一、你有没有掉进收益率的陷阱？很多人在计算投资收益时陷入收益率陷阱： 　　

　　假设一个投资者准备选择一只净值增长高于前两年的基金。现在有两只基金。回顾前两年的收益率，都是这样的： 　　

　　两只基金收益对比 　　

　　对于缺乏金融基础知识的投资者来说，很容易做出这样的判断。 　　

　　基金A的年化收益率为(100%-30%)/2=35%，基金B的年化收益率为20%。那当然是选择基金a，其实很多投资者都被年化收益率搞糊涂了。 　　

　　假设两年前两只基金的净值都是从1.000开始，那么两年后两只产品的净值分别是： 　　

　　答：(1 100%)*(1-30%)=1.400；B: (1 20%)*(1 20%)=1.440 　　

　　所以基金B两年的增长其实是高于基金A的. 　　

　　根据二、收益率究竟有多少种's现代金融理论，我们在计算产品收益率时通常会看到这些术语：持有期收益率、累计收益率、年化收益率、平均收益率、名义收益率、内部收益率等。再细分为几何平均收益率、算术平均收益率、时间加权平均收益率、资金加权平均收益率等。甚至上市公司的财务净资产收益率等。其实根据不同的场景，我们计算收益率的目的是不同的。 　　

　　在下面的收益率介绍中，为了尽量简化知识难度，我只讲实际场景的应用，不详细介绍数学公式。对公式感兴趣的朋友可以自己看一些金融或者投资相关的书籍。 　　

　　顾名思义，持有期收益率就是我持有这个投资组合期间的收益率。 　　

　　持有期收益率的计算 　　

　　上例中，我们买了一只基金，持有一年，净值从1.000涨到1.100，那么我们的收益率计算是： 　　

　　这个公式大部分同学都很熟悉，这里就不解释了。单个持有期，这个收益率是10%。 　　

　　三、持有期收益率接下来，让我们将上面的例子细分为季度收益。 　　

　　可以看到，同一个例子，计算方法变得不一样了。 　　

　　这里我们用每个季度的期末值除以期初值，再累计乘以每个季度，再减去100%，得到累计收益率。我们发现这个时间和持有期收益率没什么区别。 　　

　　四、累计收益率?的年化收益率(平均收益率)几何 　　

　　大多数投资者都知道连续复利。但是，当我们给定了起始值和终止值以及持有期，我们就得知道在连续复利下，我们的收益率会变成什么水平。 　　

　　还是那个例子。因为是在四个持有期的复利下形成的，我们需要还原每个持有期的状态，所以要开4次根号。 　　

　　同理，要还原年化收益率，我们继续复利到四次方。 　　

　　对于几何收益率的计算，很多投资者很容易混淆。大多数金融统计学并没有把几何收益率作为一个深刻的研究对象。在这里，我们只需要简单了解一下原理。 　　

　　什么是五、几何年化收益率与几何平均收益率's算术收益率？ 　　

　　还记得初始收益率陷阱吗？基金A的算术平均收益率为35%，基金B的算术平均收益率为20%。所以算术平均收益率简单来说就是把每个持有期的收益率加起来然后除以持有期数。 　　

　　让我们回到上面的例子。 　　

　　计算每个持有期的收益率，除以持有期数，就可以得到 　　

　　不难发现，算术年化收益率与最终结果中的平均年化收益率不同。在金融统计中，算术平均收益率比几何平均收益率更实用。其实算术平均收益率和几何年化收益率代表的是不同的投资策略。在以后的文章中，我们会继续详细分析他们所代表的投资策略。