学习笔记3――抹平偶然性,需要64年
我们身边总有一些知名的投资人。
首先,两年的良好表现不能证明什么;就单次机会而言,几乎任何结果都可能产生。
其次,统计学家认为,如果没有足够多的年份数据,那么什么都不能被证明具有统计意义;
我记得这个数字是64年,几乎没有人的金融生涯能达到那么长。
――所以,投资永远是概率的游戏。学会大概率的思考和做事。你身边有很多“股神”和“牛人”吗?能有持续的成就才是真正的高手。
学习笔记4――市场价格往往是错误的,但这就是我们的机会所在
有时市场是“有效的”,即市场给出的价格与资产价格相匹配;有时也是“无效”,即价格与价值相互背离。
市场价格往往是错误的。由于对信息的获取和对信息的分析不完善,市场价格往往远高于或低于内在价值。
无效市场不一定给参与者丰厚的回报。相反,我认为无效率的市场提供了原材料(错误定价),投资者输赢取决于他们拥有的不同技术。如果价格可能严重错误,就意味着有可能找到便宜或定价过高的股票。
――市场错误的价格波动,其实才是给投资者参与机会的关键因素。如果市场价格与价值的匹配总是完美的,那就意味着你没有机会在价格低于其价值时买入,而在价格高于其价值时卖出。
不做差价买卖,怎么盈利?
没有在错误的价格做错误交易的“七个亏损”,怎么会有在错误的价格做正确交易的“一个盈利”?
要盈利,就在市场无效或者市场出错的时候交易。
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