ATFX摘要：本周恒生指数累计下跌2.51%，沪深300指数仅微跌0.58%。前者已突破短期支撑(24000)，后者仍处于震荡区间(4700 ~ 5000)。这两种趋势明显不同。从逻辑上讲，港股更市场化，不像a股有大小涨跌限制，所以港股的走势更能代表资金的自主选择。但a股市场交易品种更丰富，交易量更大。比如港股只有500家左右的上市公司，而a股有4000多家；港股日均交易量在1000亿左右，而a股市场往往达到万亿。那么，两者划分时，谁更能代表未来的市场发展方向呢？恒生指数 　　

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　　昨日下跌1.58%，今日早盘上涨1.57%(截至11333.6万)。起伏互相抵消。出现中期回撤滴答(黑线)，技术上不乐观。预计空头趋势将持续。香港股市缺乏持续的强势板块，变异病毒Omicron导致美股、欧股恐慌性下跌。港股出口型股票受到负面冲击，市场情绪悲观，难以刺激大规模新资金入市。 　　

　　今日(12月1日)涨幅前三的板块分别是煤炭、钢铁、环保，均为传统工业股，并带有“落后产能”、“高污染”、“政策不提倡”等标签。预计强劲的表现只会是短暂的，难以持久。跌幅前三的板块分别是博彩、硅片、在线教育，其中在线教育的跌幅会因为政策的打压而持续；硅片属于光伏行业，还是有可能做强的；博彩行业宏观面趋于中性，但板块内个股均处于快速下跌状态，预计仍有下跌空间。 　　

　　沪深300 　　

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　　沪深300近期表现稳定。如图，指数价格运行区间较宽。Mikron变种病毒主要影响西方国家的股票市场。中国大陆疫情防控严格有效，预计不会受到明显影响。中国经济数据运行平稳，失业率4.9%，通胀率1.5%，三季度GDP增速4.9%，都在合理区间。财新制造业最新PMI为49.9，低于苦荣线，表明制造业发展存在隐忧。但沪深300中金融股较多，制造业疲软对沪深300指数影响相对有限。 　　

　　今日a股市场涨幅前三的板块分别是造纸印刷、包装材料和美容护理，其中造纸印刷和包装材料板块处于明显的看涨趋势，且涨幅有望持续。美容护理板块经过长期震荡后，突然出现“旱地拔葱”式的长阳线。因为这个板块有“医美概念”的提振，今天的上涨趋势很可能会转多。 　　

　　中国十年期债券收益率 　　

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　　有经济学家提到，股市不是经济的晴雨表，而是货币的晴雨表，因为在经济进入衰退周期后，如果央行大幅宽松，仍然可以刺激股价大幅上涨。从上图可以看出，我国国债收益率处于下行趋势，代表市场主体的资金避险情绪依然强烈。从债券的走势来看，未来中国央行有可能进一步退出宽松的货币政策，如降低存款准备金率等。这将提振沪深300指数的走势，并对恒生指数产生积极影响。 　　

　　总结：ATFX分析师团队认为，恒生指数较沪深300指数有更明显的做空趋势，跌幅也更为尖锐。这主要是因为港股市场的出口型股票受到奥米克隆引发的恐慌情绪的影响。考虑到汉语普通话的显著效果