文|杨万里 　　

　　过去的大牛股都变成了大熊股。 　　

　　9月13日，油漆龙头一度跌逾4.8%，创下9连跌(从9月7日至今，已连跌9个交易日)。截至发稿，公司跌幅收窄至3%以内，股价约107.1元，总市值约403.2亿元。 　　

　　说起三棵树，堪称a股的一匹“黑马”。k线显示，早在2019年1月初，公司股价就在12元附近波动。之后其股价震荡，在今年6月涨到188.48元，累计涨幅超过1400%，即涨幅超过14倍。 　　

　　这三棵树是干什么用的？从业务来看，公司主营业务涉及精细化工、建筑装饰、防水卷材等。虽然是传统行业的公司，但由于业绩大幅增长，近年来股价一直在稳步上涨。 　　

　　财报数据显示，2019年至2020年，三棵树分别实现营收35.84亿、59.72亿、82亿，同比增长36.82%、66.64%、37.31%；实现归属于净利润分别为2.225亿、4.061亿、5.018亿，同比增长26.43%、82.55%、23.55%。 　　

　　a股投资的逻辑是，业绩大幅增长可以刺激股价上涨，三树是齐飞典型的业绩增速和估值的个股。 　　

　　但从今年6月底开始，三棵树的股价就进入了下跌通道。从6月28日至今，60个交易日内，公司股价跌幅超过40%，总市值蒸发300多亿元。按此计算，12170名股东人均损失超过246万元。 　　

　　在规模股东群中，有投资者分析“三棵树最近的下跌主要是业绩问题。今年上半年公司营收同比增长80.51%，但扣非后净利润同比下降81.73%，业绩增长并未增加利润”。 　　

　　也有投资者表示，“最近一家大型房地产公司的麻烦也影响了市场信心。公告称，大型房地产公司三树持有的3.36亿元商业票逾期”。 　　

　　也有投资者认为，“市场对房地产行业后市的悲观情绪也造成了精装修产业链概念股的集体下跌。比如防水材料龙头东方雨虹，家居龙头江山欧派，最近三个月跌幅都超过33%”。 　　

　　三树股价下跌期间，市场出现分歧。 　　

　　乐观的，比如券商机构，在股价下跌的过程中依然唱多。 　　

　　今年8月初，海通证券发布研报，维持优于市场的评级，目标价138.17~172.71元。CICC更激进，维持跑赢大盘的行业评级，目标价180元。按照目前的股价，三棵树至少还有27%-66%的上涨空间。 　　

　　谨慎就像外国投资。今年3月，沪股通一度持有三树股份超过14%，但最近外资一直在抛售。目前沪股通已降至12.2%左右。 　　

　　三棵树大跌，你觉得还有投资价值吗？欢迎在下方留言评论！