在市场风格极度多变的背景下，投资难度加大，基金业绩的持续性更是难能可贵。近日，天相投顾基金评价中心发布了一系列专题研究报告，内容是如何在不同的市场环境下筛选出业绩优异、长期稳定的基金，以及这些基金有哪些共同特点。从绝对收益、最大回撤控制、夏普比率等维度，对2017-2021年每年同类别前50%的主动股票型基金进行了统计分析，从中寻找出“长期赢家”。工银瑞士瑞信银行基金凭借领先的权益类投资能力，业绩突出，入围三个维度最多，成为“长期胜出基金”最多的基金公司。 　　

　　

　　天相投顾的研究报告认为，大部分基金都不可能有持续优异的业绩。事实上，在不同的市场环境中保持领先地位并不容易。随着基金产品股票配置比例的提高，保持持续的业绩变得更加困难，同时，在熊市中保持持续的优异表现也更具挑战性。从2017年到2021年的5年时间里，市场经历了多种不同的特征，在各个时间段的收益、风险控制、风险调整后收益等指标上，能够排在同类前列的，是少有的“杰出”基金。 　　

　　

　　　　11只基金“绝对收益”五年持续优胜 超半数来自工银瑞信 　　

　　

　　绝对收益无疑是投资者选择基金的重点。根据天投顾的数据，近5年来，各年的绝对收益均处于同类主动股票型基金的前50%，仅有5家基金公司的11只基金产品上榜，其中超过半数的来自工银瑞士瑞信银行的产品多达6只。其中，“平衡战士”杜洋管理的工银战略转型A累计收益高达296.96%，排名第一。王管理的工银美丽小镇A、管理的工银养老产业A、管理的工银前沿医疗A、工银物流产业A、管理的工银文体产业A也榜上有名。值得一提的是，工银物流行业A取得了优异的成绩，同时拥有五年来最好的风控表现，用实际表现诠释了“稳健优秀”。 　　

　　

　　从资产配置的角度来看，根据市场环境及时调整股票仓位、主动改变仓位风格，或是上市基金长跑获胜的重要因素。天投顾数据显示，2018年，a股低迷，上市基金股票仓位明显下调，且大多低于同类平均水平。同时，2018年和2020年，上市基金的仓位风格有了明显调整。与同类基金相比，成长风格中股票仓位的暴露程度有所降低，整体仓位的价值属性有所增强，说明上市基金具有一定的择时能力，可以应对不同的市场环境。 　　

　　

　　同时，天相基金业绩评价体系对11只上市基金的投资价值进行了综合评价，筛选出3只五星基金，均为工银瑞士瑞信银行旗下股票型基金，分别为工银战略转型A、工银美丽小镇A和工银物流产业A 　　

　　

　　　　16只基金五年“持续抗跌” 工银瑞信独占1/4席位 　　

　　

　　回撤控制带来的良好投资体验，在波动的市场中尤其难能可贵，尤其是在近几年市场大幅波动的环境下，回撤表现优异的“防跌英雄”重新回到基民的视野。5年来，11家基金公司的16只主动股票型基金，回撤控制力最大，位于同业前50%，成为震荡市场中的“抗跌英雄”。工银瑞士瑞信银行旗下的工银农业、工银新蓝筹A、工银美丽小镇A、工银新金融A均榜上有名，再次成为入围产品最多的基金公司。其中工银新金融A兼具抗跌性和收益性。近五年年化收益29.19%，成为抗跌榜单中最赚钱的产品。 　　

　　

　　田透谷研究发现，在2018年低迷的市场环境下，“抗跌英雄”名单中的基金相比其他基金有更明显的减仓行为，表现出更好的择时能力。从持仓特征上总结了五年回撤最小的十个行业。榜单前十大基金重仓中，只有食品饮料和银行进入回撤最小的十大行业。因此，相对于较小行业自上而下配置回撤，上市基金主要通过自下而上选股来控制回撤风险，表现出优秀的选股能力。 　　

　　

　　同时，天相基金业绩评价体系综合评价了16只上市基金的投资价值，评选出工银美丽小镇A、工银新金融股票A等5只五星基金。 　　

　　

　　　　14只基金“夏普比率”五年持续优胜 工银瑞信占“半壁江山” 　　

　　

　　与前两个指标相比，夏普比率代表的是基金产品的风险调整收益，即风险收益的性价比。要实现持续的卓越是最困难的，因为要同时考虑风险和回报。2017-2021年共有6家基金公司的14只主动偏股型基金产品，其锐比每年都一致排在同类别前50%。工银瑞士瑞信银行基金独占7只，包括工银美丽小镇A、工银物流产业A、工银养老产业A、工银战略转型A、工银文体产业A、工银前沿医疗A、工银医疗保健股票。其中工银物流行业A的风险收益交换效率最高，锐比1.47。从收益来看，14只上市基金五年期年化超额收益(以一年期定期存款利率为无风险收益率为基准)均高于17%，其中工银战略转型A赚钱效应最强，五年期年化超额收益30.25%。 　　

　　

　　根据天投顾的业绩归因研究，上市基金相对于沪深300指数的超额收益来源，除了2017年末平均资产配置收益高于选股收益外，主要依靠自下而上的选股提升收益，选股能力更为突出。工银前沿医疗A、工银养老产业A、工银物流产业A近五年通过精选个股贡献超额收益均在20%以上，分别为23.73%、22.79%、21.89%，表现出优秀的选股能力。 　　

　　

　　除了上述长跑业绩指标各维度表现突出外，工银瑞士瑞信银行的产品在中期业绩指标上也有突出表现。根据天投谷的数据，2019年至2021年这三年的每一年，夏普的比例都位居同类产品的前30%。 　　

股票型基金仅有6只，其中，工银新金融A位列前三名。此外，在最大回撤控制表现上，三个年度中，工银创新动力股票的风险控制水平最佳，其三年中的“最弱”表现也战胜了同期90.68%的基金，着实可圈可点。

　　

　　在多维度业绩指标中实现领先，凸显工银瑞信基金在股票投资领域的深厚底蕴和优胜实力。作为首家银行系基金公司，工银瑞信坚持“专业为本”，构建了全面、高效的投研体系，同时坚持“稳健为基”，不断强化“投资为民”理念和受托责任，切实履行对投资者的信义义务，长期倡导“共创、共建、共享、协作、包容”的家园文化，构建起强大的明星投研团队。

　　

　　目前工银瑞信拥有投研人员约180人，投资团队平均从业经验超过13年，其中主动权益基金经理的自主培养比例超过九成，且明星基金经理辈出，形成老、中、新三代接力的人才梯队，在各种投资风格、各大投资赛道都有突出表现，为投资者创造了优秀的长期回报。定期报告数据显示，2021年工银瑞信旗下公募基金产品创造盈利260.58亿元，排名基金行业前10。截至2021年末，工银瑞信旗下各类产品已累计创造4852亿元投资回报，其中，公募产品累计创造近2000亿元收益，稳居银行系基金公司首位。