社交产品的典型特征是“网络效应”和“赢家通吃”。具体来说，首先满足某一人群社交需求的产品一旦出现，后续的竞品就很难超越前者。
TT的声音似乎是另一种。在游戏语音社交赛道上，YY语音是比TT语音更早抢占市场的存在。早在2011年，YY语音就占据了中国即时在线集体语音交流市场近84.2%的份额(以用户花费时间计算)。
但是TT的声音还是设法传出去了。根据招股书，TT之声已经成为第一个以玩家为中心的移动社交平台，市场份额为16.2%。虽然统计口径不同，但谁也不能忽视TT之声在市场中的地位。
TT语音的崛起背后有两个原因：一是由于YY直播自身原因，逐渐从游戏语音社交向秀场直播转型，逐渐失去游戏语音社交的市场份额；第二，TT语音押注手游时代，成功抓住了Z时代的游戏传播需求，获得了用户的爆发式增长。
近日，TT之声母公司趣丸集团提交了赴港上市的招股说明书。而且背后的阵容非常豪华。不仅有腾讯这样的超级巨头，还有经纬中国、蓝欣亚洲这样的顶级投资机构。
被很多明星机构看到，趣丸集团本身还是有一些硬实力的。从用户增速来看，2018-2020年，趣丸集团月活分别为220万、540万和1230万。虽然月活用户数不多，但其余连续三年保持了100%以上的增长率。营收也是如此。2018-2020年，趣丸集团营收分别为4.32亿、8.36亿、14.93亿，同比增速超过80%，增速迅猛。
尽管TT语音已经成为市场第一，但它并非没有担忧。从用户增长来看，TT之声似乎离开销天花板越来越近――用户增速放缓，而营销费用却同比大幅增长。
当然，TT之声的母公司，趣丸集团，也意识到了这一点。除了TT语音服务，还开通了TT游戏业务线，并通过收购电竞战队、冠名电竞职业联赛等一系列动作，试图将电竞与游戏群体相结合，从而产生协同效应。
但现阶段，游戏和电竞业务能给TT之声带来多少价值还不清楚。从这个角度来说，趣丸集团要实现游戏的社交梦想，还是一件很有挑战性的事情。
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此消彼长的崛起
提到TT语音，很难不想到另一个靠游戏语音发家的品牌——YY语音。
大众一直好奇的是，为什么十年前YY语音这样的游戏语音社交巨头成长起来，却依然跑出了TT语音这样的小巨人？
这背后有两个原因。从外部来看，是竞争对手YY语音战略的转变。
李学凌错过伊斯佩斯克后，别无选择，只能建立YY声音对抗。但在玩了这款有着“不掉线、不卡、不延迟”口碑的游戏后，短短几个月在线用户数迅速达到10万以上。
但在2012年，Echo的大火让YY之声意识到直播节目似乎比游戏语音更赚钱。当时，YY之声超过70%的用户来自非游戏领域。
后来的故事大家都清楚了。游戏直播业务孵化了虎牙，最后把自己卖给了腾讯。YY直播业务卖给百度，YY语音成为语音社交发展的注脚。从目前的情况来看，只有《魔兽世界》，《DOTA》等用语音黑的老玩家在坚守情怀，缺乏新用户。
从内部来看，TT之声是在押宝手游时代，瞄准Z时代用户的需求。这体现在YY之声的界面上。主要黑游戏有《王者荣耀》，《英雄联盟手游》，《和平精英》等爆款竞技手游。
这背后的逻辑是Z时代会更愿意花时间在游戏中社交。东吴证券的数据显示，Z时代的用户对社交聊天的需求最为强烈。TT语音恰恰为用户提供了一个集黑客、交友、娱乐于一体的游戏社交平台，吸引了大量对游戏有社交需求的用户。
因此，TT语音在以玩家为核心的移动社交平台逐渐超越YY语音。
值得注意的是，虽然TT在游戏语音社交领域超过YY，但如果从整体营收规模来看，YY的规模将远超TT语音。根据百度回归香港招股书中的数据，2020年YY直播的营收已经达到99.5亿元，而TT之声2020年的营收仅为14亿元，仅为YY直播的1/7。
当然，有人可能会说，现阶段把YY直播和TT之声直接比较已经不合适了。毕竟他们的业务完全不同。这种说法有一定道理，但有一个问题值得思考：
两人都是以游戏黑音起家，但选择在游戏领域深耕的TT语音规模只有做直播的YY的1/7。应该如何看待深耕游？
戏社交的TT语音呢？/ 02 /
越来越近的用户天花板
在此之前，先来看看TT语音的商业模式。
TT语音的母公司趣丸集团的主要产品有三个，分别是TT语音、TT游戏、TT电竞三大业务核心板块。招股书显示，2018-2020年，趣丸集团来自TT语音的收入分别占比58.6%、85.7%、95.2%。
值得注意的是，TT语音的收入来源有两个部分。一是会员订阅等增值服务，二是音频娱乐收入。其中，增值服务是核心营收支柱，营收占比常年超过50%；而音频娱乐服务收入占比则逐渐提升，从2020年的4.3%提高至2021年上半年的15.8%。
虽然财报中特地将两者做了区分，但实际上两者的区别并不大。所谓增值服务主要是指用户进行充值后，对用户、或对主播打赏，用户或主播得到的打赏可以兑换积分，最后按一定比例换成现金，类似陪玩的变现逻辑；而音频娱乐服务则是用户对主播赠送虚拟礼物，更像秀场直播的变现逻辑。
但说白了，其实都是依靠充值增值服务变现，与YY的秀场直播变现模式大体上类似。
再回归到上一个问题，既然变现模式较为类似，如何看待YY规模是TT规模的数倍呢？其实逻辑很简单，就是游戏直播的营收规模，要比秀场、生活类的空间更小。
一个可以用来佐证的数据是，华创证券数据显示，斗鱼、虎牙这类游戏直播平台营收规模，始终是比不上抖快、YY、陌陌等平台。
彼时彼刻正如此时此刻。而放在TT语音上来看，当下的问题是游戏社交的用户群体不够大。招股书显示，2021年上半年，TT语音的月活才达到1620万，横向对比欢聚时代、陌陌等社交产品，不到2000万的月活用户规模称不上足够大。
更为重要的是，当下TT语音似乎正触碰到用户的天花板。从图中的数据来看，2020年之后，营销费率同比高位增长，但用户增速却放缓至最低水平，这一定程度上说明，当下TT语音获取用户的过程越来越难了。
关键运营指标方面，TT语音是喜忧参半。担忧的是，在营销获客的过程中，付费率却始终难以提上来。从招股书的数据来看，2018年-2020年月活付费率分别为7.3%、7.1%、5.3%，2021年上半年的月活付费率甚至跌至5.1%，为历史最低水平。
不过，在ARPPU方面TT语音的数据表现亮眼，以增值服务及音频娱乐服务收入为分母计算,2018年至2021年上半年,TT语音的ARPPU分别达到1568元、1858元、2206元与1390元，提升明显。
一般而言，一款社交产品估值方式，主要是由单个用户价值乘以月活。而付费率、ARPPU又是决定单个用户价值的关键指标。从这个角度来说，付费率、ARPPU等指标的表现，也会影响二级市场对TT语音的看法。
因此，对于当下的TT语音而言，如何用户群体天花板不高的情况下，尽可能提高用户付费率及ARPPU，将是其接下来需要思考的问题。
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押注电竞是趣丸的正确答案吗？
或许是意识到TT语音的用户天花板问题，趣丸集团开始将重心押注电竞业务，试图打破天花板。
近两年，趣丸接连在电竞市场投资布局。先是收购《王者荣耀》老牌俱乐部收购XQ电子竞技俱乐部王者荣耀分部。而后又收购了英雄联盟DMO战队并更名为TT战队，正式进驻英雄联盟职业联赛。
要知道，这一系列投入成本并不低。据了解，自2018年取消升降级、改为席位制以来，LPL的席位水涨船高，目前大约在1.5亿左右，KPL的席位费也同样昂贵。
趣丸花重金投入电竞逻辑不难理解，毕竟可以试图通过TT电竞业务导流到TT语音后，能让游戏玩家在这里找到同类之后，也在这里完成后续的所有社交行为，形成独立的社交圈。
但投资电竞真的会是趣丸的正确答案吗？
从理论上来说，TT语音与TT电竞可以发挥出更好的协同效应。要知道，TT语音的原有核心用户由游戏玩家构成，这与电竞赛事的观众高度重合，因此为旗下另一品牌TT电竞的运营提供了先天优势。
从这个角度来说，投资电竞，对趣丸来说无疑有巨大的价值。但事实上，发力电竞并不如想象中那么容易。以英雄联盟为例，TT语音在LPL以1胜15负未能进入夏季赛，成绩并不如人意，其商业宣传价值自然也会大打折扣。
此外，押注电竞也给趣丸集团带来不小的盈利压力。虽然TT电竞合伙人刘一非曾提出“三年计划”：前两年以投入为主，KPL的成绩稳定在季后赛前列，LPL的目标则是闯入季后赛。到第三年，会开始挑战更高的荣誉，同时希望收支达到平衡。
但目前而言，在加大营销获客的背景下，趣丸集团已经由盈转亏了。招股书显示，2021年上半年，趣丸集团的经营亏损为2.63亿元，首次出现亏损。
依靠电竞业务与TT语音产生协同效应是相对正确的战略。只不过，从当下情况来看，电竞业务似乎并没有带来更多实质性的成果。未来电竞业务能否成功带动TT语音，仍然值得长期观察。
