很多投资者，尤其是老年投资者，喜欢持有高分红股，但对于分红除权却有不同的看法。暂且不考虑分红除权的影响，单纯说投资其实没有“一招吃遍天下”的本事，偏向高分红股容易“卡死”。 　　

　　2019年之前，华夏幸福三年平均分红率为31.68%。以分红除息当天的股价计算，税前分红率高达4.07%，是一个非常不错的分红率。所以很多偏好高分红的投资者选择它作为持股。 　　

　　但从2020年一季报开始，华夏幸福归母净利润开始出现负增长，直到2021年业绩出现亏损。随着业绩下滑，上一年度的利润分配自然会在2021年停止。同时，在上市公司业绩与市场走势正相关的影响下，华夏幸福的市场走势让那些偏好高分红的投资者严重“亏钱”。 　　

　　所以要想持有高分红股，前提是上市公司未来业绩可期。即使是之前发展稳健的华夏幸福，一旦业绩下滑，持有的投资者也会陷入高分红的“陷阱”。 　　

　　另外，分红除权，说到底就是上市公司净资产变少了，这是理所当然的。但对于普通散户来说，现金分红除权的动作，相当于把自己持仓的股票市值“切掉”一部分，用于现金使用。 　　

　　虽然这部分分红现金可以按除息价回购，但是你怎么保证上市公司每股净资产不降到最低或者为零呢？所以，不看上市公司的综合数据，就给个股贴上“好”的标签，是比较极端的。 　　

　　我们来看文科园的例子。其刚刚发布的2021年度业绩预告显示，公司预计归属于上市公司股东的净利润为亏损13亿元至18亿元；扣非净利润为亏损12.55亿元至17.55亿元；基本每股收益为亏损2.54元/股至3.51元/股。 　　

　　文科主营业务为生态工程建设、景观设计、科教文化旅游项目投资运营、园林养护、绿化苗木种植。 　　

　　其目前总市值为20.92亿元，流通市值为18.20亿元。按照这一业绩亏损预测的下限，相当于“损失”了其流通市值，其去年归属于母公司的净利润仍为1.6亿元。 　　

　　自2015年上市以来，文科园林连续多年享受高分红，最近三年实行年中分红。按除息当日股价计算，其最近五次税前分红率分别为9.69%、7.04%、5.84%、3.25%、3.03%，确实是高分红股，但其市场走势如下。 　　

　　股息支付后，“截止”股票的市场价值作为现金存入股东账户，可以取走或补充。但补仓后的市值会随着股价的下跌再次被动缩水。 　　

　　所以，高分红股虽然是适合投资的品种之一，但也不能走极端，陷入形而上学教条主义的陷阱。个股高分红和低分红没有区别。关键前提是个股背后的上市公司未来能否产生自由现金流。 　　

　　投机是预期，很难。它要求投资者充分了解上市公司的多向发展，绝不能只看一技之长就“一劳永逸”。 　　

　　风险：本文观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！