ETH交易员对最近突破3000美元感到兴奋，但几个数据点表明以太坊价格将保持下行趋势。 　　

　　市场分析 　　

　　传统市场有句老话，其实更像是一种交易规则。它说，“当趋势为负时，只能是中性或做空”，这意味着押注价格下跌。问题在于，这种缓解性反弹欺骗了交易员，让他们相信负面的普遍情绪已经转向买方市场。 　　

　　比如，分析乙醚(ETH)的价格走势图后，人们可能会得出这样的结论：41%的暴跌之后，牛市应该更早而不是更晚被点燃。不幸的是，这有点荒谬，因为市场可能存在于不确定的时期(趋势)。 　　

　　以太坊价格FTX，以美元计。来源：TradingView 　　

　　所以，举例来说，你可以说上图呈现的是2800美元附近的长期区间交易。考虑到以太坊88%的年化波动率，2400美元到3200美元之间的波动应该算是正常的。 　　

　　利用技术分析，交易者可能会指出形成上述下降通道的较低高点，但以太熊应该庆祝并呼吁2500美元及以下吗？很大程度上取决于散户的定位，以及以太坊网的连锁指标。 　　

　　需要考虑的一些事情是，网络交易成本从目前的17美元下降63%是否反映了分散应用(DApp)使用的减少，或者用户是否从参与其他第2层扩展解决方案中受益？ 　　

　　没有以太币的期货溢价要了解交易者对以太币价格回升的信心，就要分析永续合约期货数据。这是散户投资者的首选衍生品，因为该交易所提供高达50倍的杠杆，其价格往往完美地跟随传统现货市场。 　　

　　在任何期货合约交易中，多头(买方)和空头(卖方)总是匹配的，但他们的杠杆可能不同。因此，交易所将向收到的存款中资本较少的一方收取资本率，并将这笔费用支付给另一方。 　　

　　以太网永续合约8小时资金利率。来源：Coinglass 　　

　　这些数据告诉我们，散户是否兴奋，导致资金利率上升到0.05%以上，相当于每周1%。请注意，在过去几个月中，融资利率略微为负，反映了中性看跌情绪。目前，没有迹象表明散户有足够的信心利用杠杆买入以太坊。 　　

　　为了消除可能影响衍生品数据的外部性，我们应该对以太网的链接数据进行分析。例如，监控网络使用情况可以告诉我们实际用例是否支持以太坊的需求。 　　

　　环比指数引人关注。衡量网络上交易的以太坊的货币价值，提供了一个快速、可靠、有效的使用指标。当然，可以通过增加第2层解决方案的采用来掩饰这一指标，但它可以作为一个起点。 　　

　　7天平均每日本地ETH令牌转移，美元。来源：共计量 　　

　　7平均每日本地以太网令牌传输，美元。来源：CoinMetrics目前的日均交易量为67亿美元，比30天前增长了6%，但与2021年底的90亿美元相差甚远。数据显示，以太坊交易没有增长的迹象，至少在初级水平上。 　　

　　人们应该继续关注去中心化应用的使用指标，但不要只关注总锁定价值(TVL)，因为这个指标主要关注借贷平台和去中心化交易所(DEX)，所以衡量活跃地址的数量可以提供更广阔的视野。 　　

　　以太坊网 30天DApps活动。资料来源：DappRadar 　　

　　平均而言，以太坊DApp活跃地址每月减少10%。简而言之，这些数据令人失望，因为智能合约网络是专门为托管去中心化应用程序而设计的，如不可替代的代币(NFT)市场和去中心化金融DeFi。 　　

　　除非乙醚交易和DApps的使用有相当大的增加，否则空头头寸可能会占上风。至于散户的中性融资利率，不应被视为看跌信号，因为这些投资者通常在价格强劲反弹后进入杠杆多头。