利华股份12月16日晚间公告，公司收到深交所关于定增审计的问询函。深交所要求公司说明存货跌价准备计提的依据及合理性、募集资金项目中自筹资金的募集资金计划等问题。值得一提的是，立华股份今年3月申报发行20亿元可转债，在深交所三轮问询后终止申请。此轮定增能否顺利获批值得关注。 　　

　　

　　图1:深交所关于利华股份增持审核的问询函 　　

　　

　　三季报显示，利华股份2021年前三季度实现营业收入79.76亿元，同比增长36.13%；净亏损6.05亿元，主要是公司毛利率下降，资产减值损失较大。 　　

　　

　　分析认为，公司股东自2020年以来持续减持。至2021年7月14日，已累计减持1600.84万股，累计变现金额超过6.18亿元。近日公司股东再次发布减持计划，明年2月将有大量首发股份解禁，值得投资者关注。 　　

　　

　　前三季度资产减值损失超6亿元 连续2个季度出现净亏损 　　

　　

　　利华股份的主营业务为黄羽肉鸡的养殖、屠宰和销售，以及商品猪、鹅的养殖和销售，其中黄羽肉鸡占营业收入的80%以上。 　　

　　

　　今年上半年，受原材料采购成本上升、商品鸡猪市场下滑等综合因素影响，公司对库存消耗性生物资产计提折旧3.98亿元，占比超过27%，其中商品鸡3.26亿元，占比32.68%。 　　

　　

　　图2:利华股份及可比公司存货跌价准备 　　

　　

　　与收入规模相近的肉鸡养殖公司圣农发展、仙坛相比，2021年上半年利华计提的存货跌价准备的绝对值和比例均远高于对比公司。此外，根据公司披露的月度销售情况，2021年4-6月公司商品鸡销售价格有一定程度的季节性下降，与同期历史趋势一致，略高于去年价格。公司计提大额折旧的合理性值得进一步推敲。 　　

　　

　　图3:利华库存商品鸡销售价格(公司公告附图) 　　

　　

　　2021年第三季度，公司资产减值损失计提进一步增加，前三季度累计计提超过6亿元，直接导致公司当期大幅亏损。数据显示，公司前三季度实现营收79.76亿元，同比增长36.13%；净亏损6.05亿元；毛利率为6.29%，比去年同期下降1.44个百分点。从单季度数据看，公司第二季度和第三季度均出现亏损，净利润分别为-5.68亿元和-3.24亿元，当期毛利率分别为-1.54%和2.32%。 　　

　　

　　20亿元可转债发行夭折 改向控股股东增发再度遇“难” 　　

　　

　　值得一提的是，利华股份于2021年3月披露可转债发行预案，拟募集资金21亿元，用于投资屠宰项目、养鸡项目、总部基地项目及补充流动资金。随后引来深交所三轮问询，质疑公司目前的盈利能力和偿债能力。 　　

　　

　　2021年10月，利华股份发布公告称，经综合考虑宏观经济环境、资本市场环境变化、公司实际情况等因素，公司决定终止本次可转债申请，并撤回相关申请文件。 　　

　　

　　同时，公司发布了定增计划。公告显示，公司拟向公司控股股东、实际控制人之一程立丽发行不超过7045.35万股(含本数)，募集资金总额不超过16亿元。筹款的目的和converti基本相同 　　

去年年底增加约16.8亿元，其中短期借款较去年年底增加逾9亿元。公司当期资产负债率达到41.38％，较去年年末增加逾13个百分点，创近5年来新高；流动比率1.04倍、速动比率0.55倍，较去年年底减少一半，公司偿债压力大幅上升。

大股东拟清仓减持 明年2月将迎超过100亿解禁

立华股份股东自2020年以来持续减持公司股票，截至2021年7月14日共减持1600.84万股，变现总额超过6.18亿元，其中股东艾伯艾桂有限公司共减持1535.26万股，持股比例由7.71％下降至3.91％。

图5：立华股份2020年以来股东减持明细

近期，公司再度发布股东减持计划。11月8日公告显示，公司股东艾伯艾桂有限公司拟在6个月内将其持有的1579.74万股清仓减持；12月3日公告显示，董事、副总裁魏凤鸣、副总裁张康宁拟在6个月内各减持200万股、40万股。

另外，公司将于2022年2月迎来大额首发股解禁，本次解禁股数约达2.76亿股，占公司总股本的68.24％，以2021年12月16日收盘价计算，解禁股市值超过100亿元。

本文源自面包财经