摘要：弹性锁仓，来去自如；这是不够的清除乌云作者 | 哈希派 - LucyCheng以上打桩。 　　

　　抢占货币市场14%以上的市场份额，精选市值20%以上的前100名货币，最高年化收益可达158.10%――2019年，PoS项目和跑马圈地经济可谓抢尽风头，吸引了持币人、项目团队、第三方专业运营人等众多主体蜂拥而至。 　　

　　数据来自stakingreward.com 　　

　　然而，即使是最先进入市场的钱包、矿池、节点服务商，也是大多数人称为“破局者”的头部交易所；依旧没有谁能够真正解决Staking市场的当前痛点. 　　

　　吸引参与者是现阶段PoS项目的首要任务。相对于生态链较为成熟的PoW机制，PoS项目的跑马圈地经济模式还处于比较初级的阶段；能否解决PoW弊病，有效降低普通持币人参与连锁治理的门槛，资产安全性，资产流动性等等，都有待验证。而相较于讨论这些难解的长远问题，提高持币者参与度以及市场认受性才是当前阶段领域更为关注的焦点，同时也是该市场后续发展的前提. 　　

　　S拍摄生态的典型代表公司(图片来自theblockcrypto.com) 　　

　　毫无疑问，在PoS共识兴起的今天，跑马圈地生态孕育了大量新的商业模式。今年3月以来，由专业服务机构、钱包、矿池等运营商组成的第三方团队涌入；但截至本月初，真正参与跑马圈地的用户仍然寥寥无几，相关项目的锁定比例始终低于10%，近几个月甚至呈下降趋势。 　　

　　 POS POS项目总锁定(数据来自：stakingrewards.com) 　　

　　理论上，节点运营商的进入大大降低了普通持币人的进入门槛，也解决了用户自我验证需要考虑的成本和专业化问题。不过比起对于限制以及风险的顾虑，当前大部分持币者更为看重的是短期收益的高低.但在跑马圈地的仓锁期间，钱包供应商、挖矿池、节点服务机构相关用户的基础设置无法照常设置，这足以让其吸引力大打折扣。虽然委托运营商参与这种模式俗称躺着赚“钱”，但实际上用户得到的只是新发行的币，实际收益取决于锁定前后相关币的涨跌。 　　

　　以StakingReward网站投资得分前十的项目为例。如果我在一个月前拿出一万美元参与这十个星际项目，粗略估算一下，今天的收入会和下表一样惨不忍睹。移除ATOM和IOTX，其价格在本月内有所上涨；其他8个项目的实际月收益全部为负，亏损从1412元到4295元不等。那么，在价格瞬息万变且当前熊市阴霾未散的加密货币市场，动辄二十天以上的锁仓期让用户的盈亏情况变得不可控，就更别提收益好坏了. 　　

　　 今天(9月10日)可以获得基于货币和基于美元的收益，如上表所示(数据来源：Coinmarketcap，StakingRewards，StakingReward Calculator) 　　

　　从投资的角度来看，这种操作类似于短期定期存款的跑马圈地模式。收益率不高，现在还要承担锁定期的价格风险。除非是资金雄厚的大价值用户，或者是坚定的长期持有人，否则没有太多合适的理由说服自己参与；锁定返利的盈利方式毕竟不像小钱持有者的交易那样直接可控。 　　

　　服软是充满弹性的，没错，但是治标不治本？既然固定质押奖励吸引力不够，那么近期交易所“随身携带，来去自由”的模式能否成功激起市场对质押中跑马圈地部分的兴趣？ 　　

　　答案是可以没错，但细究之下也不过是五十步与一百步的差别。 　　

　　据KuCoin创始人Michael介绍，交易所设计的下注规则更加人性化，用户可以通过存入相应货币被动获得下注收益；如果你想交易，你可以随时购买，出售或提取现金，没有任何质押取消。彼岸在上月底宣布质押平台时，也表示将采取完全灵活的方案，在不影响用户提现和交易的前提下，尽可能为持币人谋求更大的利益。表面上看，软跑马圈地的做法确实能在一定程度上平衡用户获取流动性和收益性。 　　

ATOM在各大服务商的Staking参与规则（数据来源：各服务商官网，巴比特，星球日报）

具体来说，为了兼顾流动性需求，交易所并不会把用户所有的资产都拿去质押，而是根据实际数据分析并动态调整其质押比例。正因如此平台的年化收益率是每日波动的，而且普遍低于具有锁定期限的服务商。以较早入场的KuCoin为例，其Staking平台上线服务以来，年化率基本上呈下跌趋势。而这种年化率水平对于小额持币者尤其是频繁交易的用户来说，收益几乎可忽略不计；很显然他们并不会因为能够返利而倾向于持币（也可以理解为参与Staking）。况且交易所的锁仓即获利模式也不是完全没有门槛的，就如币安官网所示，其支持的Staking项目或多或少都有每日最低持仓量的限制。

图片源自：币安官网

而就大额用户或者说坚定的长期Holder而言，或许还是会倾向于选择具有锁仓期限的服务商，因为相对较高且稳定的年化收益率似乎更符合他们的需求。从某种意义上来说，交易所提供的Soft Staking模式只是领域差异化服务的一种，为不同交易习惯的用户提供了多一种选择。虽然包括币安、Poloniex等等在内的大型交易所在品牌效应的影响下，或许能吸引不少用户参与Staking。但在当前的Staking乃至整个加密货币市场内，用户更为关注的点依旧是收益问题；而单单从年化率以及激励机制方面出发，交易所似乎未能给市场赋予更多的新价值。没有新用户的涌入，也没有更好的Staking激励或者说获利机制，当前市场参与度低的问题依旧没有得到解决。

可以肯定的说，现阶段无论是需要锁仓的专业运营商，还是标榜来去自如的交易所，Staking服务方案皆停留在币种本身的调整方面。这些内部调整并没有为市场注入更多的促进元素；除非牛市启动，不然即便是参与机制弹性再足或者币本位年化收益率再高，也不足以吸引用户入场。在市场还未成熟、竞争币种应用价值还未真正体现的现如今，Staking模式缺少的远不是年化比例与参与自由度的优化调整，而是更为多元化或者更确切来说不仅仅局限于币本位的激励以及获利机制；毕竟横盘不止涨跌不定且生态应用遥遥无期的加密币种本身，吸引力确实不大。

（作者：哈希派，内容来自链得得内容开放平台“得得号”；本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场）