今年以来，随着a股市场的日益活跃，上市公司减持案例逐渐增多。有报告显示，2019年沪深两市上市公司共发布1300份减持计划，合计减持超过150亿股，预计市值近1600亿元。另有权威数据显示，今年一季度，上市公司共发布减持计划2200份，减持股份总额超3600亿元。
虽然各种数据都在打架，但上市公司大股东集体减持a股却是不争的事实。很多人觉得奇怪，不是说这是牛市的开始吗？应该是大股东增持股份！为什么要在牛市初期集体减持？难道这些大股东就不怕掏空这个大牛市吗？
其实还有一个数据更有意思，就是3月份新股民集中开户。今年新开账户300多万，甚至有几千万个长期不运营的账户活跃起来。说白了就是大股东趁着股市反弹，成交量放大，想套现离场。目前a股日成交额超过万亿，但日成交额背后也有机构投资者出来，散户进入股市接盘。
其实大股东减持的原因有三：一是大股东持股成本相当低，有时几乎为零。在这种情况下，大股东看到股价涨了，觉得自己辛苦了一辈子，该享受生活了，于是高位把筹码换成现金。还有，上市公司发展需要资金。大股东看到股价上涨，就抛掉一部分筹码，换一部分资金用于公司的运营和投资。这是上市公司成本最低的融资方式。
再者，作为上市公司的大股东，他们非常了解企业的实际情况。当股价低于其估值时，他们会选择大股东增持。但同样的，当股价已经远远超出当初的估值时，甚至透支了未来的成长性。对于大股东来说，自己的公司最清楚，股价根本不值这个价。既然自己公司的股价被虚增了，那我就不套现走人。我要等到什么时候？
最后，上市公司大股东除了感觉我公司股价偏高外，对后市并不看好。如果股市长期熊市，大股东不可能减持(反正持股成本很低)。在反弹的顶部，大股东都判断股市很难出现长期牛市，认为目前的反弹高度有限，杠杆投机的时间不会持续太久。所以，趁着股市做空上涨，交易活跃的机会，要么在二级市场换资金，要么在大宗平台换资金。
但当前股指越涨，股价越涨，股价越涨，越超出大股东感受到的合理估值范围。总会有上市公司的大股东批量抛售芯片，而且会很安全。对于普通投资者来说，股价越高越有利可图，就越应该投机。在很多人看来，未来a股将迎来上千点的上涨空间。但我认为，在上市公司股东集体退出，散户带着蜂蛹进场的情况下，未来的结局不言而喻。
