周四沪深两市指数震荡，板块分化明显。
金融市场方面，50ETF、沪深300ETF、300股指期权累计成交量分别为366.51万、256.66万、45.45万、20.64万，累计持仓量分别为363.12万、232.37万、43.38万、22.86万。周四蓝筹发力，50ETF期权市场成交量创近一个月新高，成交PCR降至0.79，持仓PCR增至0.72。1月合约还剩不到4个交易日，持仓量大幅减少。1月份买入合约平均当日上涨104.22%，而卖出合约平均当日收盘下跌61.4%，价格分化明显。
300股指期权周五就要退市了，虚拟合约的剩余价值已经不多了。想要赢得末日行情，还是要承担日内走势稳定价格归零的风险。上交所300ETF期权有分红和除息。目前调整后的非标合约正在持续减仓，临近到期。不规范导致参与度较低，合同流动性差。目前ETF期权当月平均合约的买卖价差为1-2元/手，远月合约的滑点持续增加。
图为300个股指期权一年内的IV级走势。
隐含波动率方面，截至收盘，50ETF、沪深300ETF、300股指期权加权IV分别收于17.55%、15.89%、16.27%、16.31%。上周，基础价格下跌，市场对下跌的担忧升温。本周市场企稳反弹，隐浪回落。
策略上，临近春节，建议保守追涨，可构建差价组合策略，提高交易胜率。如果长假期间风险溢价收益不确定，下周可以建立跨策略仓位，即买看涨买看跌，春节后尽快平仓。(作者单位：永安期货)
本文来自期货日报。
