2022最值得买的证券股,2021证券公司排行榜前十名

  

  2022-04-26民生证券股份有限公司尹、孔厚荣对雷电的微观动力进行了研究并发布研究报告《2021年报及2022年一季报点评:2021收入翻倍增长;技术领先产业发展空间大》。本报告对闪电微力给予买入评级,认为其目标价180.00元,当前股价128.9元,预期涨幅39.64%。   

  

  闪电部队(301050)   

  

  事件:公司4月25日发布2021年年报和2022年一季报。2021年,公司实现营收7.4亿元,同比增长114.9%;归母净利润2亿元,同比66.3%;未归母净利润1.8亿元,同比增长56.2%。2022Q1,公司实现营收2.3亿元,同比-17.1%;归母净利润1.1亿元,同比增长35.1%。公司业绩在此前业绩预告范围内,符合市场预期。   

  

  精确制导产品为核心业务,持续放量带动公司业绩提升。公司2021Q1 ~ Q4: 1)分别实现营收2.7亿元、1.2亿元、1.5亿元、2亿元;归母净利润分别为0.79亿元、0.36亿元、0.60亿元、0.26亿元。季度之间有一定的波动;2)分产品看,2021年精确制导产品收入为7.2亿元,占总收入的126.6%,较上期增长5.03个百分点至97.6%,毛利率同比下降25.22个百分点至41.8%。因此,本公司整体毛利率同比下降14.31个百分点至42.4%,净利润率同比下降8.89个百分点至27.4%。毛利率和净利润率下降的原因是制造所需的直接材料、直接人工和制造费用增加了很多,其中直接材料费用为3.7亿元,占总成本的87.8%,同比增长214.6%。   

  

  管控能力提高,费用率下降;R & amp投资继续增加。2021年,公司整体期间费用率下降4.09ppt至12.4%。具体来看,销售费用率为1.8%,同比增长0.10个百分点;与前一时期相比;2)研发;d费用率为4.6%,较上期下降1.61个百分点。R & ampd费用为0.34亿元,同比增长58.9%,较2020年增加0.1244亿元。主要投入核心测试技术、毫米波微系统技术、组件级核心技术的研发。3)管理费率5.6%,2.49ppt少于前期;4)财务费用率0.4%,较上期下降0.09ppt。   

  

  应收账款/存货/合同负债大幅增加,说明订单充足;净经营现金流由负转正。截至2021年末,公司:1)应收账款及票据6.2亿元,同比占比66.6%;2)合同负债1.3亿元,同比增长292.9%;3)存货5.7亿元,同比84.1%,主要是库存原材料及产品增加,或说明手头订单充足;4)经营活动产生的现金流量净额为0.90亿元,上年同期为-0.40亿元,主要是公司量产交付进展顺利,销售收入扩大,回款增加。截至2021年末,公司总资产28.7亿元,比年初增长217.2%;净资产20.7亿元,比年初增长307.5%。   

  

  投资:公司专注于精确制导核心业务,主要产品将于2019年快速发布。2022年初,公司签约总规模约24亿元。我们预计公司业绩将实现持续快速增长。预计2022年至2024年我公司净利润分别为3.9亿元、6亿元、8.5亿元。当前股价对应2022-2024年35x/22x/16x的PE。考虑到公司技术优势和行业未来发展空间,我们给出2022年45倍PE,2022年EPS为4.00元,对应目标价180.00元。给予“推荐”评级。   

  

  风险:新产品的研发不如预期;交货不如预期等。   

  

  最近90天,该股被5家机构评级,2家买入评级,3家增持评级;inst的平均目标价   

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