不仅你，云南白药也被股市砍了。 　　

　　

　　百年中药龙头云南白药，最近在股市上做韭菜上瘾了。 　　

　　

　　2022年，在政策和疫情的催化下，中医出现了一波“小高潮”。以广誉远、健民集团、同仁堂、以岭药业等为代表的中药股。或多或少都在上升。然而，中药龙头云南白药的股价却持续低迷。 　　

　　

　　很快，市场在云南白药的年报中找到了原因。 　　

　　

　　投资近20亿，净利润接近腰斩。这是“百年品牌”云南白药在2021年交出的答卷。 　　

　　

　　“股灾”和净利润大幅下降的年报公布后，市场一片哗然，一时间股民震怒，机构抛弃。对于已经疲软的股价来说更是雪上加霜。 　　

　　

　　4月20日晚间，云南白药发布回购预案。公告称将回购不低于450万股，不超过900万股，预计股份回购金额不超过约11.19亿元。 　　

　　

　　云南白药日子不好过。 　　

　　

　　炒股“失利” 　　

　　

　　利润是资本的本性。然而云南白药的一波操作，却让自己陷入了增收不增利的窘境。 　　

　　

　　根据云南白药2021年财报数据，云南白药营收为363.74亿元，同比增长11.09%;净利润为28.04亿元，相比去年同期的55.16亿元，几近腰斩.这一数字仅比2015年的业绩高出3300万元，这也是近10年来唯一的负增长。 　　

　　

　　导致净利润暴跌的“罪魁祸首”是云南白药的股票亏损和股权支付费用(2021年8.66亿员工持股计划)。 　　

　　

　　过去一年，云南白药在a股频频踩雷。其投资了很多股票，包括小米、腾讯、伊利、恒瑞医药、中国抗体等。都遭受了不同程度的损失。 　　

　　

　　仅小米一家，投资损失就达14.04亿元。 　　

　　

　　财报显示，2021年，云南白药在高达-19.29亿,的公允价值变动，其中云南白药持有9股，大部分是去年持续下跌的“白马股”。 　　

　　

　　图片来源：云南白药财报 　　

　　

　　身处a股市场，总要经历市场的起起落落。跌宕起伏之间，云南白药成了被割的“韭菜”。去年10月27日发布2021年三季报时，云南白药因为炒股亏损15亿登上热搜。 　　

　　

　　值得注意的是，云南白药的热衷投资并非仅始于2021年。此前，云南白药的“炒股”也曾获利颇丰。 　　

　　

　　2019年云南白药公允价值变动损益分别为2.27亿。2020年可称为云南白药的“丰收年”，该指标达到22.4亿，排在A股有数据的2612家公司的第11位. 　　

　　

　　今年，仅红塔证券就为云南白药带来了高达4.16亿元的账面价值。 　　

　　

　　然而，面对巨额浮盈，云南白药并没有及时收手。2021年，大盘下跌，几匹大白马不停跌，小米几乎跌回成本线，腾讯亏损加大，伊利、恒瑞坐过山车，由盈转亏。最终，云南白药选择了清除包括腾讯、恒瑞在内的多个目标。 　　

　　

　　2022年1月，云南白药在回复“如何规划未来证券投资”问题时表示，“公司将在原有风险控制措施的基础上，严格控制二级市场投资规模。在2022年，在董事会批准的限额内，公司将逐步减仓，不继续增持。" 　　

　　

　　为何爱上炒股？ 　　

　　

　　炒股的目的是什么？大部分投资者都会给出同样的答案——赚钱。那么，云南白药这个在中药行业历经百年沉浮的“老字号”为什么会突然爱上炒股呢？ 　　

　　

　　有专业人士分析，云南白药在资本市场的发力，正是因为主营业务的增长陷入了困境。相比过于激进的证券投资，云南白药在主营业务上的表现显得十分平淡。 　　

　　

　　起源于1902年的云南白药最初被称为“百宝丹”，是一种治疗跌打损伤和内脏出血的神奇药物。1993年，云南白药成为云南省首家a股上市公司。 　　

　　

　　之后云南白药 　　

　　

　　其中，制药事业部是云南白药的基础菜，包括云南白药系列和其他仿制药系列，如著名的白药胶囊/贴片、气雾剂/创可贴等。保健品事业部专注于个人护理，包括牙膏、滋养绿、电动牙刷、面膜等。但是牙膏还是占大多数。 　　

　　

　　到2021年，云南白药牙膏的市场份额将超过23%，位居行业第一。但云南白药越来越难以通过增加份额来提升牙膏的业绩。 　　

　　

　　仅凭几个拳头产品，云南白药不可能一劳永逸。从2011年开始，公司营收增速从20%、30%逐渐回落到10%-20%。2016年之后，公司营收和净利润的增速已经下降到个位数。 　　

　　

　　急于“再造”一个“云南白药牙膏”，云南白药从医疗器械、卫生巾、洗发水、面膜、茶叶、保健食品、医美、医疗互联网起家。 　　

等赛道寻找下一个增长点。

　　

但是加速孵化赛道成长甚至破圈需要大量的资金链支撑，想要在相对短期的时间周期内全面开花自然要付出更大的代价，这也许是云南白药铤而走险的重要原因。

　　

而“炒股失利”并不是企业本身在走下坡路，但需要“炒股”支撑企业发展的态势为企业本身增加了额外的负担。

　　

新路难走

　　

在传统的白药和牙膏领域，云南白药不可谓不优秀。

　　

当前云南白药面临的困局，可以说是大多数企业未来都将面临的命运。主业增长放缓之后，他们需要寻找新的增长曲线。

　　

寄希望于炒股投资、增资医美云臻、超百亿定增上海医药项目，都是白药多元化尝试。及刚刚启动的回购方案，都是在向投资者表明对未来发展的自信。

　　

除此之外，云南白药还在积极寻找优秀管理层以挣脱困境。

　　

2019年，云南白药对外公告董事会正在全球范围内寻找CEO，2021年3月，董明当选。

　　

并不具有医药背景的董明，云南白药看中的似乎是他“华为人”的光环。其大学毕业后就进入华为工作，历任华为技术有限公司技术工程师、东欧地区部固网产品行销部长、VIP系统部部长、华为技术有限公司中国区副总裁等职位。

　　

云南白药称，更看重董明丰富的企业科技化赋能和数字化转型经验。 然而，内忧外患下，云白白药能否通过业务扩张的方式去改变当前的发展姿态，还有待时间的校验。

　　

素材来源：阿尔法工场、雷达财经