外资疯狂流入科技股龙头,行业龙头和概念龙头

  

  杨德龙 | 立方大家谈专栏作者   

  

  12月20日周一,沪深股市出现较大调整,主要是因为经过一段时间的反弹后,市场进入震荡调整期。此轮反弹主要由白酒等消费股带动。春节前往往是白酒消费旺季。多家白酒企业宣布提价,提振投资者信心。从盈利能力来看,白酒的盈利能力是消费行业中最强的行业之一。无论是从毛利率、净利润率还是ROE来看,都是比较高的。所以在8月份整个白酒板块大跌的时候,我建议大家一定要坚定信心,抄底布局。因为长期来看,白酒已经是消费行业中业绩增长相对确定的行业,受政策影响较小。从8月份到现在,白酒反弹30%以上,基本上逐渐形成上涨趋势。   

  

  从上周五开始,市场出现调整。从消息面来看,投资者担心部分资金通过沪股通、深股通北上的监管,也就是所谓的假外资。事实上,内地资金通过沪股通和深股通流入a股的比例极小。未来一年内,逐步减持部分股份,对市场长期走势影响不大。但对短期市场有一定的心理影响。   

  

  从2016年开始,我建议你用外资投资,也就是建议你学习外资的价值投资思路和方法。我们可以看一下通过沪港通和深港通流入a股的外资,大部分都配置了业绩优秀的优质龙头股。我们可以在网上查一下外资流入的20大尴尬股票。无一例外都是优质龙头股。这说明外资在选股上注重基本面分析和财务分析。通过分配这些白股票,外国投资者在过去5年里获得了相对较大的超额收益。前20大中概股有的属于“毛指数”,有的属于“宁组合”,基本代表了消费和新能源两大方向。之前我反复跟大家讲过经济转型最有利的两个方向,一个是消费,一个是新能源,这几年轮番上阵。本人管理前海开源优质领先基金,重点配置消费白马股和新能源龙头股,从中长期分享行业发展的回报。   

  

  过去几年,我四次去美国奥马哈参加巴菲特的股东大会,多次拜访华尔街的外国金融机构。通过与他们的交流,我发现他们的投资理念大多坚持价值投资。他们在a股市场的投资比例还是比较小的,但是比例在逐渐增加,特别是随着a股市场的逐步开放。随着a股先后被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数、富时罗素国际指数和标准普尔500指数。p道琼斯指数,外国投资者对a股的配置需求逐渐增加。一般外资金融机构投资a股的投研团队可能只有几个人,也可能多达十几个人。他们没有精力去覆盖a股市场的4000多只股票。一般他们选择几十只对行业比较看好的优质龙头股,通过对这几十只股票的深入研究进行投资。这也让他们的体验更加专注。芒格和巴菲特都说过,要做好投资,你不需要什么都知道,也不需要覆盖太多股票。事实上,他们的成功,也就是挖掘一二十只好股票,成就了伯克希尔哈撒韦的投资奇迹。一个人的精力是有限的。如果过度分散,他会什么都看,想投资什么股票,抓住什么机会。反而会竹篮打水一场空。   

  

  2021年的行情即将结束,还有两周就正式收官了。回顾全年a股市场走势。指数一直保持窄幅波动,幅度在12%左右,但市场分化非常严重。今年最强劲的板块是新能源。在“两碳”目标的推动下,中国现在正在从多个方面支持新能源的发展,包括建立碳排放权交易所、对碳减排企业的贷款支持以及对碳减排企业的一些优惠政策。要实现“双碳”目标,大力发展清洁能源是必然趋势。   

  

  当然,经过一年的上涨,很多新能源股已经积累了比较大的盈利。近期光伏等板块大幅调整。从基本面来看,光伏组件降价导致投资者担心光伏可能会打价格战,所以出现了下跌。其实最根本的原因是之前的上涨出现了回调。大力发展光伏是既定国策。目前光伏发电在我们整个发电系统中占比不到10%,按照规划,到2060年要占到80%。所以未来的发展空间还是很大的。光伏龙头企业,降低组件价格其实是为了促进终端需求的增长。因为上游涨价太多可能会影响安装速度。   

  

  为什么我总是建议大家跟着外资配置优质的龙联合股票?因为在行业发展的过程中,会出现一种粗放式的增长,甚至是产能过剩,最后是价格战。行业龙头企业凭借技术优势、资金优势和行业地位,将获得更多的市场份额,并将抵御行业的波动。所以最好投资一个行业的龙头股,比如前三。这种情况下,你面临的风险主要是股价波动的风险,你不会承担太大的经营风险。非龙头企业可能承担这种经营风险。我管理的前海开源清洁能源基金,重点配置新能源汽车、光伏、风电、氢能四大龙头股。长期配置景气的这些行业龙头企业。   

  

  氢能也是这段时间市场的热点。近期不少氢能股受到资金追捧。虽然氢能在能源结构中的比重很小,而且还处于初级阶段,但是氢能确实是纯粹的清洁能源。使用氢能不会造成污染。但还需要技术上的突破,所以大规模商用还需要时间。我们应该密切注意新技术的出现。未来可能会率先在重卡等长途运输领域推广使用氢能,这将大大节约燃料成本,减少污染,减少碳排放。   

  

  一般来说,当前市场处于震荡调整时,大家都保持信心和耐心。跨年度行情已经启动,短期调整不会改变中长期趋势。一些优质龙头股的调整正好提供了一个以较低成本入市的机会。   

坚持价值投资,做好公司的股东或者是配置优质基金,是抓住市场投资机会的较好投资策略。

  

责编:杨志莹 | 审核:李震 | 总监:万军伟

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