关于UNI令牌的发布方式，有同学在昨天的文章里留言提供了一些信息。今天去查了一些别人写的解读。这里对昨天的文章做一点补充和更正。 　　

　　

　　 　　

　　

　　昨天，1. 关于挖矿部分的奖励：写道，第一阶段的总数量是500万件。正确的数据应该是每个池500万件，总共4个池，所以总数量应该是2000万件。那么每天发布的这部分数据应该是83333x4=33.3332件。从9月17日到今天，已经过去了54天，那么挖矿到目前为止发布的数据应该是17999928条。 　　

　　

　　昨天，2. 2%的比例分配给矿池：说社区里还有2000万，不知道用途和去向。当时他提出了一个假设，可能用在矿池里。确实如此。这2%的总量用于开采的第一阶段。所以6亿在社区部分的分配比例现在已经很明确了。 　　

　　

　　1.5亿用于空投，4.3亿在治理金库保管，分四年发放到金库，其中第一年的1.72亿已经发放；另外2000万元将用于开采的第一阶段。 　　

　　

　　 　　

　　

　　3. 除了社区之外部分的释放：是去掉6亿社区后剩下的4亿，包括团队，Simu投资，顾问。这部分发布官方并没有给出明确的说明，只有四年发布的大概说法和图片可以参考。 　　

　　

　　昨天，雪儿被理解为4年平均分布。行走的消息说应该不是平均分布，而是按照y=log (a) x的对数函数发布，但是官方没有给出具体的参数。嗯，也可能是雪儿这个文科生没有这种数学思维，很难理解。今天也看了别人的解读，最后的结论是，这部分的具体发布规则目前还是个黑箱。 　　

　　

　　至于为什么这部分的官方发布规则不会公开并写入合同，雪儿会在以后写Uniswap项目治理的时候做出自己的解读。 　　

　　

　　根据今天更新的挖矿发布量，以及以太坊浏览器显示的今天2.15亿的发行量，我们可以计算出团队、思慕投资、顾问到目前为止的发布量：2.15亿-1.5亿-0.1799=4700万，也就是4700万。 　　

　　

　　 　　

　　

　　接下来，我们来分析UNI的代币分发模式。 　　

　　

　　很多人会把UNI归类到矿币中去，那我们来分析一下它到底该不该算作矿币。 　　

　　

　　所谓矿币，顾名思义，就是代币的发行和分配是以挖矿的方式实现和完成的。特点是无预约，无Simu等早期融资。所有的硬币都是在开采过程中发行和分配的。我们放宽了一些标准，可以把大部分的发行和分发按挖掘进行分类。著名的如YFI、YARM、寿司等。 　　

　　

　　首先，以这种方式来发行代币的目的有两个：完成了项目的冷启动，迅速为项目招募了一批用户开展业务，为项目进入下一阶段打下了良好的基础。 　　

　　

　　二是在治理模式上实现社区自治。自治的本质是将项目的治理权委托给社区，这意味着社区将负责项目未来的发展和演变、项目中的利益分配等重大决策。这也是去中心化的重要体现。治理方面的权力下放往往比技术方面的权力下放困难得多。此外，它还意味着项目方、创始人等的利益和权利的分散化。 　　

　　

　　从大部分项目的实际操作来看，第一个目的是他们挖矿发行代币的真实目的，也就是先找到用户/韭菜。其实这也符合人性的本质，权益。这些东西是人性中最喜欢的东西。分享它们其实很难。 　　

　　

　　当然，大部分并不代表全部。仍有许多项目真正实现了完全的社区自治，或治理的权力下放，如YFI和YARM。但我们也看到他们都经历了完全去中心化治理带来的严重问题，比如项目硬分叉、社区分裂、协议失效等。 　　

　　

　　按照这种标准，我们来看Uni的发行方式是否符合。 　　

　　

　　Uni总额10亿，其中40%分给团队、早期投资人、顾问。60%分给了社区，开采部分应该归社区。 　　

　　

　　那么有多少是采矿呢？到目前为止，计划开采总量为2000万，占社区的3.33%，占总量的2%。 　　

　　

　　在最初的一期，是以什么方式发布的？ 　　

　　

　　1.5亿是空投发行的，我们也把2000万矿业纳入了首发，矿业只占首发的13.33%。 　　

　　

　　从这些数据来看，不管以哪种标准来判断，我们其实都很难把UNI归类到矿币中去。 　　

　　

　　很多同学认为是。 　　

矿币，可能是因为最开始的1.5亿的免费空投。那我们又来分析这笔空投的目的。

　　

前面分析过了，矿币通过挖矿发行Token有两个目的：冷启动和社区自治。而绝大多数项目实际上把第一个目的当做真实追求，而把第二个目的当做幌子。

　　

那么，UNI的空投是为了冷启动的目的吗？

　　

Uniswap并不是一个新发起的项目，而是2018年11月就部署上线了。而且在Uni发行之前，它已经是去中心化交易所这个赛道的NO.1。显然它早已过了冷启动的阶段，而且在这个行业有了自己的地位，它空投目的不是为了冷启动。

　　

持有UNI，可以享受的权益主要有两个：参与社区治理和分享交易费的分红。

　　

而UNI的空投是投给老用户的，并非新进来的用户。很显然，Uni 发行很大程度上来说是与老用户分享权益，包括治理社区的权，和分享收益的利。当然这里还有一层更深的目的，也是为了促进平台的未来业务。

　　

可见UNI发币的第一个目的是为了与生态参与者分享权利，笼统地说就是项目治理这个目的。

　　

但是我们从 Uni 代币的分配模式中又能看出来，它有投资人和团队比例，因此很明显，它的代币发行还有一个目的：实现投资人和项目方的利益。

　　

经过上面的分析，我们可以将UNI定义为矿币这个误解澄清了，也可以将 Uniswap的发币目的理解为实现项目社区治理+项目方和投资人的利益保障。

　　

这个目的，其实是照顾到了生态中每个部分的利益，虽然有些部分的设计显得比较仓促（这点等会在后面分析）。

　　

关于Uniswap的项目治理，雪儿认为它不太可能走上类似 YFI 等项目完全去中心化的社区治理的道路，至少目前这个阶段不会。我们从团队和投资人的释放规则就能看出来，这部分比例的释放规则，正如前面所分析的，到目前为止还是一个黑匣子。

　　

这是我们需要慢慢去深入研究的，一条带有 UNISWAP 自身烙印的社区治理道路。

　　

这里还有一个需要深入分析的点是UNI的空投。

　　

前面提了一下，空投更深入的目的是为了平台将来的业务发展。但是Uniswap之前已经做了将近两年时间，而且业务发展得也不错。在这个时候会有这个需求，自然是因为 Sushiswap 的进攻让 Uniswap 感受到了一丝危机。

　　

但是 Uni 的空投模式对 Uniswap 平台的业绩来讲，是最好的选择吗？

　　

我们知道Uniswap平台的业务是交易，为了让交易业绩更好，那么平台要从哪些方面来进行优化呢？

　　

首先应该是交易深度，交易滑点，交易手续费，代币种类这一类对用户体验直接相关的基础设施了。它涉及的是做市商，池子中的资金等。

　　

那么如果要利用空投来优化这些基础环节，是不是可以在设计空投时加上一个做市的条件，比如200个UNI可以无条件领取，剩下200个在池子中提供一笔金额满1000美金的做市之后才能领取。

　　

领取空投的地址达到20多万，用这种方式可以将池子中的质押金额瞬间提升几亿美金，这对于用户的交易体验会有非常大的提升。

　　

　　

除此之外的另一个直接方式就是奖励通过平台发生交易的用户。案例可以参考Imtoken旗下的Tokenlon平台。在LON开启交易挖矿奖励的第一周，72小时交易额就突破了1亿美元。而在此前所有时间，整个Tokenlon平台的交易额才10亿美金。

　　

前天晚上分析中也看过数据，Tokenlon最近几个月交易手续费收入也非常惊人，居然排到了所有区块链项目中的第六，去中心化交易所中的第三。把Maker, Curve，Sushi，Balancer, AAVE等统统甩在了后面。

　　

但是Uniswap选择的是直接把Uni一次性发给了用户。当然毋庸置疑一段时间它为整个币圈带来一段美谈，让无数用户开心了，也为项目赢得了美誉。但是1.5个亿数量，对应的就是4.5亿美金的抛压。

　　

虽然没有确切统计，但是很大一部分用户拿到之后都是直接抛售了。

　　

如果能够把其中一半的数量留到后面通过做市或者交易挖矿的方式慢慢分发，对平台带来的效果可能会更好一些。

　　

如果非要给Uniswap的这种空投模式找一个理由，可能更多是创始人的情怀，加上Sushi 超越常人想象的进攻，给Uniswap带来了压力，时间过于仓促吧。

　　

好了这个话题，就说这么多，更多是站在项目的角度，而非用户的角度来分析。

　　

总结一下：从Uni的代币发行模式看出，Uni并非属于矿币，与大多数通过传统模式融资的项目也不一样，它通过史无前例的空投而非让用户花钱购买的方式将几十万用户纳入了权利和利益共同体中。

　　

从去中心化角度来讲，它可能不太会成为一个好的模式，但是我们也发现它在当时那种情况下既顺利化解了压力，也充分照顾到了各方的利益，很好地平衡了各种角色。

　　

可能与大多数项目的通证模型都是深思熟虑几年时间才上线不同，感觉Uniswap的通证设计还是有点仓促上阵的感觉。

　　

对Uni的分析文章，主要还是帮助自己理清整个项目的逻辑，可能过程中很多分析角度和论证未必正确，不能作为投资依据。