陈淼|东亚期货策略分析师 　　

　　执业编号：Z0016159 　　

　　生猪2109： 　　

　　目前生猪终端需求不足，屠宰企业压货，屠宰量基本持平。7月9日，全国生猪日开工率为24.04%，较上周提高1.04个百分点，较去年同期提高11.04个百分点。根据生猪需求的季节性规律，下半年需求好于上半年，尤其是进入腊月后，需求会达到全年最高点。目前猪价已基本恢复到猪瘟疫情前的正常水平，预计下半年需求将回归季节性规律。7月7日，中央储备首批2万吨冻肉拍卖入库。该政策有利于为国内猪期和现货市场提供价格支撑。但从全国收储和居民消费对比来看，国家启动的冻肉收储规模有限，数量较少，难以对国内生猪现货市场形成明显的消费支撑。但对比前期收储的背景，以及考虑到2021年春节后猪价的较大跌幅，预计国家持续收储的决心和力度将间接影响养殖户心理，这也将在中长期提振国内生猪期货。后市收储仍需继续关注，收储将直接影响后期生猪走势。 　　

　　策略：短线生猪已经回调到位，要延续惯性下跌，关注上方18876一带压力位，到位之后可以尝试做空，目标位看到下方17900附近。 　　

　　豆粕2109： 　　

　　首先，美豆库存相当低，基本面完全有多头机会。本来美国和中国打贸易战，美国农民怕大豆卖不出去，所以前几年大豆种植面积比较低。但从去年开始，中国发力购买美国大豆，美国的大豆库存一下子被清空。不过非常可惜的是，今年美国虽然干旱，但是美国的大豆产区不仅不热，而且经常下雨，产量下降的预期也不大，所以大豆只能维持在高位，无法继续上行。大豆高价传到中国后，油厂根本没有利润，有的甚至亏损严重。按理说，大豆价格上涨，油厂价格就会上涨。可惜今年鸡不怎么赚钱，猪创历史新低，油厂没信心挺得住价格。油厂作为国有企业，在养殖亏损的情况下，没有信心哄抬饲料价格，所以目前的情况是没有太大的提升空间。 　　

　　策略：上方强压在3800一带，行情如果测试不破，收出反转形态后便可做空，下方目标位看到3600。 　　

　　棉花2109： 　　

　　市场交易的焦点已经转移到21/22年的收购价预期上。短期储备和增发额度虽然改善了阶段性供应，但解决不了市场对新棉抢收的预期和担忧。所有的市场资源定价都会接近新一年的棉价预期。只有通过棉价运行解决对新棉抢收的担忧，棉价才能见顶回落。长期来看，应继续关注国内外棉价差的扩大进而缩小机会。 　　

　　策略：操作上以震荡偏多思路操作，不宜追多，短期期棉主力上方压力在17000一线，下方支撑位在16500附近，高抛低吸为主。 　　

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