中新经纬4月24日电(魏巍)作为基金经理，除了业绩，还有一项重要技能，那就是“心理按摩”。尤其是在股价和基金净值下跌的时候，不仅能安抚投资者的情绪，还能开导自己。
今年以来，多只基金净值大幅下跌。网上流传着一位张明星公募基金经理今年的业绩，其中张坤-55%、曲阳-55%、刘艳春-54%、蔡松松-50%、盖兰-43%.仔细对比发现，这些数据有一些夸大的份额，但确实有不少基金撤退了20%-。
最近各基金公司都在密集发布一季报，各基金经理也不藏着掖着。他们对自己的业绩和交易进行了回顾和反思，当然也是在安抚散户“受伤的心”。也就是说，股价跌，基金跌，心态不能跌。
哪个基金经理的心理按摩手法强？下面，中新经纬特意为大家挑选了五位顶级流量基金经理的小短文。粗略计算，今年一季度末这五大“顶流”的管理规模较上年末缩水约522亿元。让我们看看他们是如何优雅地解释净值下降的。
方达张坤：谈大脑幻觉和巴菲特
首先，坤坤。曾几何时，微博里活跃着一群“ikun”。他们不是明星坤的粉丝，而是易方达基金经理的粉丝。张坤甚至在微博里有了“易方达张坤全球后援会”，和明星待遇一样。
今年一季度以来，张坤管理的几只基金业绩都不太乐观，管理规模也跌破千亿元，环比下降近17%。他在一季报中也承认，基金净值的下跌“让很多持有人感到焦虑，我也有同感。我认为焦虑可能不仅来自已经实现的下跌，还来自对未来进一步下跌的恐惧。”
接下来，张坤详细描述了大脑中的感知。他说，大脑天生就能感知趋势，即使趋势并不存在。如果一只股票连续三天上涨，人们会自动有一种预感，它会在第四天上涨。如果股票在第四天确实上涨了，多巴胺就会释放出来，人们就会感到满足。而且，对好事坏事的期待感，往往比实际经历更强烈。当想象可能发生的痛苦的事情时，那种感觉不亚于真实的痛苦。
“我觉得坦然接受这些特点可能是保持心态平和的前提，然后就可以避免投资被这些特点伤害。”张坤说，当股票下跌时，我们可能需要一些时间和克制来让自己冷静下来，然后问自己几个问题：
1.我的恐惧是来自股价下跌，还是来自基本面的负面变化？
2.当初的投资理由是否不复存在？
3.股价更低。作为一个长期的网购者，我不应该更开心吗？
张坤引用巴菲特的名言，“气质是一个投资者最重要的东西。”他认为最重要的是控制情绪和保持理性的能力。
他还引用格雷厄姆的话说，“大部分投资者失败的原因是他们太在意股市当前的运行。对于这样的投资者来说，如果股票在市场上根本没有报价可能会更好。正因为如此，他才不会因为别人的错误判断而遭受精神折磨。”
张坤认为，尽管短期市场面临许多困难，但它也为长期投资者提供了有吸引力的价格。他认为，企业每天积累的自由现金流会体现在其价值的积累上，不断增加的企业价值最终会投射到其市值的增长上。
安基金蔡松松：短痛VS伴随成长
“我赚了钱，蔡先生，也亏了钱，蔡先生。”这句话所指的基金经理是有“半导体哥”之称的蔡松松。
蔡松松的个人经历颇具传奇色彩。15岁考上中科大少年班。25岁时，他获得了芯片设计博士学位，并加入了中国独立的核心芯片供应商天津腾飞。这个才华横溢的少年最终走上了一条不同寻常的道路。经商四年后转战金融行业，成为明星基金经理。
今年，蔡松松管理的基金业绩遭遇“滑铁卢”，其代表诺安混合成长业绩出现大幅回撤。
“尽管市场目前对增长领域持悲观态度，但我们需要客观看待它。”蔡松松在一季报中写道，市场把疫情、加息、战争、通胀、经济下滑的所有预期都集中在这个位置上。目前很多具有长期竞争力的优质公司估值已经跌至历史低位，达到高性价比阶段。目前来看，购买这些优质的核心资产可能会有短期的阵痛，但长期来看，往往会有较高的收益。
从半导体行业本身来看，蔡松松认为，虽然受疫情影响，行业的供需会受到一定程度的影响，但长期来看，科技创新带来的行业景气度不会轻易改变。此外，他强调，未来中国半导体行业最大的机会是国内替代。
他指出，在这个时候，我们不应该受到当前市场下跌的影响，不应该对行业的发展视而不见。“我们的投资理念遵循产业投资，伴随着行业内优秀公司的成长，但不可避免的是，在某些阶段，市场会对一些扰动做出终极反应。这个时候，我们需要保持理性的分析和客观的判断。”
蔡松松总结，逆势投资是痛苦的，重要的投资机会往往出现在市场出现重大分歧的时候。保持对行业的理性分析和客观判断，陪伴中国科技的成长。
富国基金朱绍兴：对市场过度悲观没有意义。
被业内称为“投资常青树”的朱绍兴，自2005年11月起担任郭芙天汇基金的基金经理超过16年。
出道以来，朱绍兴的业绩回报也给很多投资者带来了惊喜。数据显示，截至4月21日，风之雇佣总回报达1553.1%，其雇佣年化回报为18.6%。然而，在第一季度，郭芙天汇未能跑赢业绩基准。
朱绍兴表示，一季度黑天鹅事件频发。多重利空同时叠加，导致市场大跌。分析当前时点的短期市场环境，确实很难得出乐观的结论。
。但他安慰投资者道，“如果把眼光放到更长的时间维度，再对市场过度悲观已经没有意义。当下已经是权益投资者应该承受波动、有技巧地承担风险的时候。”
在当前的宏观背景下，朱少醒给出了自己的答案，将依然注重上市公司的质地，希望投资标的生产经营有更强的鲁棒性。(注：鲁棒为Robust的音译，意为健壮，鲁棒性是在异常和危险情况下系统生存的关键，是指系统在一定结构、大小等参数摄动下，维持某些性能的特性。)
种种因素之下，朱少醒也看到，有利的方面是核心资产中，相当部分优质标的前期股价有较大幅度的回撤，估值吸引力显著上升。未来依然会致力于在优质股票里寻找价值，去翻更多的“石头”。
他坦言，并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪的周期性回归。
银华基金焦巍：介于忏悔录和自白书之间的复盘手记
近日，“南宋派”明星基金焦巍管理的银华富裕主题混合基金一季报出炉。在一季报中，这位从业20余年的老将，洋洋洒洒写下近2000字对基金的业绩进行“反思”。
面对基金连续第三个季度净值下滑，他认为，不能再有资格将净值表现推诿于天灾和外部不确定性的影响，而是需要从自身进行深刻的检讨和从行动上做出切实的调整。
焦巍检讨道，“从去年下半年开始，本基金净值最大的回撤来源于在下跌中对医药的硬抗和逐步加仓。在一季度的再次动荡中，我们的反省是不应再重仓在自己未能熟练把握的细分行业和下跌后往往遇到无法从公司自身原因解释的投资对象。”
他表示，对医药股的持仓进行了切割，保留和增加了能够直接和终端消费者对接的医美及OTC中药品种，减仓了创新药的疫苗，以及CXO龙头公司。以后对医药的投资主要以C端为主，适度分散。
对于白酒与医药，焦巍认为，在过去的很长时间内都是水草肥美盛产牛股的丰盛之地，此后也仍然不会改变。但是，就如同人类在进化过程中，两条腿的直立行走促进了脑部进化的结果一样。放弃四肢行走的结果是在野生状态下生存能力的下降。
“在A股的丛林中，大消费投资、成长投资、价值投资和周期投资仿佛构成了动物的四肢。依赖的支撑躯干越少，在进攻时候就越有力度，但在灾难状态时也就越缺少保护。”焦巍直言，去年三季度开始的净值回撤教育了基金管理人，至少需要在成长因子和价值因子方面有所布局，部分放弃组合的鲜明特性和进攻锐度，来换取着陆状态的平稳。
回顾核心资产抱团的行情里，焦巍也意识到“估值和边际变化对组合大部分公司的重要性，不再死守坚决不卖出好公司的信条，而改之为动态平衡。”他表示，这一次，体会到估值天花板和在云际附近的边际变化发生时应对的僵化会带来巨大伤害。在一季度，增加了银行股的配置，就是基于此项原因。
在季报结尾，焦巍自省道，“对于本管理人而言，既然身处其中难以窥其全貌和别人的底牌，不如回归时间的维度，在年报，季报的时点明牌翻出之后，对标的和当时的决策场景进行后手的复盘。这样才能秉承慎独的心态，找出自己的失误和致胜之处，并进行纪律性纠正。在这种心态下，本基金的一季报变得介于忏悔录和自白书之间的复盘手记，敬请投资人谅解。”
中欧基金葛兰：优秀的公司将恢复到增长趋势中
2021年下半年以来，曾经大火的医药赛道突然熄火，葛兰的代表作“中欧医疗健康”近一年净值回撤将近30%，这也使“公募一姐”饱受争议。
葛兰在一季报中表示，“今年一季度医药板块内部热点快速轮动，我们仍将坚持以企业的长期投资价值为投资导向。2022年一季度疫情的持续反复、全球资本市场流动性预期以及国内宏观环境等复杂的变化，市场情绪敏感度相对放大，对整个板块造成一定扰动。”
回归基本面，葛兰指出，行业总体仍保持了较强的韧性，疫情对于部分行业造成了一定的扰动。但中长期来看，她认为，优秀的公司仍将会从波动中重新恢复到增长的趋势中。政策方面，市场对于政策相关的信息极度敏感，但其认为政策总体延续了稳健、积极的趋势，引导行业向有真正创新、有临床价值、提供高性价比产品及服务转变的导向没有变化。
在基金操作层面，葛兰指出，仍将严格按照其投资框架进行个股选择，在长期看好的核心创新药、创新器械，创新产业链，医疗服务以及消费性医疗等方向进行了着重布局。
展望未来，葛兰表示，创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板。“我们依然看好医药生物板块的中长期投资机会，但短期市场波动难以避免，本基金将继续努力为持有人创造长期投资回报。”葛兰写道。
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。) 【编辑:彭婧如】
