杠杆是价值毁灭的祸害还是财富自由的倍增器。我相信不同的人有不同的看法。有人通过杠杆实现了财富自由，有人被杠杆伤害，需要提高驾驭这个野兽的能力。
首先，这是尔玛依娜本人的例子。2015年牛市破灭时，尔玛依娜在最低点买入了创业板B，反弹不错，尔玛依娜也盈利不错。结果是喜欢b级的杠杆二、2016年马在操作风格上普遍喜欢中小创，喜欢高抛低吸。往往大跌之后买入，上涨之后卖出。屡有斩获。这两匹马最喜欢的是创业板b，第二，马在2016年做了很多高抛低吸。都是成功的。2016年12月危机来了，又一次大跌。尔玛依娜在大跌后买入。然后继续下跌，两匹马继续补仓，然后下跌，然后补仓。转眼2016年整体利润化为乌有。第二，马云在周末仔细考虑了这件事。在刘的准注册制下，中小企业的衰落已成为必然。也就是说，创b的整体走势会是下行的。想通了这一点，尔玛依娜在周一果断清仓B，转投银行B(另一个杠杆)和部分蓝筹股，终于在2016年实现了10%的盈利。
“马”的例子表明，杠杆目标的选择是至关重要的。有的标的适合杠杆，有的太难控制。
先说一个朋友的例子。因为他含糊不清(主要是因为他不想说太多)，尔玛依娜能分享的信息有限。大致情况是他自己的资金大致在100万以上，2015年靠杠杆做到了2000万(好像是8倍)。当牛市最终破灭时，一切都化为乌有。从此人就变得抑郁了。
这里有一个价值投资之父格雷厄姆的例子：
联名账户中的保证金负债率高达44%。本(本杰明格拉哈姆)永远不会忘记这个比率给他的教训。格雷厄姆说，他已经意识到上世纪20年代末的股价过高，但他一直认为自己的投资非常好。他刻意远离危险证券，但他的钱是借来的，这是一个错误。“从此以后，我再也不会犯这样的错误了。”
以上是格雷厄姆价值投资理论中的一段话。在那段时间里，Gerold借了又借。大萧条之后，他再也不能让母亲开着豪华轿车在曼哈顿兜风了。他在一个不起眼的地方租了一间又小又暗的公寓，全家都搬到了那里。最终纽曼岳父7.5万美元的注资让他起死回生！
格雷厄姆的例子说明，很多时候，市场的极端会超出我们的想象，甚至像格雷厄姆这样的价值投资也差点破产，陷入绝境。普通人信息有限，判断和决心有限，对杠杆的使用一定要谨慎。
@头条@黄圣侃财经
