今天我们继续学习《投资中最简单的事》这本书的第五章和第六章。 　　

　　

　　我们先看第五章。 　　

　　

　　宁数月亮不数星星,我们不要被章节的名称所迷惑。这一章讲的是行业竞争。 　　

　　

　　有的行业竞争像数月亮一样明显，一目了然，有的行业竞争像数星星一样明显。 　　

　　

　　从行业配置来看，部分行业集中度较高，两三家龙头企业占据了行业内绝大多数的市场份额。研究这样的行业，简直是数月亮一样简单。 　　

　　

　　有的行业集中度低，参与竞争的企业那么多。想搞清楚行业的竞争格局，就像数星星一样难。研究后者肯定比前者困难得多。 　　

　　

　　其实这段话的核心是找一个竞争比较明确的行业，竞争格局是“月朗星稀”，就是一家独大，其他竞争对手都不成气候，也就是我们常说的龙头企业。. 　　

　　

　　而稍差一些的竞争格局是“一超多强”,他们之间虽然有竞争，但老板的优势是显而易见的。 　　

　　

　　再次一些的竞争格局则是“两分天下”和“三足鼎立”. 　　

　　

　　说到“一超一强”，不知道大家有没有记住我们前面讲基础调味品行业时讲过的竞争格局？ 　　

　　

　　而说到两个世界三大支柱，大家会想到什么？ 　　

　　

　　最差的竞争格局就是“百花齐放”、“百舸争流”的高度竞争行业。 　　

　　

　　这种充分竞争的行业一般都是吃力不讨好的行业，我们还不如等他们通过竞争赢了再投资。 　　

　　

　　完全不用担心行业竞争赢了之后再投资就来不及了。 　　

　　

　　其实我们再看看一些公司被很多行业扼杀的情况。他们正在击败行业中的其他竞争对手，成为一个占主导地位的“月亮”。如果他们再投资，回报率还是很高的。 　　

　　

　　“数月亮”这个行业还有一个不好听的名字：寡头垄断行业。. 　　

　　

　　有两种寡头垄断：国家给的和市场给的。. 　　

　　

　　国家赋予的寡头垄断(如公用事业)往往伴随着价格管制，长期投资回报一般不会太高。 　　

　　

　　只有市场竞争、行业洗牌后产生的寡头垄断才有定价权。 　　

　　

　　中国大部分行业竞争激烈，市场洗牌后真正形成寡头垄断的行业并不多。 　　

　　

　　如果长期利润增加，数月亮的行业往往胜过数星星的行业。 　　

　　

　　因为数月行业普遍门槛高，参与竞争的企业少，竞争有序；明星的行业门槛低，谁都可以进来，竞争激烈。 　　

　　

　　前者不难赚钱，后者难赚钱。经过对比，我们一眼就能看出哪种公司更适合投资。 　　

　　

　　这一章的内容其实是对上一节如何选择行业的进一步阐述，让我们更好的了解一个行业的情况。 　　

　　

　　这是第五章的内容。 　　

　　

　　让我们继续学习《投资中最简单的事》第六章的内容，投资经验就像旧衣服，于己合身的，于人并不合适。. 　　

　　

　　投资中的任何感悟和总结都有各种局限性，只有自己在市场中摸爬滚打、满身伤痕之后，才能找到适合自己的投资之路。 　　

　　

　　其实这也是我经常跟朋友说的。别人的经验可以参考和学习，但一定要经过思考筛选，不能直接放在上面。 　　

　　

　　因为别人的衣服不适合你的身材，穿在身上不舒服的是你自己，所以我经常跟朋友说，刚入行真的不用着急，慢慢走，多总结。 　　

　　

　　每一笔投资交易的体验才是最重要的，第一年对这些体验的反思可能甚至比赚钱更重要。 　　

　　

　　书中也提到了股票式债券。 　　

　　

　　债券投资者往往对债券市场的波动有逆向思维，而股票投资者总是追涨杀跌股市的波动。 　　

　　

　　造成这一差别的原因表面上是债券有固定的息票和到期日，而股票没有。 　　

　　

　　债券下跌后，人们往往会看到机会，因为人们会注意到债券的未来。由于价格下跌，到期收益率已经上升。股票下跌后，人们看到的却只是风险，因为股票没有固定的息票和到期日。 　　

　　

　　其实股票和债券一样，价格大幅下跌，未来预期收益率会上升；价格大幅上涨后，未来预期收益率会下降。 　　

　　

　　也就是我们常说的风险是涨出来的，价值是跌出来的，,但很多人上行的时候只看到收益而忘了风险，下行的时候只看到风险而忘了收益。 　　

　　

　　这基本上是所有人最常见的状态，也是我们在市场中需要正确面对的。 　　

　　

　　还有很多人认为好货不便宜，便宜的货不好。所谓便宜的好公司，现实中可遇而不可求。 　　

　　

　　其实在市场的底部区域，便宜又好的公司比比皆是，只可惜，这个时候，有钱的人往往 　　

　　

　　短期的波动可能会导致目前的情况不合适。不合适的时候，要耐心等待，花时间在工作和调研企业上。机会一出来，我们就可以有钱有胆了。 　　

　　

　　最后说一下书中提到的价值投资和成长投资。其实这两种投资没有好坏之分。 　　

　　

　　公司的内在价值由现有业务的价值(利润、资产、现金流)和未来增长的价值组成。 　　

同组成的。

　　

价值投资是更偏向基于现有业务的价值，成长投资者是更看重未来成长的价值。

　　

一个是胜而后求战，一个是战而后求胜。

　　

这两种投资方式在我们实践中很多时候也是不冲突的。

　　

很多小伙伴也有可能同时持有这两种类型的股票，重点还是持续对企业的跟踪，知道自己看中的是企业的什么。

　　

欢迎小伙伴们在评论区交流读书感悟，《投资中最简单的事》这本书真心推荐小伙伴们反复阅读。