀指物价在一段时间内持续上涨,当物价的上涨幅度大于债券的收益率,那么债券的持有者往往会抛弃债券,从而引起债券价格的下跌,收益率上升。一般情况下,通胀的上升往往会提振股市上涨,引起资金向股市流入。

  

通货膨胀可以说是债券最大的敌人。通货膨胀侵蚀了债券未来现金流的购买力。简单来看,当前的利率以及未来的通胀预期越高,国债收益率的曲线就会越发陡峭,因为投资者要求更高的国债收益率补偿通胀风险。

  

当通胀预期上升时,美联储会倾向提高利率,减少资金借贷活动;当通胀预期下降时,美联储会倾向降低利率,以提振经济、刺激就业。

  

从5月公布的美国4月CPI月率数据来看,已经创下2008年以来新低。

  

来源:英为财情Investing.com

  

为了在冠状病毒大流行期间保证市场顺利运作,美联储在九个周的时间里通过每日操作购买了超过1.5万亿美元的美国国债。

  

美国国债购买操作于3月13日开始,3月19日到4月1日期间购买规模达到每天750亿美元的峰值,随后将逐步减少。

  

在5月26-29日当周,美联储仍以每天约50亿美元的速度购买美国国债,低于之前的每天约60亿美元。

  

来源:英为财情Investing.com

  

在英为财情http://Investing.com官网及英为财情APP可以查看全球各国国债收益率数据及收益率曲线。

  

来源:英为财情Investing.com

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