不同的人理解不同的行业，最重要的是知道你自己理解的哪些行业，以及什么时候你的投资决策正好在你自己的能力圈内。――巴菲特
一、价值风格和周期性行业
对市场成长性的高估，使得成长型基金不是当前的优质原则。长期被低估的价值型基金，在市场情绪回暖后，有望迎来估值回归市场。
主动型基金的价值，其持股和周期性行业会有很大一部分重合。类型，大部分是行业成熟，有一定行业地位的公司。由于行业接近瓶颈，公司赚的钱大部分用于分红，所以股息率会更高。
周期性的行业，诸如银行、证券、钢铁、煤炭，这些行情利润会随着经济周期进行周期性变化，这些同样也是属于成熟型行业。
再来看中证红利的行业分布。其中银行、煤炭、地产、水利占比高，既是价值型行业，也是周期性行业。
下图为中证红利的行业分布持仓情况：
我们来看看持仓在市值中的分布情况：
在选择基金时，中证红利和小盘价值都是价值型基金，但也有一些区别。中证分红更倾向于分红，小盘价值更倾向于看总市值。
出于其共同点的考虑，两者的涨跌很可能会有大部分相同。因此两个基金的持仓之和，不要太高，否则会不利于风险规避。
二、最新指数基金估值表（2022.3.19）
选择估值低的价值型基金，是因为成长型基金估值高。价值型基金只适合中期持有的“捡烟头”策略。一旦估值回归，就可以义无反顾地出局。
行业基金中，前期的轨道需要规避，只有中盖互联被极度低估。但由于退市风险，也有不确定性，所以最好在目前的行情下控制整体仓位。尤其是2019-2021年市场大涨之后，2022年的投资预期可以适当降低。
或许，在价值型基金估值回归后，成长型基金也将达到低估值附近。然后再买应该会有更持久的表现。
在最新的指数基金估值表中，你是否低估了自己持有的品种？
