临近年底，公募参与定增的热情持续高涨。
截至12月23日，全年公募总增量已经超过1200亿，头部基金公司的热情尤其高涨。仅12月以来，就有27家基金公司参与上市公司定增，合计认购金额163.32亿元。其中不乏明星基金经理。
多位基金业内人士认为，在今年的震荡行情中，定投策略整体折价率较去年更加突出，年内定投整体收益表现值得期待。
今年以来公募斥资逾1200亿参与定增
近八成赚钱
从基金经理的角度来看，Choice数据显示，截至12月23日，今年以来已有69家基金公司参与上市公司定增，合计认购1219.95亿元，超过去年全年。其中，12月以来，27家基金公司获配上市公司定增额度，合计认购金额163.32亿元。
从本月参与定增标的数量和金额来看，目前财通基金处于首位，财通基金倾向于以组合投资和定增量化对冲的策略参与定增。12月以来，财通基金参与了26家上市公司的定增，认购总额近30亿元。诺德基金紧随其后，参与了21家上市公司的定增，合计认购近15亿元。此外，中欧、易方达、惠安、嘉实基金等多家头部公募定增认购金额均超过10亿元。
对于头部公募和明星基金经理纷纷参与定增的原因，财通基金认为，在再融资新政下，定增的二级属性和工具属性正在被强化。在股票债券市场波动较大，缺乏市场趋势投资机会的情况下，具有折价价值的固定收益类投资受到市场青睐。也正是丁琪媛独特的折扣属性，造就了丁琪媛本身的性价比。
Choice数据显示，截至12月23日，公募基金今年以来参与的项目中，有77.6%的项目能够实现解禁浮盈。在今年发布的招标标的中，已解禁的116个新增招标标的中，有26个标的在解禁日出现浮亏。整体浮盈32.00%，整体平均折价率17.18%，总募资规模2138.28亿元。
年尾多只“大牛股”定增获明星基金经理抢筹
月内认购金额已超160亿
临近年底，一些热门标的受到很多头部机构的追捧，很多明星基金经理深度介入，旗下基金正在大举买入。例如，12月中下旬，“国内打印机龙头”纳斯达的固定收益结果出炉，陈光明管理的瑞源基金73只专户产品共获配5.94亿元。此外，高一邓晓峰管理的两只产品共获配5.5亿元。自今年年初以来，Nastar的股价已经上涨了85%以上。
“正前驱龙头”中威股份定增50亿，引来明星基金经理“出手”。公告显示，赵毅管理的农银汇理新能源主题基金斥资近1.5亿元参与定增。此外，明星基金经理陈豪管理的易方达新经济等4只基金也已成功配置。今年以来，中威股份股价涨幅超过90%。
“光伏牛股”迈威股份也披露了28亿元的增持。除了澳洲麦格理银行、瑞银、高盛，还有工银瑞士瑞信银行、博时基金、泰康资管、瑞源基金等头部公募。今年以来，麦维股份股价涨幅近80%。
“奶毛”伊利股份涨幅也很火爆。包括高一资产邓晓峰、高一资本旗下的私募股权基金立人投资和易方达基金在内的头部基金公司都在配置名单上。众多机构，如1000亿私募林静资产、陈光明知名投资人瑞源基金等，都参与了此次定增报价。截至三季报，千亿“公募一哥”张坤管理的易方达蓝筹精选、h
王府井超过37亿的固定收益吸引了富国基金、诺德基金、财通基金、国泰君安证券等16家机构。
YTO运通还完成了非公开发行，募集资金37.9亿元，包括嘉实基金、易方达基金、博时基金等基金。此外，数百亿私募高一资产知名基金经理邱国禄管理的产品，认购约1.5亿元的定增份额；邓晓峰管理的产品认购了约1.2亿元的固定份额。
财通基金提醒投资者，明星基金经理频繁参与定投股票的投资，反映出定投的二级属性和工具属性在增加，吸引力在提高。但不建议普通散户看到此类消息后盲目跟进“抄作业”。对于一些大规模公募基金股票来说，当市场没有周期性回调的机会时，定增创造的折价会给他们带来换仓的机会。折价就像市场回调，参与报价时的折价成为他们参与定增投资的理由。和散户投资者
的投资逻辑和投资周期或与大型公募基金差异较大，因此不能盲目认为跟进买入公募基金参与的定增个股就是“包赚不赔”的“作业答案”。防守为先
明年定增市场风险和机遇并存
从当下的时点看，财通基金则认为，今年的市场环境对于定增项目的筛选能力要求提高：随着海外逐步恢复生产，今年一些疫情受益的制造行业个股、同时股价又在高位的，明年需要更为谨慎。同时考虑随着国内调控、海外美联储加息逻辑的变化，今年调整比较充分，又有长期逻辑的项目，再打折扣反而可以考虑。这就需要进一步识别筛选、寻找机会和安全边际。
虽然定增有一定的成本优势，但就投资策略来讲，更多是防守。九泰基金定增投资中心总经理刘开运表示，定向增发投资是股票投资的一种重要的方式，其投资机会更多来自于行业与公司自身的投资价值本身，少量一部分机会来自于定增发行折价可能带来的收益补偿。由于定增投资必须至少持有半年的时间，能否获得投资收益一方面取决于市场走势，另外一方面取决于公司所在行业的发展与公司本身的竞争能力。定增投资是一种中长期的持有行为，所获取的收益可能更多来自于企业的内生增长，因此，必须更加看重行业与公司的基本面本身的投资价值，淡化基于价差的短期交易属性。在市场估值合理，行业有较确定的景气度，公司拥有可持续竞争能力的情况下，叠加一定的定增发行折价，定增投资可能会是一种比较好的投资方式。
本文源自中国基金报
