NFT的防伪、确认、可追溯和交易等技术特征是解决数字资产问题的可能路径，从而进一步构建了元宇宙的经济体系。NFT艺术品和NFT游戏在经历了去年七八月份的爆发式增长后，热度有所下降，交易量下降。随着对NFT市场的日益重视，腾讯等国内企业在NFT领域进行了一些尝试。与此同时，许多主流媒体对NFT的炒作和监管风险提出了警告。我们认为NFT的技术特性使其成为解决数字资产问题的可能方案，但商业化和后续发展路径等诸多问题仍不明朗，还需要密切关注市场的不确定性和政策监管的引导。 　　

　　NFT:非同质令牌。 　　

　　NFT(不可替代令牌)是非同质令牌，其本质是基于区块链的智能契约。它包含了唯一性、不可替代性和不可分割性的技术特征，并且由于建立在区块链之上，还带来了可交易的属性，有望成为数字资产防伪、确认、溯源等需求的解决方案。2021年，NFT开始引起市场关注，以BAYC、Axie Infinity为代表的NFT艺术品、NFT游戏呈现出破圈趋势。详细分析NFT，可参考《“从游戏到元宇宙”系列报告2-爆款NFT游戏Axie，以太坊区块链的元宇宙探索》(2021年8月30日)和《“从游戏到元宇宙”系列报告3-NFT：元宇宙的数字资产确权解决方案》(2021年9月9日)。 　　

　　NFT艺术品：在频繁的高价成交后，市场热度有所下降。 　　

　　2021年，以NFT作品《每一天：前5000天》近7000万美元的高价拍卖为代表，NFT艺术市场的热情持续高涨。交易平台OpenSea的月活跃交易人数从2021年1月的不到1万人增加到2021年12月的超过36万人，NFT的日交易量从2021年初的约50万美元增加到8月。随着热度的退去，NFT的交易额明显下降，每天的交易额下降到了几千万美元。与去年8月至9月的高点相比，NFT的活跃钱包和独立买家数量有所下降。 　　

　　NFT游戏：Axie Infinity的收入下降。 　　

　　Axiinfinity是一款基于以太坊的去中心化回合制策略游戏，是NFT游戏最具代表性的产品。2021年，游戏月活用户从3月份的2万人快速增长到8月份的280万人。尤其是2021年8月，营收达到3.64亿美元，环比增长85%。但到了2021年底，Axie Infinity的日活跃地址已经下降到30万以下，回落到2021年7月的同期水平，比当年的峰值下降了70%以上。根据Axie World的数据，Axie Infinity的累计总收入已超过12.7亿美元，但自去年8月达到峰值后，其收入一直在快速下滑。 　　

　　国内关注度提高，企业纷纷试水，媒体也提醒他们注意监管和投机风险。 　　

　　在NFT吸引了市场的注意力之后，国内的企业如腾讯、阿里巴巴、百度等。开始陆续在NFT领域进行尝试。产品以NFT藏品为主，提供图片、音频等数字藏品，在市场上畅销。同时，为了避免相关因素的炒作，国内企业发行的NFT集锦不支持用户之间的二次交易。目前，国内企业尚未发布NFT相关产品。随着炒作和虚拟货币等风险的频繁发生，许多主流媒体开始提示与NFT相关的风险，强调合法合规和严格监管。 　　

　　风险因素： 　　

　　NFT炒作风险；政策监管风险；技术发展达不到预期；新技术的替代风险等。 　　

　　投资策略： 　　

　　我们认为，NFT以其防伪、认证、溯源和交易的技术特征，有望为数字资产问题提供解决方案，但其早期发展也具有一定的炒作属性。同时，虚拟货币在中国明显处于非法地位，NFT后续监管政策需要进一步观察。我们建议跟踪NFT在数码收藏品和游戏两条路径上的发展，同时明确交易风险和监管要求，关注全球市场的后续发展。 　　

　　本文来自金融界。