网上有很多小伙伴抱怨基金申购赎回成本高，但还是有很多人选择买基金。在很多人的观念里，买股票是有风险的，而买基金大概是稳赚不赔的。 　　

　　

　　为什么会有这种想法？最主要的原因当然是“有心人”在给老百姓灌输基金可以稳定盈利的观念。比如专家会说基金是金融圈专业人士操作的，别人比你高很多。走开，你这个业余货站。 　　

　　

　　中国社科院和腾讯理财通曾联合发布过一份研究报告，主要内容是关于人们对年终奖的“分配”。报告显示，70%左右的企业发年终奖，绝大多数领年终奖的人都会做一个投资：买基金。基金似乎成了人们做投资的“首选”。 　　

　　

　　我通常对这样的报道半信半疑。但是，基础人群的数量确实在逐年增加。据说基金业协会统计了6亿多基民，是2亿股民的3倍多。我也对这个数据持保留态度。 　　

　　

　　基金有很多种。除了股票基金，还有债券基金、股债混合型基金、货币市场基金等。不同的基金有不同的特点。在私募盛行的今天，显然大家最关心的还是股票型基金。本文以股票型基金为例，谈谈如何玩基金，以便和股票做一个大致的比较。 　　

　　

　　近百万的浏览量有一个问题：基金涨了就卖，要跌了再买回来，但是买的价值还是没有第一次买的高。这个有用吗？ 　　

　　

　　大部分回答都说有效。 　　

　　

　　但实际操作起来，情况不一定像你想的那么简单美好！ 　　

　　

　　我们先想象一个画面：2007年，上证指数到6000点的时候，成立了很多股票型基金，基金经理拿着基民的钱，在buy buy里疯狂买入。反正是别人的钱。大胆买。 　　

　　

　　 　　

　　

　　无论是用价值投资理论精心挑选，还是用抠图的方法，2007年所有的股票大概都在顶部。我没看错这个市场吧？因此，这些私募和公募基金在2007年基本上是在顶部进入市场的。 　　

　　

　　结局会有多糟糕？随着熊市的逐步推进，几乎所有股票都大幅下跌，股票型基金净值自然大幅缩水。很多基金被强制平仓，亏损程度应该堪比股市大妈。 　　

　　

　　本以为把钱交给专业人士就能稳赚不赔，没想到基金亏了。 　　

　　

　　但基金亏损就是亏损，不影响基金经理拿高薪。“每分钟数百万”的条约写在合同里。 　　

　　

　　也有在2015年上证指数暴涨至5000点时入市的资金。随后几年，熊市中净值一直在缩水清算。比如2018年，公募基金迎来清盘潮，基金清盘数量超过历年清盘基金数量之和。 　　

　　

　　这个循环往复的故事已经发生了无数次。 　　

　　

　　可能有人会问：既然基金经理这么专业，为什么在上证指数五六千点的时候还成立基金进场？ 　　

　　

　　因为只有在股市火爆的时候，“大师”们才能利用牛市的赚钱效应，筹集大家的钱做基金。说白了，牛市可以让“高手”更容易割韭菜。这是公开的秘密。以下是基金发行和指数点位对比图： 　　

　　

　　 　　

　　

　　股票型基金的收益取决于基金经理的选股能力，大部分基金经理会采用一种方法，以价值投资的方式选择“有投资价值”的股票。如今，价值投资的口号深入人心。即使客户质疑，也可以用券商和投研机构的“有价值投资”的结论报告糊弄过去。 　　

　　

　　但是市场上有哪些“值得投资”的股票已经涨得很高了呢？换句话说，基金在思考，就是买涨的股票，不选不涨的股票。 　　

　　

　　假设你是名校毕业的高材生基金经理，显然你不能满足于买s的逻辑常识 　　

　　

　　其实基金经理的选股能力如何？有人说基金经理选股不如猴子。 　　

　　

　　普林斯顿大学经济学教授伯顿马尔基尔早在1973年的畅销书《漫步华尔街》中，就把基金经理的选股比作蒙着眼睛的猴子向报纸的财经版扔飞镖。也有人说，猴子蒙住眼睛扔飞镖选出来的作品集，可能和专家精心挑选的一样好。 　　

　　

　　后来有研究者提出，马尔基尔的上述观点冤枉了猴子，随机投资的猴子不仅跑赢了部分投资者，也跑赢了市场。 　　

　　

　　 　　

　　

　　我们不能深究结论，对吧？毕竟不能抓几只猴子跟基金经理PK。但至少不要太迷信基金经理的选股能力。毕竟，像彼得林奇这样勤奋的大师很少。 　　

　　

　　据说彼得林奇平均每年要访问500-600家公司。即使是和家人出国旅游，他也只选择有上市公司的城市。到达目的地后，妻子去游览景点，他去公司调研。 　　

　　

　　但是，选好股票只是基金经理的基本工作，如何低买高卖才是关键。 　　

　　

　　回到上一个问题：基金涨了就卖，跌了就回购，但是买的价值还是没有上次买的高。这个有用吗？ 　　

　　

　　如果行情不对，别说上次没买。 　　

入的值低，就算比上次买入的位置更低，后面也是照样要大亏，最后清盘血亏。

　　

所以，买基金也要遵循牛熊循环的规律。既然这样，买基金和买股票并没有差别。如果说一定要有差别，那就是手续费（交易成本）不一样。基金大概是百分比算手续费，而股票按万分比来算。如果是同样的操作频率，买股票更有成本优势。如果玩短线，买基金的手续费都能让人亏成狗。

　　

基金盈亏和基民盈亏的真正情况如何呢？

　　

买过基金的基民可能都听过基金圈内流传的一句话：“基金赚钱，基民不赚钱”，这种现象也始终是公募基金行业的痛点。

　　

所以网上流传着“基金十买九亏”、“十个基民八个亏，一个平，一个赚”等等说法，尽管专家们都宣传买基金稳赚，但是看起来基民的心情也没比股民好多少。

　　

赚了会所嫩模，输了下海干活

　　

基金赚钱，基民不赚钱，该怎么去理解？其实你把基金看作是上证指数就能明白了。

　　

上证指数从1990年底的95.79点涨到2021年底3700点一样，上证指数确实是上涨的，但是股民的盈亏不见得和上证指数走势一样从95点赚到3700点。

　　

反而很多股民会在上证指数五六千点的时候疯狂入场，然后跌回两三千点巨亏割肉。这样的操作，就算是金山银山也会亏光。

　　

大家都知道股票有下跌风险和退市风险。其实基金类似，基金不仅有下跌的风险，也有清盘的风险。所以不要以为买基金就安全了。买了不对头的基金，该亏的照样亏，该清盘退市的照样清盘。

　　

那么玩基金有没有稳赚的方法呢？

　　

也有。就是买不太可能清盘的基金（比如指数基金），然后选择在底部（基金也是熊市容易出底部）买进，然后涨上去了（牛市）才卖出。

　　

只要股市还存在，股市牛熊循环就会一直存在。个股或许存在翻船乃至退市风险，但全世界的股市指数基本是螺旋式上涨的模式，而每一次熊市下跌的低点通常都比上一次熊市低点要高一些。

　　

所以指数基金熊市下跌买入，牛市上涨卖出，依然是稳赚躺赚的生财之道。哪怕忽略牛熊转换，直接用定投的方式，长期来看，总收益也是绝对增长的，只赚不亏。

　　

　　

总的来说，买股票和买基金的操作原理都差不多，稳赢思维并无本质区别。但炒股更能放大人性的贪婪和恐惧，所以股民的亏损面相比基民更加残酷。而基金更合适心理承受力较差的人群，这一点毫无疑问。

　　

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（全文完）