恒瑞有“三傻”。
一傻是上市后从没有圈过钱。
因为一家公司上市后有没有圈钱，你看它资产负债表里“实收资本”和“资本公积”这两个科目就知道了。企业实际收到、投资者实际缴入的资本计入“实收资本”，股权溢价计入资本公积。
下面是恒瑞医药上市后股本的增长情况。
你可能会问，不是说恒瑞医药上市后一直不赚钱吗？为什么它的股本增加了？看恒瑞医药的报表附注。
下面是恒瑞医药2000年上市后历次股本变动的原因。
恒瑞医药的股本变动原因主要有6种，但是跟吸收投资没关系。
(1)股改限售股上市；
股权激励限制性股票上市；
股票回购；
期权行使；
转股上市；
股票发行和上市。
跟上市圈钱、薅资本主义的羊毛来补贴国人的“国货之光”瑞幸咖啡相比，恒瑞医药傻到不行。上市20年了，不去融资，你的上市计划是什么？奇怪的是，恒瑞医药不仅不做股权融资，也很少借钱。
而且，恒瑞自2008年开始就没有短期借款，自2015年开始就没有长期借款，的贷款额并不大，一年只有1.2亿。恒瑞不是缺钱的公司。也许这一小笔象征性的贷款是为了和银行搞好关系？
二傻是上市后从来不做并购，是医药界的一股清流。
为什么恒瑞医药这么傻，不去圈钱呢？
这是因为恒瑞是一个正经做事的企业。
上市以来从未做过并购，公司主营业务创造现金能力良好；既然公司没有大的资金缺口，为什么我还要圈钱？
一家公司是否做过并购。a与否，就看它的好感度了。
自上市以来，恒瑞医药每年的商誉为0。
恒瑞医药从未进行过证券投资；并且从没有成立过产业并购基金。
通过查看恒瑞所有的公告可知，恒瑞只有过两次收购。
曾经，2008年收购连云港华晨，但华晨实际上是大股东拥有的资产。本次收购属于内部整合；
第二次收购发生在2012年。恒瑞以85万元收购北京恒森。北京恒森将主要从事临床医学研究和产品审批，同时解决北京人员落户和属地管理问题。
恒瑞从不像其他药企那样，为了把规模做大或者为了转型去做收购，收购只是恒瑞医药的补充项目。
三傻是每年都给股东分红。
恒瑞医药不仅傻到不去圈钱，还傻乎乎地每年都给股东分钱。
今年分红金额没有公开，所以我算到了2019年。
与此同时，在上市后恒瑞每年都有分红，已经累计分红19次，累计分红金额为26.32亿元，远超过它的上市募资金额4.79亿。,恒瑞的平均股息支付率为10.48%，所赚的钱被投资到公司进行再生产。我们也可以认为恒瑞缺钱。格力电器的分红率为35.48%，工商银行的分红率为29.56%。他们俩都不缺钱。
但是恒瑞医药不是需要融资去做并购的那种缺钱，它的缺钱指的是把钱用在企业内部、去搞研发研究创新药。
我们会过头来总结下，恒瑞的三傻是：
一傻是上市后不圈钱，很少借钱；
二傻是上市后不做并购，看到别人做大了不眼红；
三傻是年年给股东分红，一分就是20年。
rong>但就是这个傻傻的恒瑞，恒瑞业绩稳定增长了20年。
恒瑞医药20年的收入复合增速为22.32%，净利润复合增速为26.09%。
在这20年的时间里，恒瑞医药的业绩从没有负增长的年份。并且恒瑞的收入利润增长从来不会上蹿下跳，收入增速最快发生在2003年，为38.93%；增速最慢发生在2005年，为3.0%；自此至今，除了2013年恒瑞每年的收入增速都要大于15%。
如果你看到哪家上市已久的公司的业绩增速跟恒瑞的一样稳，那你一定不要放过它，认真去分析。
就是这个傻傻的恒瑞，
股价20年涨了280倍，从0.34元涨到了97.20，涨幅为28685.71%。
上市20年，恒瑞的市值从37亿增长到4300亿（证监会算法），远远跑赢了上证指数。
恒瑞的股价增长趋势类似指数函数。前期增长很平稳；近几年在上证指数下跌的时候，该公司却迎来爆发性增长。
结硬寨，打呆仗。
高筑墙，广积粮，缓称王。
好喜欢这种傻傻的恒瑞，踏实肯干，厚积薄发。
但是我喜欢恒瑞不代表你也喜欢。恒瑞今天4000多亿的市值，是它用了约20年的时间换来的。它走的太慢了。但是你想要更快更强，你没有时间和耐心去陪着恒瑞这样的公司一起成长。
那也没关系。是什么样的人就做什么样的投资。这个世界是多元的。
但是如果你看到哪家公司，它上市多年却没有圈过钱，它很少去借钱，它从来不去做并购，并且它每年都给股东分红，那么，你一定要告诉我，这样的公司我真的好喜欢。
