智能财经APP获悉，华福证券发布研报称，给予CICC (601995。SH)“强烈推荐”评级。在下半年以来a股交易量持续增长的基础上，股票业务、理财等业务继续快速发展。综合分析可比公司估值水平，给予PB 3.8倍估值，对应21年估值66.98元/股，与9月1日收盘价55.9元相比，相差11。
华福证券主要观点如下：
财富管理“中金品牌”具有美誉度，投资能力化为价值快速提升。
CICC 8月28日发布半年报，营业总收入144.61亿元，同比增长37.82%，归母净利润50.01亿元，同比增长64.07%，加权平均净资产收益率7.04%，同比增长0.83个百分点。半年业绩的大幅提升主要得益于公司在股票业务、财富管理和投资银行板块的业绩快速提升。
结构化产品顺势而为，公允价值浮盈凸显。
截至2021年上半年，CICC投资收益及公允价值变动合计81.97亿元，同比增长48.77%，主要原因是1)与股票、指数挂钩的场外衍生品和结构性产品随市场波动值增加；2)私募基金、货币基金等的投资收益。大幅增加；3)商品和利率合约下衍生品的收入增长。
财富管理强化“中金品牌”，高端服务实现质的飞跃。
2021年上半年，CICC手续费及佣金净收入71.91亿元，同比增长37.32%，其中经纪业务收入同比增长超过30%，资产管理业务手续费净收入同比增长62.00%至6.28亿。手续费净收入的总体比例有所提高。在此期间，央企、行业客户年金、银行理财子公司需求得到深度挖掘，资产管理规模增长83.1%至9399只。
投行业务稳中有进，金腾科技未来想象力空间足。
2021年上半年，CICC投行业务手续费净收入26.94亿元，同比增长34.66%，主要得益于港股和美股IPO业务以及a股再融资业务的大幅增长。金腾科技成立于2020年6月，至今已经满一周年。与腾讯的合作致力于提供便捷、智能、差异化的财务管理解决方案，实现效率提升。CICC财富管理业务板块的未来改善值得期待。
