“5月份顺周期板块还有很大机会！” 　　

　　

　　“偏精神消费的行业，坡度最长，积雪最厚。” 　　

　　

　　“技术永远不会过时。” 　　

　　

　　“要关注事物的本质，真正从供求关系和商品价值的角度考虑未来的投资机会。” 　　

　　

　　5月11日晚，中国证券报“金牛”直播间金句频出。金牛基金经理、进化资产创始人兼首席投资官、川财证券石化行业高级分析师白就近期市场形势、宏观政策、投资策略等进行了精彩分享。 　　

　　

　　 　　

　　

　　(左二)与白(右一)讨论白马成长股、顺周期板块等热点话题。 　　

　　

　　两位嘉宾表示，近期市场反弹主要是春节后白马股的超跌反弹。目前白马成长股整体估值仍处于中间高位，还有一定的消化空间。展望后市，市场大概率仍处于震荡状态，5月份顺周期板块仍有较大机会。 　　

　　

　　白马成长股的估值还有一定消化空间 　　

　　

　　春节过后，a股经历了一波全面调整，3月底以来，主要主流指数呈现企稳反弹态势。对此，王一平表示，近期市场反弹主要是春节后白马股的超跌反弹，即超跌需求的释放。总体来看，白马成长股的估值仍处于中间高位，还有一定的消化空间。 　　

　　

　　白表示，美国10年期国债收益率自3月触及高点后一直处于震荡下行态势，近期在1.6%附近波动，因此美联储降息的预期可能没有那么迫切。 　　

　　

　　近期无论是券商还是公募、私募基金都在期待“红五月”行情。总体来看，机构的判断还是比较积极的。王一平表示，展望后市，白马蓝筹股主导指数，市场大概率仍处于波动状态。可以关注两个方面：一是白马蓝筹股的估值能否调整到位，为未来提供空间；二是低估值板块的景气周期能持续多久。 　　

　　

　　5月份顺周期板块仍有较大机会 　　

　　

　　从上市公司一季报来看，不少公司一季度业绩良好。但据王一平分析，这主要是由于2020年基数较低，需要客观看待上市公司业绩增速，可能比2019年更合理。王一平认为，从一季报来看，有色、化工、电子行业一季度表现较好，应该给予更多关注。 　　

　　

　　王一平表示，公司股价的上涨主要由两个方面决定：基本面和估值。目前顺周期板块估值相对较低，机构处于低配置状态，而其基本面处于上升趋势。从这三个方面来看，顺周期板块比白马蓝筹性价比更高，仍有持续性的机会可以挖掘。 　　

　　

　　白浩天也表示，随着4月份一季报披露的结束，5月份a股迎来业绩窗口期，市场进入观望阶段。值得注意的是，在此期间，钢铁、煤炭、有色金属等顺周期商品的现货和期货价格。都出现了明显的上涨，5月份顺周期板块还有很大的机会。 　　

　　

　　对于大消费板块，王一平相对更看好坡度最长、积雪最厚的“精神”消费。从具体子行业来看，包括传统白酒行业和医美等众多新兴消费行业。在科技方面，王一平说，“科技永远不会过时”，包括改变生活的光伏、发展空间巨大的电动汽车等。这些都可以关注。此外，在王一平看来，疫情大大加强了各国对医疗保护以及医药研发的重视。医药行业也是一个长期发展潜力巨大的行业 　　

　　

　　近年来，基金行业发展非常好，个人投资者越来越意识到基金是一种很好的投资理财方式。对此，王一平表示，从长远来看，基金发展的趋势是不可逆转的。但是基金发行的火爆程度会直接关系到市场的火爆程度。建议王一平的投资者适当做一些反向操作，在市场相对低迷的时候布局优质低估值的股票，有助于提高收益。此外，建议投资者布局全面、优选行业龙头的基金。 　　

　　

　　提醒王一平的投资者，在购买基金时，可以主要关注基金的规模、投资集中度和历史表现。基金规模越大，治理结构就越好，投资的分散性就越大。在这样的背景下，冠军在未来会有一定的延续性。另外，可以关注基金的长期历史表现，警惕那些没有历史表现或者历史表现很差，偶尔一年表现特别好的基金。它的 　　

业绩表现具有偶然性，可能是押对风格或集中度高所致，背后蕴含的风险较大，一旦未来市场风格发生变化，其风险可能会爆发。

　　

　　

白竣天表示，判断公司长期价值的一个重要指标是业绩增速能否超过估值上涨速度。如果说业绩增速能够超过估值增速，即使股价大幅上涨，实际上也不会被高估。应该关注事物的本质，真正从供需关系、从商品的价值角度来考虑未来投资机会。

　　

　　

编辑：王寅

　　

　　

　　

　　

　　

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