虽然近期券商股频频出现“涨停潮”，但整体业绩并没有像股价一样出现回暖迹象。 　　

　　截至10月31日，券商三季报已全部披露完毕。整体来看，今年前三季度，34家上市券商表现不佳，总营收1845.49亿元，较去年同期下降12.29%；归属于母公司股东的净利润478.23亿元，同比下降32.91%。券商、投行、信贷等业务遭遇“下滑”。 　　

　　从营业收入来看，中信证券继续领跑，以272.09亿元占据龙头地位，也是唯一一家营收超过200亿元的券商，但较去年同期仍下降了4.53%。其次是国泰君安、海通证券、华泰证券和广发证券，营业收入均超过100亿元。其中，国泰君安营收同比微增1.04%，其他三家均有不同程度的下滑，尤其是广发证券的下滑幅度达到23.65%。 　　

　　除了国泰君安，山西证券和东北证券的营收也有所增长，同比增幅分别为27.94%和16.22%。14家券商营收同比下降超过20%，其中国源证券同比下降34.92%，降幅最大。 　　

　　净利润方面，中信证券、国泰君安、华泰证券、广发证券、海通证券占据榜单前五名，分别为73.15亿元、55.12亿元、44.8亿元、41.14亿元、35.88亿元。净利润前十大券商合计“赚”了364.86亿元，约占全部a股上市券商净利润的80%，“强而不断”的效应凸显。 　　

　　尽管如此，与去年同期相比，34家券商净利润仍呈现整体下滑趋势，无一实现正增长。其中，华泰证券跌幅最小，为4.83%，华西证券、天风证券、申万宏源、中信证券跌幅也均在10%以内。 　　

　　相比头部券商，中小券商的“伤病”更严重。净利润减半的券商有13家，分别是太平洋证券、国海证券、东吴证券、陕西证券、方正证券、东方证券、兴业证券、国源证券、中原证券、长江证券、第一创业、东北证券、西部证券。太平洋证券是唯一亏损的券商，前三季度亏损1.77亿元。 　　

　　民生证券指出，近期市场波动加剧，日均交易量处于低位，经纪业务存在一定压力。大型证券公司经营稳定，抗压能力强，业绩韧性强于中小型证券公司。 　　

　　业务方面，受两融余额下降和股票质押业务风险影响，券商信贷业务在各项业务中下滑最为严重。三季报显示，34家券商共实现收入166.97亿元，同比下降32.66%。 　　

　　仅海通证券和华西证券实现正增长，利息净收入分别为34.69亿元和3.79亿元，同比分别增长37.61%和6.92%。海通证券表示，收入增长主要是由于买入返售金融资产利息收入增加。 　　

　　西南证券、山西证券、兴业证券、太平洋证券、东北证券、第一创业、西部证券前三季度利息净收入同比下降超100%。其中，西南证券利息净收入为-1.32亿元，同比下降712.42%。西南证券表示，主要是卖出回购业务利息支出增加所致。 　　

　　前三季度市场成交清淡。1-9月累计日均股基交易额3905.7亿元，同比下降15.3%。在市场低迷、佣金下降的影响下，34家券商经纪业务收入446.5亿元，同比下降16.82%，其中超过半数降幅超过20家 　　

　　投行业务也遇冷。据统计，今年1-9月，市场IPO募集资金总额为1154亿元，去年同期为1718亿元。前三季度，中信证券承销的IPO项目数量为15个，排名第一；中信证券，其次是14个IPO项目；招商证券、广发证券也有10多个项目，其余都在8个以下，与头部券商相差甚远。 　　

　　中信证券和中信建投在该业务中分别揽入24.3亿元和20.16亿元，成为仅有的两家投行业务收入超过20亿元的券商。海通证券、国泰君安、华泰证券、招商证券收入也超过10亿元，但上述6家券商投行收入均同比下滑。其中，中信证券、海通证券、国泰君安、招商证券同比跌幅均超过20%。 　　

　　去年超越国泰君安夺得投行收入第二名的广发证券，今年前三季度也遭遇收入大幅下滑，手续费净收入仅为9.25亿元，同比下滑51.09%。此外，投行收入降幅超过50%的有郭进证券、陕西证券、西部证券、国海证券、华西证券。 　　

　　在资产管理方面，34家上市证券公司中有一半的手续费净收入同比增长，中信证券、广发证券和东方证券占据前三位，分别为41.42亿元、27.63亿元和19.71亿元。得益于品牌优势，东方证券营收同比增长88.6%。 　　

　　此外，前三季度，华西证券实现资产管理业务净收入1.02亿元，同比增长234.77%，增幅在所有上市券商中最高。山西证券盈利0.68亿元，同比上涨234.77%。 　　

有人欢喜亦有人愁。在17家资管收入下滑的券商中，降幅下最大的为浙商资管，1-9月实现资管收入1.62亿元，同比下降38.22%。长江证券、国元证券和西部证券降幅也同样超过30%。

业绩“凉凉”之外，多只券商股在第三季度还遭到了国家队的减持。

万得数据显示，截至报告期末，包括证金、汇金等在内的国家队共持有20只券商股，其中证金持有18只，汇金持有15只，本期遭遇证金减持的券商股共有13只，分别为国元证券、广发证券、长江证券、中信证券、国金证券、海通证券、东方证券、招商证券、东兴证券、兴业证券、东吴证券、华泰证券和光大证券。

数据显示，第三季度证金减持比例最大的为海通证券，共减持了21967.7万股，减持比例高达2.71%。而中信证券、东方证券、招商证券、光大证券等遭减持比例也逾2%。

国信证券则成为第三季度唯一得到证金增持的券商股，同时也是目前证金持股比例最低的，为0.92%，获得646.93股增持后，目前证金持有其7508.64万股。证金持有券商股中比例最高的为华泰证券，达4.53%，持有股份数为24672.08万股。

国金证券首席策略分析师李立峰曾指出，证金公司是2015年股市大调整后重要的救市力量，通过11个账户（包括旗下10个基金资管计划），充分发挥维护市场稳定的职能。证金公司投资配置较为灵活，持股的增减持变动较为明显，能一定程度上反映“国家队”整体的增减仓以及行业配置的倾向。

近期，监管层的频繁喊话、各项救市政策出台以及险资、理财资金等的逐步入市，为股市与券商带来一定利好，券商板块也迎来久违的反弹。

中银国际证券非银分析师王维逸认为，金稳会五项政策的落实有利于我国股市长期稳定健康发展以及市场与证券行业风险的逐步出清；银保监会与证监会与股票质押相关政策将会帮助企业摆脱股票质押困境，利好券商信用业务；证监会关于调整IPO被否企业筹划重组上市的间隔期的政策或可为券商投行业务带来可观的增量业绩；银保监会下发的《理财子公司管理办法》将为股市引入长期资金，利好券商经纪业务与资管业务。

财富证券分析师杨莞茜也在报告中指出，当前券商估值已经下降至1.08倍，当前政策环境呈现明显边际改善的迹象、股权质押压力缓解，对于券商板块估值短期提升有积极作用。