薛飞,生于1907年,死于2004年,毕业于斯坦福大学商学院。他擅长投资成长股,被誉为“成长股投资大师”。70年职业生涯,平均年化20%,经典投资案例:
食品机械:
1933年买入,持有24年,获利13倍。
摩托罗拉:
1955年买入,持有25年,获利30倍。
德州仪器:
1955年买入,持有10年,获利30倍。
基本思想是不预测商业周期和市场趋势。自下而上精选优秀成长股,长期持有。
股票选择策略1.确定范围
根据业内朋友或优秀投资人的观点确定基本范围,从市场空间和竞争壁垒两个方面决定是否对公司进行调查。
2.阅读资料
招股说明书:了解销售,利润率,研发;支出、竞争、高管和大股东持有的股份。
资产负债表:了解财务状况。
3.“闲聊法”排除
一个优秀的公司的特点是股权被竞争对手/高管买走,产品被优秀的客户共同选择。
目标受众:竞争对手、供应商/客户、行业协会/科学家、前员工、公司高管等。
4.15点原则
(1)现有产品是否有足够的市场潜力来保证几年内销量的大幅增长?
(2)如果现有产品的潜在增长基本得到开发,管理层是否有决心开发新产品或新工艺?
(3)相对于自身规模,是公司的研发;费用是否充足有效?
用“闲聊法”了解管理层与团队的协调能力,以及过去10年的研究成果对销售的贡献。
(4)你有优秀的销售团队吗?
重复销售是成功的首要基准。利用“闲聊”从竞争对手和客户那里了解公司的销售效率。
(5)是否存在有价值的利润空间?
远离利润率低的公司,除非利润率较低是为未来的利润增长做准备。
(6)公司做了什么来保持或提高利润率?
重要的是未来,而不是过去的利润率。
(7)是否有优秀的劳动人事关系?
员工的不满是否能及时解决,薪资是否高于行业平均水平,是否有很多应聘者想加入公司。
(8)行政关系好吗?
和谐的管理氛围,能力优先晋升,定期调整薪酬,管理层内部选拔。
(9)管理有层次吗?
充分授权,欢迎员工提出建议。
(10)成本分析和财务控制能力是否优秀?
(11)你在你的行业中有竞争优势吗?
成本低于平均水平,客户分散,粘性大。
(12)公司是否有长期盈利愿景?
(13)对于依赖融资的公司,融资能否带来足够的增长来抵消增发带来的稀释?
(14)公司能否真实地向投资者披露信息?
(15)是否存在无可置疑的诚实管理?
以上15项都不是要满足的,但是如果管理层不诚信,就会一票否决。
买入机会以合理的价格买入。一些好的购买机会:
1.优秀的公司遇到了麻烦,但管理层有能力在短时间内解决。
2.一个新产品或新工艺投产,利润增长还没有体现在股价上。
卖出原则:出现以下情况时,卖出:
1.最初的购买是个错误。
2.基本面恶化。比如管理层倒了,增长不再高于整体经济。
3.寻找更好的投资机会。
几别1。不要买创业公司(成立3年,盈利1年)
2.不要因为害怕熊市而抛售股票
3.不要因为市盈率高就卖股票
4.不要计较蝇头小利。
5.不要过度分散投资(10-12个比较合适)
6.不要用过去来判断现在。
过去的价格和EPS不能作为购买价格的参考,但决定价格的是当前和未来的收入增长。
股票价格的任何重大变化都是由于股票财务评估的变化。检验一只股票“便宜”还是“贵”的唯一标准:公司基本面是否显著高于或低于该股票当前的财务评价。该评估由三个独立的评估组成:att总体评估
7.即使是真正优秀的成长股,也不能不考虑时间和价格。
8.不要盲目从众。
9.不要评价某一年的表现。
再好的成长性公司,也不能指望全年业绩高于上一年,要用几年来判断。
10.不要害怕失败。
错误是不可避免的成本,尽早承认错误很重要。
11.不要太在意分红
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