近日，中科创达发布了投资者关系活动记录。9月30日公司接受超300家机构调研，9月1日中科创达也被大规模调研。密集的机构调研是否预示着春天来了？ 　　

　　中科创达半年报和讯迅SGI指数得分81，出现明显回升。复苏得益于中科创达毛利率的提升和研发；d投资。毛利率较上年同期上升2.24个百分点，R & ampd费用1.98亿元，占营业收入的16.15%。去年同期，R & ampd费用为1.09亿元，占营业收入的12.29%。 　　

　　中科创达占尽“风口” 提升未来成长性 　　

　　中科创达分为智能软件、智能网联汽车、智能物联网三大业务。上半年，公司智能软件业务实现营业收入72，848.48万元，同比增长30.21%。智能网联汽车业务实现营业收入49，255.52万元，同比增长70.06%。智能物联网业务实现营业收入46，827.98万元，同比增长137.23%。此前，智能软件一直是公司的主要收入来源，智能网联汽车和物联网的大规模扩张逐渐成为主要收入来源。 　　

　　从中科创达所处的行业来看，可谓“风中之王”，占据了所有的市场机会。在智能网联汽车领域，中科创达形成了智能驾驶舱、智能驾驶、智能网联、自动化测试工具等全面的产品和技术布局。国泰君安研究报告称，软件定义汽车正逐渐成为汽车行业的主流趋势，车载操作系统市场广阔，未来发展空间巨大。天风证券预测，智能汽车有望连接互联网，打开“造富通道”，成为继互联网之后全球最大的创业风口。中国作为全球最大的智能汽车市场之一，正在全力迎接智能化转型的趋势，并得到了国家层面的大力支持。根据麦肯锡的计算，2020-2030年汽车软件、电子和电器市场的CAGR(复合增长率)有望达到7%，其中操作系统/中间件的CAGR(复合增长率)有望达到9%。 　　

　　近年来，物联网产业保持强劲增长态势，2020年产业规模达到1.7万亿元。中科创达的物联网业务也呈现爆发式增长，产品已广泛应用于机器人、智能摄像机、AR/VR眼镜、可穿戴设备、智能音箱、智慧零售、智慧工业等多个领域。其中，鸿蒙系统的发展备受市场关注。9月30日，中科创达在投资者互动平台上表示，公司深度参与鸿蒙系统OS的开发。在物联网领域，公司子公司创斐博卡特发布了基于RISC-V WiFi芯片的鸿蒙系统操作系统发行版，成为业内首家完成HarmonyOSConnect全包集成适配，可广泛应用于智能家居、智能照明等个人、家庭和行业的物联网产品和解决方案。后续公司将继续积极参与鸿蒙系统核心部件的开发，继续在各个细分的物联网行业做商用版的鸿蒙系统。民生证券认为，中科创达积极发展鸿蒙系统体系，有望深化与鸿蒙系统的生态合作，为未来汽车合作奠定基础。长期来看，鸿蒙系统的适应性发展和鸿蒙系统的细分推广有望取得新进展，打开增长空间，提升未来增长。 　　

　　盈利能力有待进一步提升 应收账款风险大 　　

　　虽然中科创达走上了“车联网”的黄金赛道，但还是存在一些风险。从财务数据来看，盈利能力有待优化。 　　

　　中科创达上半年实现营业收入约16.94亿元，同比增长61.44%；归属于上市公司股东的净利润约2.77亿元，同比增长58.85%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2.56亿元，同比增长64.98%。从以上数据来看，中科创达的业绩增长较快，保持得还算不错，但值得注意的是，中科创达的加权净资产收益率有所下降。中科创达上半年加权净资产收益率为6.20%，较去年同期下降2.72%，呈现明显下滑，且这种下滑趋势似乎将持续。中科创达一季度加权净资产收益率为2.51%，也低于去年同期的3.42%。净利率方面，相对稳定，但同比也呈现小幅下降。毛利率虽然同比有所上升，但较上月明显下降。如果未来盈利能力得不到改善或进一步削弱，贺勋SGI指数的得分将受到影响。 　　

　　现金流方面，中科创达上半年经营活动产生的现金流量净额为2419.52万元，较去年同期下降-88.94%。经营活动产生的现金流量净额占营业收入的1.43%，上年同期为20.85%。上半年应收账款净额为7.56亿元，占总资产的12.04%。应收账款的绝对金额和占总资产的相对比例仍然较高，不排除未来应收账款无法收回，损害公司利益。